繼原油之后，黃金期貨終于結束了持續2個月的緩慢跌幅，在上周玩起了大蹦極，兩天之內下跌超過50美元。滬金在上周二更是開盤不久就被死死地封在了跌停板上。

　　在美元繼續反彈，而國際指數基金大幅撤出商品市場的同時，黃金并不會獲得資金的“特別優待”。據經易期貨副總經理林海預計，上周ETF黃金持倉可能會下降7萬手。

　　市場的看法越來越悲觀，國際期貨的黃金分析師劉旭甚至認為，今年年底之前，黃金價格有可能回落至700美元甚至600美元左右的位置才能重獲支撐。

　　不確定的因素也很多，業內比較一致的觀點是，此次美元的反彈是受到歐洲經濟低迷、歐元走低的對沖影響，美國的經濟情況依然沒有好轉。影響黃金走向的最關鍵因素是美元，但是美元后期的走勢如何，業界還存有較大的分歧。而且，在不斷下跌之后，黃金也出現了明顯的反彈。

　　“估計到月底才能真正看清基本面。”林海認為，現在黃金期貨正處于一個轉折點，目前看來，繼續向下的概率較大，但也只有五成五。而劉旭則認為，向下的趨勢短期不會更改。

　　兩日暴跌60美元

　　8月11日，COMEX黃金12月合約一日之內下跌36.50美元，最低時暴跌超過40美元。而截至周二收盤，倫敦金更是從周一開盤價856.45美元跌至807.50美元/盎司，在兩天之內盤中最高價865.83美元和最低價802.9美元之間，相差達到62.93美元，跌幅高達7.3％。

　　亞洲金市在上周二創出年度新低，最低801.90美元，而滬金周二開盤不久就被封在跌停盤，兩天之內價格下跌這對價格走勢一直較為穩定的黃金來說十分罕見。現貨價格也大幅跳水，8月12日，上海黃金交易所Au99.95品種開市即報出177.15元/克的最低價，較前日收盤189.89元/克的價格開盤即跌12.74元/克，跌幅為6.7％。

　　受此影響，兩天之內上海期貨交易所黃金期貨持倉減少1794手。而國際基金對黃金顯得更加冷淡，在上周的小幅下跌中，就已有約1/10的多頭平倉。盡管上周的數據還沒出爐，但據林海預計，基金持倉很可能從目前的22萬手減至低于15萬手。

　　“跟1973至1980年的行情很像�！辟Y深的期貨人士評價道。從黃金價格長期Ｋ線圖上可以看出，除了位置更為上升之外，本次黃金牛市的形狀、走勢、波動等都與那波行情如出一轍。根據圖表來推測的話，目前并非處于黃金價格的底部。

　　“當時從400美元漲到850美元，其間也經歷過許多次深度的回調，在一次全面爆發之后才就此走低的。而現在并沒有爆發�！绷趾ＵJ為。有趣的是，持悲觀看法的劉旭也認為，就算年內回調至700美元甚至600美元，一兩年后黃金價格仍會繼續上漲。

　　美元反彈致使金價暴跌

　　除了一落千丈的油價之外，不斷企穩的美元可謂金價暴跌的“罪魁禍首”。不過，此次美元大幅上漲并不是源自基本面的支撐，而是來自歐洲和日本經濟對貨幣的對沖效應。上周，英國、德國、日本等國的主要經濟數據均顯現這些國家經濟逐漸轉向衰退，與此同時，美國的個人消費支出物價指數、工廠訂單月率、新屋開工率等指數均高于市場預期，兩相對比之下，美元大幅升值。

　　上周一亞洲早盤，歐元兌美元率先下跌，突破了重要的1.5280，自此一路下滑。在此帶動下，各主要貨幣兌美元全線潰敗，英鎊兌美元觸及21個月低點，美元兌日元自1月來首次突破110，美元兌加元觸及12個月高點，澳元兌美元日觸及6個月低點，美元/瑞郎也升至5個半月高位，美元指數創下逾3年半單周最大漲幅。

　　“美國利率和經濟狀況并沒有好轉，歐元區的經濟也有很大的不確定性，接下來的大選，都會給美元的走勢帶來不確定�！绷趾ＵJ為。

　　劉旭則判斷，目前美國政府巨大的赤字使得本屆政府的財政改革勢在必行，美元將因此繼續升值。除此以外，從經濟周期角度看，此次美元貶值從2002年開始，已持續了7年時間，已到了美元筑底，熊市將要結束階段。

　　而黃金走跌的另一因素是金價高企抑制了實物的消費需求。許多現貨企業反映目前來自銷售的壓力較大。而林海從珠寶生產貿易商經易集團那里得到的信息也表明，自從金價攀升至900美元，實物需求就被明顯抑制。