這兩日,黃金市場上演了一場“變臉”好戲。

　　在國際金價創出每盎司1913.7美元新高后,8月24日,紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨急轉直下,暴跌5.6%,創2008年3月以來的最大單日跌幅。8月25日,上海期貨交易所黃金期貨罕見收于跌停,交易最為活躍的12月合約收于每噸363.51元。

　　分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“我們想過金價會下跌,但跌幅如此之大,著實出人意料。”

　　未能獨善其身

　　國際金價在每盎司1500美元的位置結束了上半年行情,第三季度,在美、歐債務危機的助推下,在全球經濟二次探底的擔憂中,黃金成為各路資金的避風港,金價上漲不斷加速,短短一個多月,國際金價就突破了1600美元、1700美元、1800美元等重要整數關口,8月23日,國際金價飆升至每盎司1910美元上方,首次突破了1900大關。

　　然而沒等金價站穩,市場就迎來了金價跳水,不少市場人士感嘆,避風港里也有風暴。

　　“黃金加速上漲后一直沒有像樣的回調,積累了很多獲利盤,因此技術上來說金價突破每盎司1900美元后回調壓力非常大。”

　　“此前,黃金開始加速上漲就值得投資者警惕了,每盎司2000美元是國際金價的一個非常重要的心理關口,獲利投資者會在到達關口前離場觀望,這就導致了金價回調。”

　　“經過這兩天的大幅下挫,金價雖然仍有下跌動能,但下跌空間可能有限。”王瑞雷也認為,從技術面講,黃金還有順勢回落的空間,此外金價近期波動率將增大。

　　黃金牛市未了

　　金價跳水雖然造成了黃金投資者的恐慌,但多數投資者認為,黃金牛市還沒有結束。“我依然看好黃金資產,在回調過后,金價有望重回上漲軌道。”黃金投資者牛先生向記者表示。

　　“在美國經濟未見明顯好轉及歐債解決問題未明朗化之前,預計黃金牛市難以真正終結。”

　　黃金此輪上漲并沒有結束,目前投資者都在關注8月26日即將在美國懷俄明州杰克遜城舉行的全球央行例行年會,屆時美聯儲主席伯南克將就美國短期及長期經濟前景發表講話,不少市場人士預計伯南克將放出有關第三輪量化寬松政策(QE3)的暗示。

　　“由于市場對此有預期,因此任何有關QE3的暗示都可能為金價提供有限的支撐,此前美聯儲已經承諾維持近零利率直至2013年。而如果伯南克未透露有關QE3的任何訊息也不承諾推出更多寬松政策的話,金價有望繼續下挫,接下來國際金價的支撐位在每盎司1700美元、每盎司1670美元。”

　　銀行增對沖力度

　　針對不同類型的投資者,王瑞雷指出,黃金期貨市場的投資者、短線投資者需要放輕倉位,但中長期投資者、實物黃金投資者其實不用擔心,無論QE3是否會在周五明確,金價長期上漲趨勢不變。

　　其實,在金價屢創新高的過程中,機構投資者已經有了先見之明,加大了套保、對沖風險的力度。

　　8月24日,興業銀行和農業銀行再度加大做空頭寸,興業銀行增加了566手,而農業銀行則增加了260手。8月25日,農業銀行再增加90手空單。

　　截至8月25日收盤,興業、農行、民生、浦發4家銀行分別持有滬金1112合約(au1112)空單2655手、2020手、1869手、1314手,分別列上海期貨交易所黃金空單持有者排名的2、3、4、6位。

　　此前部分媒體認為,興業銀行、民生銀行、農業銀行、浦發銀行因大量持有上海期貨交易所黃金期貨大量空頭頭寸,導致賬面出現巨額浮虧。

　　“銀行經營的黃金業務非常多元化,不能如此片面地斷言銀行浮虧。據了解,國內商業銀行主要的黃金業務有代理上海黃金交易所T+D業務、各家銀行自行開發的紙黃金、黃金期權、實物黃金投資等,其中不少業務需要黃金期貨進行對沖風險。特別是黃金價格越來越高,風險對沖就越來越重要。”

　　農行金融市場部貴金屬業務處黃金專家張志剛向記者表示:“商業銀行在上海期貨交易所的頭寸不是單邊頭寸,而是風險對沖用的,拿農行舉例,我們經營的現貨黃金業務,需要先購買黃金然后加工,銷售也需要時間,那么銀行手中就會持有實物黃金,在未銷售給客戶之前,需要對沖風險。7月中旬開始,上海期貨交易所黃金期貨價格較其他市場都有優勢,銀行更愿意選擇做空黃金期貨來對沖風險,而在做空黃金期貨同時,農行黃金業務的收益已經鎖定,因此黃金期貨漲跌并不能影響整個黃金業務的收益情況。”