受歐元區(qū)利好和QE3（美國(guó)第三次量化寬松政策）預(yù)期上升的共同影響，貴金屬本周迎來(lái)一波強(qiáng)勁反彈行情。昨日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金盤中一度創(chuàng)三個(gè)半月新高至1666.94美元/盎司。國(guó)際現(xiàn)貨白銀昨日也繼續(xù)擴(kuò)大升勢(shì)，突破30美元/盎司整數(shù)關(guān)口后，創(chuàng)出30.58美元/盎司近三個(gè)月新高。滬金、滬銀期貨均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“四連陽(yáng)”，滬銀更是在昨日一舉創(chuàng)下上市以來(lái)新高。
　　
　　到昨天為止，黃金已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日上漲，現(xiàn)貨白銀也是連續(xù)3個(gè)交易日收出長(zhǎng)陽(yáng)線，在技術(shù)上獲得巨大的上漲動(dòng)能，金銀有望聯(lián)袂走出5月初形成的窄幅弱市震蕩格局。
　　
　　利好消息刺激金銀聯(lián)袂反彈
　　
　　昨日金價(jià)創(chuàng)下三個(gè)半月新高，與其說(shuō)是基本面的利好促進(jìn)，不如說(shuō)是技術(shù)面的厚積薄發(fā)。3個(gè)半月時(shí)間里，黃金價(jià)格每盎司一直位于1550-1630美元的狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩，時(shí)間之長(zhǎng)，為近5年中罕見(jiàn)。為此，從8月初開(kāi)始，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)：金價(jià)將會(huì)上行有新突破，但由于奧運(yùn)會(huì)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)注意力、需求淡季交易寡淡，多空一直處在對(duì)峙狀態(tài)中，直到本周，多頭才積蓄到了足夠的上行動(dòng)力。國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)由1620美元下方位置開(kāi)始上攻，三次跳高而行，成交量放大。
　　
　　市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，QE3與歐債危機(jī)仍是決定下半年金價(jià)的最重要原因，QE3的作用更大。而從兩周前開(kāi)始，美國(guó)方面公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊，增加了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策的預(yù)期。自上周開(kāi)始，國(guó)際黃金ETF重入加倉(cāng)軌道，最大的ETF兩周的持金量累計(jì)增加了18噸，再次接近了前期高點(diǎn)。顯示出了國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金市場(chǎng)的青睞。
　　
　　另外，中國(guó)人民銀行進(jìn)行了7天期和14天期逆回購(gòu)操作，交易量分別為1500億和700億元，單日逆回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)下歷史新高的2200億元，也促發(fā)貴金屬大漲。天津和重慶各推出1.5萬(wàn)億元投資，這些都將給市場(chǎng)一種中國(guó)貨幣政策放松的信號(hào)，對(duì)金銀上行形成利好推動(dòng)。
　　
　　“銀強(qiáng)金弱”能否持續(xù)？
　　
　　值得關(guān)注的是，本輪行情中，萎靡已久的白銀突然爆發(fā)，且漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)黃金。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格走高，上海黃金交易所Ag(T+D)現(xiàn)貨銀昨日暴漲，Ag(T+D)白銀價(jià)格收盤報(bào)6378.00元，較前一交易日上漲4.05%。滬銀期貨昨日最高飆漲逾5%，一舉創(chuàng)下上市以來(lái)新高。
　　
　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士稱，“白銀近兩日漲勢(shì)超過(guò)黃金，是對(duì)前期相對(duì)黃金弱勢(shì)的補(bǔ)漲。”
　　
　　東亞期貨分析師黃易豐表示，目前驅(qū)動(dòng)黃金白銀上漲下跌的動(dòng)力主要是金融因素，而非基本面的供求關(guān)系。就金銀在2008年第一輪量化寬松后表現(xiàn)出的特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，在兩輪量化寬松中，白銀的價(jià)格漲幅都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了黃金。使得金銀比價(jià)從當(dāng)時(shí)高位80附近迅速回落，體現(xiàn)出了“銀強(qiáng)金弱”的特點(diǎn)；而在2011年的下跌開(kāi)始則表現(xiàn)出了“金強(qiáng)銀弱”的特點(diǎn)。
　　
　　因此，如果金銀能走出新一輪上漲，白銀強(qiáng)于黃金是大概率事件。此外，自2011年金銀各自的高點(diǎn)到今年金銀的低點(diǎn)來(lái)算，黃金回撤了約20%，而白銀回撤了近50%。行情啟動(dòng)后白銀出現(xiàn)更大幅度反彈也比較合理，預(yù)期短期內(nèi)這種格局將會(huì)延續(xù)。
　　
　　下半年牛市行情啟動(dòng)？
　　
　　金價(jià)和銀價(jià)向上突破了5月份以來(lái)的震蕩格局，再次勾起投資者對(duì)新一輪黃金、白銀牛市的憧憬。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在還沒(méi)看到新牛市的征兆。
　　
　　倍特期貨分析師劉明亮認(rèn)為，現(xiàn)階段的市場(chǎng)是脆弱而又敏感的，完全寄希望于貨幣政策的刺激，市場(chǎng)任何的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)誘發(fā)一波上漲或下跌行情。從技術(shù)形態(tài)上來(lái)看，金銀都已經(jīng)突破前期整理箱體，短期繼續(xù)上漲的概率偏大。
　　
　　廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)謝春認(rèn)為，本周金價(jià)反彈側(cè)重于技術(shù)面的走高，而在基本面方面，并沒(méi)有出現(xiàn)重磅利好消息。歐債危機(jī)的形勢(shì)依然嚴(yán)峻，美國(guó)QE3每次都是雷聲大、雨點(diǎn)小，無(wú)法對(duì)金價(jià)形成有力支持。
　　
　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬作為貨幣超發(fā)的對(duì)沖工具，在經(jīng)濟(jì)下行的過(guò)程中，貨幣的溢出效應(yīng)將增加，這必將加強(qiáng)對(duì)貴金屬的利好。但是歷史總是瘋狂的，現(xiàn)階段黃金已經(jīng)持續(xù)高于鉑金的價(jià)格，這就是一種泡沫的體現(xiàn)。歷史上鈀金曾經(jīng)超越鉑金，之后就是鈀金的泡沫破裂，如今黃金很可能將重演鈀金的歷史。