中國(guó)人民銀行上周五宣布，將從1月20日(周四)起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行自2010年初以來第七次上調(diào)存準(zhǔn)，至此大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)19%高位。

　　投資銀行高盛周一稱，中國(guó)于上周五再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一項(xiàng)積極舉措，并表明了貨幣政策的緊縮立場(chǎng)。預(yù)計(jì)政府在未來幾個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)運(yùn)用一攬子政策工具來遏制通脹。未來遏制通脹的具體措施將包括直接進(jìn)行窗口指導(dǎo)、進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率(包括差額準(zhǔn)備金)、利率以及小幅加快人民幣升值步伐等。

　　目前超額存款準(zhǔn)備金率可能介于1.5%至2%之間，因此上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不會(huì)直接約束商業(yè)銀行的放貸能力。不過，由于春節(jié)將至,此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)商業(yè)銀行的影響可能大于以往，因銀行此時(shí)通常會(huì)以超額準(zhǔn)備金的形式保持一定的額外流動(dòng)性以滿足額外的資金需求。

　　雖然政府今年4%的通脹率目標(biāo)比往年的3%稍高，但主要是考慮了年初通脹水平已較高(5%左右)，而其對(duì)通脹的容忍程度并未提高。因此盡管短期內(nèi)通脹壓力仍然顯著，但未來幾年的通脹平均未必明顯高于近幾年。通貨膨脹仍然是隨時(shí)可控的。

　　一些美國(guó)參議員在中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤訪問美國(guó)之際表示，美國(guó)國(guó)會(huì)通過法案向中國(guó)匯率政策繼續(xù)施壓。在維持美國(guó)夢(mèng)和促進(jìn)就業(yè)方面，尤其是在制造業(yè)，所能采取的重大舉措莫過于對(duì)抗中國(guó)操縱匯率的做法。

　　周二，胡錦濤將抵達(dá)華盛頓開始對(duì)美國(guó)的國(guó)事訪問。關(guān)于中國(guó)匯率政策的指責(zé)升溫，表明許多美國(guó)議員對(duì)中國(guó)的看法相當(dāng)負(fù)面。中國(guó)低估人民幣匯率的做法為中國(guó)企業(yè)提供了不公平的價(jià)格優(yōu)勢(shì),扼住了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的咽喉。

　　很顯然美國(guó)已經(jīng)對(duì)中國(guó)頑固堅(jiān)持匯率操縱的做法感到厭倦。言外之意如果中國(guó)拒絕遵守同樣的規(guī)則，我們將迫使你們這樣做。但是該法案要成為法律，必須獲得美國(guó)參眾兩院的批準(zhǔn)以及奧巴馬總統(tǒng)的簽署。此次議案得到了廣泛的支持，但此前針對(duì)中國(guó)匯率的立法努力都以失敗告終。

　　美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)警告稱，通過匯率立法可能激化兩國(guó)關(guān)系，并打開報(bào)復(fù)之門，從而可能給美國(guó)帶來事與愿違的后果。這會(huì)適得其反，且無助于實(shí)現(xiàn)以市場(chǎng)為導(dǎo)向的匯率。

　　根據(jù)最新的數(shù)據(jù)趨勢(shì)，1月份國(guó)內(nèi)的CPI可能再次明顯上升至5%以上的水平，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率是迫于年初過快的信貸投放以及日漸增大的通脹壓力，使央行不得不提前出手，加息預(yù)期將進(jìn)一步強(qiáng)化，美國(guó)不惜立案也要迫使人民幣升值的行為，也成為人民幣加息的另一重要條件。面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)外的雙重壓力。人民幣還將繼續(xù)升息，這符合中國(guó)抑制通脹，減緩信貸投資過熱的行為。同時(shí)也順應(yīng)了美國(guó)人的利益。不排除春節(jié)前后央行會(huì)有出其不意的加息舉措。