在本周各大交易所紛紛上調保證金之后，酣暢淋漓的黃金上漲行情戛然而止。COMEX黃金在8月23日問鼎每盎司1900美元之后高臺跳水，短短三個交易日跌去200美元。然而，黃金市場的急跌或許只是黃金牛市中的一個小插曲。

　　走白銀“老路”？
 
　　黃金還沒有到暴跌的程度，今年5月份白銀連續一兩個星期跌30%才算得上是暴跌。今年4月底到5月中旬，白銀從每盎司約50美元跌到近30美元，跌幅近四成。
 
　　這次下跌跟5月份白銀那波下跌有幾分相似之處，例如技術圖形上出現連續的拉升，國內外市場保證金連續上調，迫使部分投資者提早離場。“上調保證金，要求的資金更多，持倉成本也提高了，投資者錢不夠就沒有辦法補倉，有的可能會被強平�！�
 
　　黃金從7月初開始一波急拉行情，從1500美元漲到1900美元只用了不到兩個月時間。而白銀今年初的漲勢更加凌厲，從1月底的26美元起步，至4月底達到近50美元，漲幅將近100%。
 
　　這次黃金大跌的殺傷力不及5月份白銀暴跌，區別在于，操作的資金成本不一樣，“黃金T+D參與客戶不是特別多，資金實力都是比較雄厚的，而且在黃金的上漲過程中投資者本身就不愿意追多，畢竟有白銀的前車之鑒�！�
 
　　白銀T+D交易的入市成本比較低，最早做1手白銀只要幾百元，之前黃金便宜的時候，1手也要3萬多，現在1手最少也要六七萬元。
 
　　另一方面，黃金并沒有出現單邊的漲�；虻�停行情，這給投資者喘息的機會�！八奈逶路�白銀出現過連續漲停和連續跌停，投資者想離場都沒有機會，最近黃金大幅波動，至少沒有出現連續的單邊漲停和跌停行情，就算客戶出現虧損，也是有機會離場的。”項楚說。 
 

　　急跌露“馬腳”
 
　　其實，黃金的急跌在與鉑金的“你追我趕”中已經露出了蛛絲馬跡。在黃金急拉行情當中，黃金價格曾一度追平并超過“同門兄弟”鉑金。招商銀行(12.12,-0.05,-0.41%)總行金融市場部高級分析師劉東亮曾建議做多鉑金、做空黃金，勝算很大，后被市場印證。
 
　　“黃金比鉑金貴不正常，因為鉑金比黃金更加稀缺。如果考慮到工業用途，那么鉑金只有更貴。2008年和1996年黃金價格都曾接近過鉑金，但是時間都很短。”劉東亮在接受本報采訪時說。
 
　　如果是避險，那么同為貴金屬的鉑金和白銀也應該同等收益，可是為什么偏偏只有黃金這般瘋狂？
 
　　項楚更看重黃金價格超過鉑金的信號意義。他認為，一般黃金價格超過鉑金之后都會有一個快速的回調，“對于投資者來說這要引起警惕，但只能說作為一種參考，未來并不一定有效。”
 
　　黃金和鉑金雖然同為貴金屬，但兩者的基本面卻截然不同。鉑金需求主要來自工業需求和首飾消費。央行儲備黃金，卻不儲備鉑金；黃金具有價值儲藏功能，鉑金卻不具備；在金融危機當中，鉑金價格跳水，但是黃金反而是終極避風港。
 
　　黃金和鉑金走勢令人玩味，黃金上漲有理論基礎但鉑金卻是受到傳統觀念貴過黃金的影響而上漲，無論從首飾供需還是工業需求都不支撐鉑金上漲。