周二(6月3日)亞市早盤，國際現貨黃金交投于1244.84美元/盎司附近，德國CPI繼續(xù)讓市場產生通縮擔憂，美國5月PMI制造業(yè)終值表現強勁，美元指數創(chuàng)近4個月來最高點，而相反的黃金則創(chuàng)4個月來最低點，道指及標普繼續(xù)刷新歷史新高，市場失去對黃金的投資興趣，而趨勢形成后轉變需要時間，黃金或還將維持弱勢下跌格局，但下方1235美元或支撐有效，歐銀決議和非農或成市場真正尋找到底部的契機。
　　
　　歐元區(qū)通縮擔憂升溫，期歐銀市場流動性
　　
　　德國聯邦統(tǒng)計局(Federal Statistics Office)周一(6月2日)公布的數據顯示，德國5月通脹率全面下滑，其中年率更是創(chuàng)下近四年來的最低水平，主要歸咎于能源成本下降。具體數據顯示，德國5月消費者物價指數(CPI)初值年率上升0.9%，為2010年6月以來最小升幅，預期升幅為1.2%，4月終值上升1.3%；月率下降0.1%，預期會上升0.2%，4月終值下降0.2%。此外，德國5月調和CPI初值年率上升0.6%，預期升幅為1.1%，4月終值上升1.1%；月率下降0.3%，預期會上升0.2%，4月終值下降0.3%。
　　
　　摩根大通(JP Morgan)指出，近期歐元區(qū)經經濟濟數據表現狀況，特別是通脹率走低的趨勢，很大程度上都來自于南歐經濟后進國家的拖累，而德國的消費物價指數(CPI)升幅趨緩，也可能是受到了上述“歐豬”國家的溢出影響，這可能意味著此后即將發(fā)布的歐元區(qū)整體通脹數據仍會進一步陷于低迷。
　　
　　該機構在研究報告中指出，誠然，德國通脹率數據自3月份以來出現的波動或許與今年復活節(jié)假期的時間相比往年較晚這一狀況有關，但德國5月CPI同比增幅僅有0.6%的狀況，仍無法完全用上述因素來解釋，因此，歐元區(qū)周邊國家經濟表現狀況對德國等核心經濟體所造成的影響就尤為值得關注。
　　
　　若此后的數據顯示這些周邊經濟體的CPI已經實際上陷入了通縮區(qū)間，那么歐洲央行此后在本周四的會議上就勢必需求采取比此前所預期的更為強勁的措施來確保整個歐元區(qū)經濟前景狀況的穩(wěn)定。
　　
　　歐洲央行執(zhí)委諾沃特尼(Ewald Nowotny)周一(6月2日)指出，歐元區(qū)經濟當前面臨的最大風險，就是歐洲央行坐視長期通脹率前景滑向通縮區(qū)間而不采取任何應對行動，而一旦陷入通縮陷井，歐元區(qū)經濟就可能重蹈當年日本的覆轍，陷入長時間的停滯狀態(tài)。
　　
　　諾沃特尼指出，歐元區(qū)目前面臨的通縮壓力同時來自供給和需求兩大領域，但歐元區(qū)內部各成員國的通脹狀況并不盡然相同，這使得歐洲央行在對此進行調控時面臨了更大的挑戰(zhàn)。而要判斷通縮狀況是一過性的還是已成了一種趨勢，就需要從更長遠的預期狀況上來加以判斷。
　　
　　諾沃特尼同時強調，一旦通脹預期顯著抬頭，各國央行總能有辦法立即采取有效的措施平抑物價升勢，但相反，如果經濟陷入通縮困境，央行要再考慮措施提高通脹率水平時就顯得困難重重。
　　
　　他同時強調，歐洲央行此前已對準備金存款負利率措施展開了長時間的討論，并同時指出，雖然歐洲央行并未給歐元匯價預設調控目標，但是匯率走勢對于歐元區(qū)整體經濟走勢前景狀況的影響仍不應被忽視。
　　
　　美國5月PMI制造業(yè)保持穩(wěn)中有升，良好數據不改美官員鴿派立場
　　
　　數據編制機構Markit周一(6月2日)公布的數據顯示，5月美國制造業(yè)采購經理人指數(PMI)終值較初值上修。數據顯示，美國5月Markit制造業(yè)PMI終值上修至56.4，初值為56.2，且高于4月終值55.4。PMI高于50表明行業(yè)活動擴張。5月制造業(yè)產出分項指數終值為59.6，與初值持平，且為2011年2月以來最高，4月終值為58.2。
