一、
    因隔夜國際金價沖高回落，周三上海黃金期貨收低。主力合約0912早盤在198.3元一線維持窄幅波動，午后在外盤帶動下價格上揚，最終報收于198.99元，較前一天微跌0.57元。受跟進買盤支撐以及市場通脹預期影響，國際金價周三走高。COMEX6月期金上漲6.7美元，報收于911.0美元。倫敦黃金下午定盤價為910美元，與周二持平。

    二、

    昨日市場交易十分活躍，一方面大宗商品和股市忽略經濟萎縮而寄希望于明年的增長前景，不斷增長的投資者信心、經濟面出現好轉跡象以及大量伺機入市的現金都說明牛市似乎即將展開。共同基金買盤也有加速入場的跡象，投資者想要彌補之前的損失。如火如荼的市場景象令通脹的預期重新點燃，黃金因而受到提振。盡管筆者并不認為通縮轉為通脹在如此短的時間就能完成，但是目前的市場熱情卻似乎難以遏制。另一方面，本周重大風險事件集中逼近，周四美國銀行業壓力測試結果公布、歐洲央行和英國央行利率決定以及周五的美國4月非農就業報告將接踵而至，市場需要釋放緊張情緒。有關美國銀行需要巨額增資的最新消息加重了金融市場的謹慎情緒，沖淡了投資者對經濟復蘇的熱望。為此，部分資金尋求在黃金市場避險。

    由此看來，似乎黃金目前是兩面受益獲得的上漲動能。但是需要提醒投資者注意的是以下問題，首先股市上漲之于黃金乃是一把雙刃劍，其直接影響是分流金市的資金，因為畢竟股市的受益遠遠高于黃金市場。然而如果股市持續上漲，牛市真的歸來，那么通脹的必然結果又是黃金的上漲。從而我們可以看到，目前是否已經到了牛市回來的時候，還是對于前期過渡下跌的一個修復性反彈呢？顯然前者還很牽強，可見此刻就以通脹支撐來判斷金價進入大幅飆升階段過于主觀。其次再來看避險支撐，本周主要是由于風險事件過于集中，所以凸顯了黃金避險的作用。然而，銀行業壓力測試的最終結果估計是幾家歡喜幾家愁，未必就是世界末日再次降臨。加之目前日益濃厚的復蘇氛圍，除非壓力測試的結果給投資信心再次造成重創，否則筆者以為其帶來的避險氛圍不會維持太長時間，隨之帶來的上漲動能也應當有限。如果與去年11月的避險需求引發的漲勢幅度相對比，就不難看出。另外，全球最大的黃金ETF－SPDR周三減持黃金0.36噸，至1104.09噸。一向高舉做多大旗的SPDR在現時情況下卻出現減倉，這不禁令人心生疑慮。

    技術上，近日金價沿半年線形成小型震蕩趨升的格局，但目前為止還未能突破上方重要阻力20日均線即920美元一線。金價受5日均線支撐；Macd零軸下方交*向上，紅柱有再度放量跡象，預計價格將進一步上行；Rsi位于 60附近，市場多頭力量占據優勢；Kd指標快線調頭向上，有形成金*的可能。綜合技術指標顯示，目前黃金整體格局出現轉強跡象，預計黃金短期整理蓄勢后仍有再次上攻的可能，上方阻力在915-920美元區間。重點關注金價在此阻力帶的表現，突破則形成漲勢，否則將重歸震蕩。

    三、

    操作建議：多單謹慎持有，200元止盈，空倉者觀望等待方向明確。