在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期下，2013年金價(jià)跌去了差不多30%。而2014年至今，金價(jià)已經(jīng)回升了接近10%，基本上將2013年跌去的三分之一彌補(bǔ)回來(lái)。
　　
　　然而，很多分析師仍然認(rèn)為下半年由于美聯(lián)儲(chǔ)的政策以及美股上漲，金價(jià)會(huì)回落。
　　
　　荷蘭銀行(ABN Amro)的商品分析師們認(rèn)為，今年上半年金價(jià)11%的漲幅只是暫時(shí)的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)很快就會(huì)升息，而市場(chǎng)前景對(duì)股票比較積極。
　　
　　然而事實(shí)上，雖然自1969年起，金價(jià)和美聯(lián)儲(chǔ)的利率在47%的時(shí)候是相反的走勢(shì)，如果將通脹計(jì)算在內(nèi)，那么就是54%的時(shí)候是相反走勢(shì)，但這并不能就此來(lái)對(duì)金價(jià)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。而金價(jià)和美國(guó)股市之間的關(guān)系則有大約48%的時(shí)候是相反的。
　　
　　在過(guò)去45年中，全年金價(jià)和標(biāo)普500走勢(shì)的相關(guān)性平均為0，也就是基本上沒(méi)有相關(guān)性。
　　
　　相關(guān)性要達(dá)到0，金價(jià)相對(duì)美股就是要么強(qiáng)烈的正相關(guān)，要么強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)。2014年7月之前的15個(gè)月，是11年以來(lái)持續(xù)最長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)時(shí)段，這表明其相關(guān)走勢(shì)很可能就要結(jié)束了。
　　
　　6月中，金價(jià)和美股共同上漲，一些分析師們認(rèn)為這是不同尋常的，并稱(chēng)這一般不會(huì)持久。然而，在2001年之后金價(jià)所經(jīng)歷的最長(zhǎng)牛市中，股市下落金價(jià)上漲，股市上漲金價(jià)還是上漲。
　　
　　如果今年下半年股市上漲并且利率預(yù)期上漲，那金價(jià)又會(huì)怎樣表現(xiàn)呢？
　　
　　從2004年春天到2006年夏天，美聯(lián)儲(chǔ)將利率從創(chuàng)記錄的“緊急利率”低點(diǎn)上調(diào)了17次，共25個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)上漲13%，而美元計(jì)金價(jià)則上漲了近60%，以美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格調(diào)整，則是上漲了48%。在此期間，通脹上漲3%，自2002年中以來(lái)第一次變?yōu)檎�值�?BR>　　
　　那些會(huì)推動(dòng)金價(jià)的大玩家并不會(huì)因?yàn)楦粢估�率而做出決定，他們看的是長(zhǎng)期的長(zhǎng)期的美債收益率。
　　
　　今年，債券收益率有所下跌。黃金和股市都和債券價(jià)格一同上漲，短期利率將很快上升，目前的極低的“緊急利率”已經(jīng)比格林斯潘當(dāng)年的低利率維持了更長(zhǎng)的世界，到2014年就整6年了。