　　
　　美聯儲官員埃文斯在伊斯坦布爾參加會議時表示，美聯儲2%的通脹目標不應該被視為上限，它可以更高。
　　
　　不過，埃文斯稱，預計美國低通脹率低于2%的水平會延續(xù)一段時期。埃文斯同時也是芝加哥聯儲主席。
　　
　　美聯儲官員一直對目前通脹遠低于2%的目標水準感到擔憂。但有跡象表明通脹率開始上升。
　　
　　埃文斯還表示，寬松貨幣政策似乎是適宜的，他預期美聯儲會到今年底時完全結束縮減購債進程。
　　
　　4月核心PCE物價指數年率，根據歷史數據觀察出，目前美國的通脹水平已經止住了跌勢，或將連續(xù)上行，且有可能在比較快的時間內達到2%的美聯儲預期目標，但市場也有不同的聲音認為應該放寬2%的目標直到充分就業(yè)的實現。
　　
　　美國舊金山聯儲主席約翰威廉姆斯近日表示，在失業(yè)率長期居高不下的時代，央行應該嘗試允許通脹超過目標水平，以推動充分就業(yè)的實現。
　　
　　約翰威廉姆斯在與美聯儲地方銀行研究負責人聯名撰寫的一份論文中表示，“大衰退之后，美國經濟面臨長期高失業(yè)率問題，最理想的貨幣政策應該是：允許通脹高于目標水平，高出的幅度可以比標準模式下更大一些。”
　　
　　上個月的會議紀要顯示，美聯儲決策者開始為退出非常規(guī)的寬松貨幣政策打基礎，他們討論了可以用來完成這一任務的工具，但尚未作出最終決定。
　　
　　部分市場觀點
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)上周五(5月30日)發(fā)表評論稱，黃金價格因全球股市和美元指數的走強持續(xù)承壓，若美國經濟數據持續(xù)改善的話黃金可能會進一步承壓。
　　
　　該行表示，盡管近期美國的債券收益率出現下滑，但是黃金價格也持續(xù)走低。讓黃金陷入困境的其中一部分原因是標普500指數的不斷走高，與此同時美元指數也在不斷走強。
　　
　　該行稱，考慮到歐洲央行可能會進一步放寬貨幣政策以緩解整個歐元區(qū)的金融狀況，預計接下來黃金市場將面臨進一步下行風險。不過美國經濟數據仍是對黃金市場影響最為關鍵的一個因素，尤其是如果美元指數在未來幾年“更為顯著的走高”的話，黃金將進一步承壓。
　　
　　花旗銀行(Citi)上周四(5月29日)也發(fā)布報告稱，預計2014年第二季度黃金價格將從目前價位有所走高，但是黃金礦業(yè)股的整體前景看上去更為悲觀。花旗集團表示，預計2014年下半年黃金均價為1337美元/盎司，2015年預計將走高至1365美元/盎司，烏俄局勢尤其對其構成提振。
　　
　　在大型三角形出現破位之后，黃金在上周連跌5個交易日。弱勢盡顯的背景之下，本周盡管有非農數據，但是料難成為逆轉神器。
　　
　　瑞銀集團(UBS)策略師Edel Tully周一(6月2日)發(fā)表評論稱，黃金市場目前缺乏關鍵事件來給黃金指出一個明確的方向。
　　
　　Edel Tully表示，在美聯儲縮減量化寬松規(guī)模的背景下，賣出黃金成為了2013年的大勢所趨。盡管今年美聯儲的政策繼續(xù)強勢施壓黃金——多數人預計美聯儲將繼續(xù)目前政策立場，繼續(xù)縮減寬松的步伐，并于2015年中期第一次提升利率——不過這些都已經很大程度上被計入價格。
　　
　　Edel Tully稱，盡管美聯儲近期數據普遍樂觀，但也不足以讓美聯儲當前的立場發(fā)生重大改變，比如加快縮減寬松的步伐或提早升息。
　　
　　Edel Tully表示，就目前而言，流動性問題，倒不如直接說流動性依然缺乏，這將成為最終推動市場的關鍵因素。