一些市場觀察者認為，美聯儲下任主席耶倫（Janet Yellen）周四的證詞偏向溫和，將引發黃金空頭回補。周五（11月15日）歐市早盤，現貨黃金雖然自1294的高點回落，但站穩1280水平。
　　
　　黃金空頭回補 迎需求旺季
　　
　　耶倫在隔夜證詞中提出，“過早結束QE存在風險，維持QE太長時間也是這樣。當復蘇還很脆弱時，不撤走購債措施至關重要。但QE不會永遠持續下去，隨著復蘇持續下去，需要及時將貨幣政策回歸正常，聯儲擁有退出QE的工具。購債持續的時間越長，越有必要擔憂相關的風險。”
　　
　　耶倫在聽證會上的發言被認為預示著經濟尚沒有復蘇到縮減QE的時候。
　　
　　市場分析人士指出，從季節性因素來看，黃金將迎來需求旺季。11月至2月包括歐美圣誕節、中國農歷新年和情人節。
　　
　　ISPYETF的創始人Simon Maierhofer透露，“季節性因素利好黃金短線反彈。我正在1281附近買入黃金期貨，止損在1268。”
　　
　　保爾森死多頭本性再現
　　
　　知名黃金多頭保爾森旗下的對沖基金在三季度維持SPDR黃金ETF持倉不變。而其他機構則紛紛逢高減持黃金倉位。
　　
　　美國證券交易委員會周四（11月14日）公布的數據顯示，一直看好黃金的著名投資者、億萬富翁保爾森（John Paulson）在第三季度沒有對他持有的1020萬股SPDR黃金ETF（價值13.1億美元）做出變動。
　　
　　Merk Funds的投資組合經理Axel Merk表示，“我認為保爾森基金屬于長線投資者。而耶倫證詞已經顯示她關注通脹水平，這是一個繼續持有黃金的好理由。”
　　
　　然而在減持的機構中，不乏知名基金經理人和養老基金，例如太平洋投資管理公司（PIMCO）。因對黃金后市看淡，PIMCO在3季度繼續拋售黃金ETF。
　　
　　經過三季度的減持，PIMCO目前僅持有120萬股SPDR黃金ETF。這也是該機構連續第4個季度減持。2012年二季度時，PIMCO曾經持有630萬股SPDR黃金ETF。
　　
　　與此同時，德州教師退休基金也在三季度削減黃金ETF持倉2萬股，至47.96萬股，前值為49.96萬股。
　　
　　業內享譽盛名的對沖基金Baupost Group也在三季度大幅削減礦企股票。該基金經理Seth Klarman曾在二季度積極買入礦企股票。
　　
　　包括Third Point、Omega Advisors、Eton Park在內的去年看漲黃金的對沖基金紛紛在三季度拋售黃金ETF。