知名的政經評論博客Peak Prosperity作者Chris Martenson 在其播客中公布了約翰赫斯曼的采訪。約翰·赫斯曼(John Hussman)被譽為資本市場的氣象學家，他因使用自創的“市場氣候”理論準確預測幾次市場泡沫的破滅而聞名。據稱赫斯曼極少公開露面，因此能夠采訪到他，聽他親自講述對于全球經濟的觀點，非常難得。
　　
　　股市高估超過2倍
　　
　　赫斯曼稱，根據歷史標準和均值水平計算，美聯儲和其他世界央行的零利率政策和QE政策已經導致股市高估超過2倍。
　　
　　他表示，“企業利潤，特別是企業利潤率，它們是經濟中最具周期性數據。目前，企業利潤接占GDP近11%，但最終該數值都會回到5.5%附近，甚至更低。這其中不僅包括除2002年之外的金融危機時期，還包括所有我們經歷過的每一個經濟周期。”
　　
　　如果觀察與未來7年或者10年內，據我們估計，標普500大約是投資者正常回報利率水平的兩倍估值。赫斯曼稱，目前我們的股市水平正是標普500指數10年預期回報年率1.6%-1.7%水平，接受采訪當天，標普指數收報2032。
　　
　　采訪者Chris Martenson表示，我想1.6%或者1.7%聽起來還不太糟，如果持有的無風險貨幣收益率是0%的話。但是這意味著任何美聯儲回歸正常化的措施--也就是升息--任何從系統中抽取資金流的措施都會產生影響。如果我們保持一切平等，常規化措施將揭露股市被高估了100%這個事實。
　　
　　赫斯曼稱，實際情況比這個更嚴重。除了2002年的小小異常之外，每個市場周期中，股價都會回到正常的回報水平。那么要從現在的水平回到那里，股市要下跌大約一半。
　　
　　美銀美林：金價跌破1000 股市就會見頂
　　
　　我們把視線從赫斯曼的評論上轉回到市場上，今年10月初，美國國債收益率下跌，股票下跌，人們開始回顧1987年曾經發生過的股市大崩潰。但在10月15日觸底之后，股市又回升，創造新高。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的策略師Michael Hartnett認為，市場的心理發生了變化，“從擔憂轉向了貪婪，從憂慮轉向了自大。”他表示，在市場越來越有信心的情況下，市場何時處在頂峰將能夠從金價中看出來。
　　
　　Hartnett在一份給客戶的報告中稱：“金價如果忽然跌至1000美元/盎司下方的低點，那么會和股市對頂峰的最終沖刺將恰好是配合的。”換言之，如果股市見頂了，那么金價的跌勢也將被扭轉。
　　
　　Hartnett還稱，美國股市的大漲并不是因為美國的企業在增長或者美國就業市場在增長，而是因為各國央行對通縮的擔憂。
　　
　　但是一些市場分析人士也表示，赫斯曼沒有具體地說明那些股票被高估，而僅僅表示股票高估，無法令人信服。
　　
　　那么市場是否像赫斯曼和美銀美林的策略師所預言的那樣,正要迎來拐點，我們拭目以待。