上周國際現貨金價以772.1美元開盤，最高上試926.7美元，最低下探819.3美元，報收835.45美元，較上個交易周下跌48.65美元，跌幅5.5％，周K線呈現一根沖高回落的中長陰線。

　　上周黃金市場總體圍繞解決華爾街金融危機的消息面運行。周一夜間，華爾街金融危機救市方案遭眾議院否決后促使美元大幅沖高后回落，金價動態激揚創出階段性反彈新高至926美元附近。周二在美國政府進一步表達出鐵定的救市意愿后，美元大幅上揚，金價大幅回落。隨后，美國政府修改的救市方案獲得了參議院表決通過，周五進一步獲得眾議院的第二輪表決通過。使得周二至周五的美元維持強勁漲勢，并創出近幾個月反彈新高。金價則對應連續四個交易日回軟下行，但相對于原油、白銀及其它商品金屬，金價的跌幅顯得不足，仍在一定程度上體現出黃金在金融危機下避險屬性。但在美元恢復中期漲勢的情況下，階段性的黃金避險魅力在漸漸黯淡。

　　對于美元恢復中期漲勢，完全在我們意料之中，且我們繼續認為至少未來幾個月的美元應該維持強勢運行。這是金融市場需求，是匯率市場資金流向使然，并非美國經濟基本面得以改善。相反，本周經濟數據顯示，美國的經濟基本面依然相當疲軟，周五公布的美國9月非農就業數據為近幾年最差。但顯然市場并未將目光聚焦于美國經濟層面，而是高度聚焦于美國政府的華爾街金融危機救市方案能否獲得全面通過，這對樹立市場信心相當重要。

　　從貨幣市場資金流向觀察，目前基金在紐約期貨交易所（NYBT）中依然持有非常明顯的美元期貨凈多頭。此外，9月23至30日的資金流向顯示，現匯市場中依然在大舉作多美元。這使得我們維持對美元中期趨強的判斷。如果這種判斷成立，那么我們對中期的黃金市場就不能盲目樂觀，盡管近期金價相對于美元的指引，體現出避險屬性下的相對抗跌。

　　技術面上，上周美元大幅上漲近5％，形成近似光頭光腳的長陽線。且近三周美元周K線看似一個中繼黃昏之星，皆示意美元有望延續中期漲勢。目前美元周K線已突破120周均線反壓，盡管這個突破可能有待確認，但我們認為下一階段美元應該向84點上方發起沖擊。目前美元周線技術指標也示意其可能延續中期強勢。故就美元與黃金市場的關聯表現而言，中期作多黃金的時機似乎依然沒有到來。當然，我們也不能否定就像2005年一樣，金價與美元比翼雙飛，至少目前這種跡象不明顯。

　　就黃金本身技術面而言。周K線呈現一根沖高回落的中陰線，再看看更為疲軟的關聯白銀、原油及其它商品金屬，我們認為金價應該延續調整。雖9月19日當周，金價曾迎來一周超過13％的強反彈，但其中期技術面的疲軟頹勢并未徹底改觀。而上周金價沖高回落之后，短期技術面已徹底轉空，最為明顯的是MACD指標形成高位死*。其它的日線技術指標也皆顯空，但卻存在一定短期超賣跡象。