5月1日訊——美國聯(lián)邦市場公開委員會（FOMC）定于北京時間周四（5月2日）02:00公布利率決議。上周美國公布了遜于預期的一季度GDP初值后，市場對于該國經(jīng)濟增速放緩的擔憂加劇。有鑒于此，投資者目前普遍預期，美聯(lián)儲的“印鈔機”料將難以輕易停下，此次決議甚至可能聽到更多支持延長QE的呼聲。
　　
　　在美聯(lián)儲決議公布前，隔夜美元指數(shù)大幅下挫，一度刷新兩個半月低位至81.59。盡管市場對于歐洲央行降息同樣抱有預期，但很顯然，市場目前正打算走一步看一步。而今晚美聯(lián)儲作何表態(tài)，無疑將成為現(xiàn)階段投資者最為關注的焦點。
　　
　　美聯(lián)儲決議前瞻：就業(yè)低迷通脹放緩，美聯(lián)儲料抓緊QE救命稻草
　　
　　對于此次美聯(lián)儲決議，目前市場預計其將宣布繼續(xù)實行每月購買債券850億美元債券的計劃，以支持美國經(jīng)濟的復蘇。
　　
　　分析師們指出，美國近期出爐的一連串經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，可能會促使美聯(lián)儲決策者們繼續(xù)實施當前的寬松政策，在經(jīng)濟形勢出現(xiàn)變化跡象之前保持觀望態(tài)度。甚至不排除出現(xiàn)更多支持擴大購債規(guī)模的聲音。
　　
　　分析師Ilian Yotov指出，盡管美國一系列宏觀經(jīng)濟曾在2012年年底和2013年年初得到改善，但最近數(shù)月的形勢卻不盡如人意，使得市場益發(fā)擔心美國經(jīng)濟復蘇可能正在失去動能。
　　
　　分析師Nicky Ong表示，在3月份，美國非農(nóng)就業(yè)人口僅增8.8萬，零售銷售月率意外回落0.4%，ISM制造業(yè)指數(shù)意外下滑至三個月低點51.3，成屋銷售年化月率意外下降0.6%，且耐用品訂單月率超預期下降5.7%，使得投資者對于美聯(lián)儲貨幣政策預期的著眼點回歸經(jīng)濟基本面。
　　
　　此外，溫和通脹也料將促使美聯(lián)儲在會議上決定維持寬松貨幣政策，部分原因在于近期公布的一些通脹指標已降至顯著低于2%的目標水平的位置。本周公布的美國3月核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)增幅降至1.1%的兩年低點，2月為增長1.3%。美聯(lián)儲希望將通脹穩(wěn)定在2%這一其認為能夠穩(wěn)定經(jīng)濟增長和就業(yè)的水平附近。如果通脹顯著低于該目標可能表明經(jīng)濟走軟且工資持平。
　　
　　摩根士丹利（Morgan Stanley）經(jīng)濟學家Ted Wieseman說道：“2012年3月核心PCE物價指數(shù)增幅曾短暫觸及美聯(lián)儲2%的目標，為2008年來首見，但那以后到現(xiàn)在的一年里已經(jīng)跌去近1個百分點；加之第二季度經(jīng)濟增長前景低迷，美聯(lián)儲在通脹方面的任務越來越難以達標，我們認為這消除了提前減弱量化寬松力度的風險。”
　　
　　巴克萊資本（Barclays Capital）出具的一份報告顯示，“考慮到潛在的通脹趨勢，我們認為市場注意力應該轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲是否會采取更激進的寬松措施，包括擴大目前的購債規(guī)模、購買更長期債券或者更改未來政策導向。”
　　
　　目前美聯(lián)儲每月購買總價值為850億美元的較長期美國國債和抵押貸款支持債券（MBS）。市場預計美聯(lián)儲在本周的會議上將維持當前的購債規(guī)模。
　　
　　QE政策全觀察：或?qū)⒀永m(xù)至2014
　　
　　有鑒于近期美國經(jīng)濟復蘇再度出現(xiàn)了不穩(wěn)定的跡象，越來越多的市場人士開始傾向于認為，美聯(lián)儲很可能將會把正在執(zhí)行的資產(chǎn)采購項目維持到2014年。
　　
　　外媒的4月期聯(lián)儲調(diào)查顯示，46名受訪者中有40人認為美聯(lián)儲的量化寬松項目（QE）會進行到2014年。參與調(diào)查的行業(yè)人士平均預期美聯(lián)儲在2014年會繼續(xù)購入3700億美元資產(chǎn)，通過這種量化寬松措施繼續(xù)壓低利率；對2013年的資產(chǎn)采購規(guī)模預測值從3月份調(diào)查中的9170億美元增加到了9360億美元。
　　
