黃金自本月早些時候開始終止頹勢，近一周以來的漲幅超過10%，就今年的第二季度而言，黃金的反彈趨勢基本形成。以黃金為代表的貴金屬市場的強勢反彈，主要是受到歐元區以及美國央行的貨幣政策變化所驅動。歐央行與美聯儲之間的貨幣政策走向大相徑庭，這勢必為全球經濟的不確定性風險加碼，考慮到央行的貨幣政策有一定持續性與延展性，料此輪黃金的反彈將可以被認定為中級反彈，金價將重新回到1300美元上方。
　　
　　自今年年初以來，美國就業市場狀況持續好轉，特別是最近兩個月非農數據保持強勁，而美國官方表示失業率尚未到達充分就業所要求的5.5%下方。同時，美國勞動參與率一直處于低位徘徊中，表明經濟情況的整體好轉仍未形成趨勢，就目前的情況來看，美聯儲升息仍很可能是一種預期，而并未有足夠的證據推動該預期轉化為現實。標普500指數在過去的一個月中上漲超過7%，美國國債收益率受到加息預期影響而持續上行，大量資金回流至美國本土資本市場，這一過程無疑會加速其他經濟體的經濟下行壓力。美元指數的上行對于貴金屬以及大宗商品的壓制力量正在削弱，美元與黃金同漲的現象在未來將會成為高頻事件。此外，對于美聯儲來說，貨幣政策的回歸正�；�是一個較為敏感的難題，收回的速度過快很可能導致經濟復蘇的良好勢頭受到遏制，而速度過慢又不利于物價水平的穩定。經濟領域的產能逐步恢復，投資與消費的逐步增長都會增加貨幣的流動速度使得貨幣乘數增大，流動性與物價穩定之間的天平極難得到有效平衡。從黃金市場的角度來看，通脹預期與不確定性風險成為了價格堅挺的有力支撐，在短期內宏觀經濟走向仍撲朔迷離。
　　
　　歐央行在近期的表現可謂是孤注一擲，超級馬里奧將歐央行推入了負利率的陣營，這一極端的貨幣政策工具能否挽救歐元區經濟尚未可知，但包括再融資操作在內的政策工具對于歐元流動性的極大釋放。過于廉價的資金勢必導致銀行業的泡沫資產以及壞賬的形成，金融系統的不穩定因素蓄積勢必在未來傳導至實體經濟領域。歐元區的失業率為11.7%，通脹率僅為0.5%，在就業不充分的背景下貨幣政策傳導機制受到阻礙，而大量流動性有演化為金融系統內部的資金無效循環的風險。另外，投資與消費的不足導致消費者物價指數處于低位，這意味著大量銀行不能尋找到良好的貸款企業，這無疑將擴大銀行的盲目房貸所形成的壞賬風險。歐元區經濟的頹勢為黃金的上行提供了主要推動力量，與美國經濟相比，歐元區仍處于經濟衰退的時期，歐元區在未來釋放的流動性很可能會抵消掉美國縮減QE所帶來的流行性收緊作用。風險與初步復蘇并存，全球范圍內的衰退風險仍未消散，美元與黃金之間的負相關性將由于其他主要經濟體的悲觀前景而減弱。
　　
　　本月中旬的美聯儲決息會議仍是黃金市場的重要影響因素，但本次決息會議對于黃金市場的價格趨勢影響并不具有決定性意義，但短期價格波動風險依然不可小覷。