近日，美國初請失業金人數、新屋銷售等經濟數據弱于預期，市場對于美聯儲9月開始縮減購債規模預期減弱；加之中國和印度將進入金銀傳統消費旺季；黃金、白銀ETF增持頭寸，基金增持凈多單。上述多重因素推動黃金和白銀期貨爭先反彈，白銀反彈力度更大，短線反彈有望延續。不過，如果9月美聯儲縮減購債規模，則將大大抑制后市黃金、白銀反彈。
　　
　　美國經濟數據弱于預期
　　
　　8月23日，美國公布7月新屋銷售總數年化39.4萬戶，創2012年10月以來最低，低于預期49萬戶；美國7月新屋銷售年化月率下降13.4%，創3年來最大跌幅。美國抵押貸款利率上升，這顯示經濟可能沒有許多投資人預想的那么強勁。美國經濟數據弱于預期，特別是房地產數據弱于預期，市場對于美聯儲9月開始縮減購債規模預期產生動搖，刺激黃金和白銀價格反彈。
　　
　　美聯儲內部對于何時退出QE分歧明顯。8月21日，波士頓聯儲主席Rosengren稱，對美聯儲月度850億美元的資產購買項目的任何縮減都應該是有限的。8月23日，美聯儲洛克哈特和威廉姆斯均表示，若經濟一如近期那樣繼續改善，則美聯儲在9月縮減資產購買規模概率大；而同日圣路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲并不“急于”在9月開始縮減QE規模，因為通脹率仍然過低而且經濟數據喜憂參半。此前公布的美聯儲7月會議紀要顯示，“現在，還不是改變購債項目的時候”，但多數委員又贊同今年年內開始縮減QE。正是因為美聯儲內部在退出QE和何時縮減購債規模上分歧較大，多頭借助美國部分數據低于預期時發起反彈攻勢。
　　
　　金銀基金增持凈多單
　　
　　8月到9月，印度（十圣節、排燈節）和中國（中秋、國慶）受節日影響，將進入黃金需求旺季，季節性傳統消費旺季，有利于黃金和白銀展開階段性弱勢反彈行情。不過，印度歷史性地將黃金、白銀進口關稅上調至10%，以減輕經常項目赤字壓力，將在一定程度上削弱印度黃金、白銀的消費潛力。
　　
　　數據顯示，近日黃金和白銀期貨的持續反彈與ETF增持和基金增持凈多單密不可分。8月23日，SPDR黃金ETF增持黃金6.51噸至920.13噸，較8月8日的近4年多以來的低點909.33噸增加10.8噸。其中，截至8月20日當周，基金較8月13日增持黃金期貨多單2824張，減持黃金期貨空單3646張，增持黃金期貨凈多單至60396張。同日，基金較8月13日增持白銀期貨多單363張，大幅減持白銀期貨空單5436張，增持白銀期貨多單至18508張。相比而言，基金增持白銀期貨凈多單比增持黃金期貨凈多單更積極。
　　
　　就白銀而言，6月下旬以來，SIL白銀ETF與COMEX白銀期貨幾乎同步止跌反彈，6月24日至8月23日，SIL白銀ETF由9881.87噸增至10555.70噸，增幅達到6.82%，8月20日至23日一直維持在10555.70噸；同期COMEX白銀期貨價格反彈幅度達到21.17%。相比而言，6月底以來 ，SIL白銀ETF持倉增長明顯強于同期SPDR黃金ETF持倉表現，盡管近日增速放緩，顯示白銀ETF對于未來反彈預期更加樂觀。