　　包括經(jīng)濟學家，策略師和基金管理人的調(diào)查受訪者相比之前的同類型調(diào)查，將美聯(lián)儲將會對資產(chǎn)采購項目的方向進行逆轉(zhuǎn)的時間預期都大幅延后。平均來看，參與調(diào)查的人士認為美聯(lián)儲開始減少每月采購額度的時間將是2014年2月，比3月份調(diào)查中延后了一個月，相比1月的調(diào)查結(jié)果延后了兩個月。
　　
　　美聯(lián)儲完全結(jié)束資產(chǎn)采購項目的時間被認為會是在2014年7月之后，比3月調(diào)查中的平均預測時間延后了兩個月；美聯(lián)儲將宣布加息的時間點最早會在2015年第二季度，比之前一次預測延遲了一個季度。
　　
　　阿登特資產(chǎn)咨詢公司的卡特爾（John Kattar）在調(diào)查回應中寫道，“經(jīng)濟還在掙扎中，數(shù)據(jù)維持弱勢，自由儲備的持續(xù)增長顯示了風險厭惡的增長和信貸需求的缺乏。我現(xiàn)在認為量化寬松會一直延續(xù)到2014年，這種可能性相比在今年結(jié)束之前就開始減少資產(chǎn)采購規(guī)模要大一些。”
　　
　　知名投行方面，目前德意志銀行預測美聯(lián)儲今年第三季度削減債券購買規(guī)模；瑞穗證券美國公司認為兩年之內(nèi)不會削減；德意志銀行和法國興業(yè)銀行（18.16,-0.07,-0.38%）估計QE會在今年12月份結(jié)束。加拿大豐業(yè)銀行、蒙特利爾銀行、巴黎銀行、瑞穗銀行認為QE會持續(xù)到2015年。
　　
　　巴克萊美國匯率研究負責人Rajiv Setia說，現(xiàn)在結(jié)束QE仍然太早了，這是美聯(lián)儲唯一擁有的工具。他們在竭盡所能，在結(jié)束的那一天，QE帶來的好處超過任何泡沫風險帶來的壞處。
　　
　　投行看淡此次決議影響，更多期待留至歐銀決議及非農(nóng)
　　
　　由于市場目前普遍認為，美聯(lián)儲將在此次決議中繼續(xù)實行每月購買債券850億美元債券的計劃，同時措辭偏向于鴿派，因此一些投行對此次決議的影響，顯得較為看淡。
　　
　　花旗集團旗下CitiFX匯市策略師Amanda Chow表示：“我們預計美聯(lián)儲將承認近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，但不會對政策做實質(zhì)性改變。對美元而言，美聯(lián)儲會議的重要性沒有周五（5月3日）的就業(yè)報告高。美國就業(yè)市場狀況是決定美聯(lián)儲政策的關鍵因素，在就業(yè)市場出現(xiàn)明顯持續(xù)改善前，美聯(lián)儲預計將維持購買資產(chǎn)，即量化寬松政策。”
　　
　　野村證券（Nomura）經(jīng)濟學家周一（4月29日）在一份至客戶的報告中指出，"我們認為當前美聯(lián)儲或?qū)⒕S持現(xiàn)有的月度資產(chǎn)購買規(guī)模不變，直到9月底。然而，如果通脹進一步下滑，預計美聯(lián)儲或?qū)⒀永m(xù)現(xiàn)有的資產(chǎn)購買規(guī)模不變至2014年。"
　　
　　新西蘭銀行外匯策略師Mike Jones表示，他懷疑會議聲明是否將討論進一步的資產(chǎn)購買；相反，他認為美國聯(lián)邦儲備委員會將簡單重復上次會議的決定，并維持每月850億美元的資產(chǎn)購買步伐。他補充稱，歐洲央行可能降息；歐洲央行降息希望近期為市場人氣提供了顯著支撐，以至于疲軟的數(shù)據(jù)目前也被視為對股市和歐元有利的因素。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行（RBS）首席經(jīng)濟學家Michelle Girard表示：“美聯(lián)儲削減每月資產(chǎn)購買規(guī)模的理由進一步減少，但我們認為，聯(lián)儲提高資產(chǎn)購買規(guī)模的阻力也很大。”
　　
　　很顯然，在美聯(lián)儲決議缺乏變數(shù)的情況下，投行已把更多的希望寄托于歐銀決議和周五的非農(nóng)上。然而，對于謹慎的投資者而言，在決議前做好一定防范工作仍是不可或缺的。
　　
　　預計市場反應：若美聯(lián)儲決議維持現(xiàn)階段的購債規(guī)模，同時在措辭上繼續(xù)認為目前維持購債利大于弊（此種可能性最大），市場反應料將不會過于強烈，對美元指數(shù)的利空影響將較為有限。不過如果決議聲明中有更多委員支持延長或擴大QE規(guī)模，美元可能將會遭到重創(chuàng)；相反，若與前兩次決議紀要時披露的信息一樣，依然有不少委員支持提前縮減QE規(guī)模，則美元或?qū)�獲得提振。
　　
　　屆時，究竟何種意愿占據(jù)上風，將成為評判走勢的關鍵。
　　
　　北京時間10:09，美元指數(shù)報81.67/68。