對一些人來說，黃金是真正的錢，而對于其他人來說幾乎是沒有用的石頭。這也就是為什么黃金總是吸引著投資者的情緒。
　　
　　現貨黃金現在持于1160附近，比2011年高點1900上方下滑近40%。黃金多頭最醉心的論調似乎已經站不住腳了，現在通脹穩定，美元上漲，聯邦政府償還能力佳。
　　
　　本周，一位對沖基金經理人Dow在其播客中評論稱“第二波黃金泡沫破滅近在眼前。”他指出央行印鈔的故事“已經失去了對投資者心理上的影響力，新興市場收入增長緩慢，美元走強趨勢漸現，而美元利率上升或許只是一個小小阻礙。”這位經理人自2011年金價見頂以來一直是黃金空頭，他認為多頭對于美聯儲的量化寬松項目及其影響有嚴重的誤解。
　　
　　他預計2007-2011年金價瘋狂的漲勢最終會回吐，暗示金價將回到700美元/盎司。
　　
　　Dow認為市場至今尚未失去所有的希望，原因之一是涌入貴金屬市場的散戶近幾周大大增加。據華爾街日報稱，隨著白銀跌至4年低點，小型投資者紛紛買入白銀。但與此同時，2012年年末以來，SPDR黃金信托GLD黃金流出量已經導致GLD黃金持有量下降46%。
　　
　　盡管持有量大幅下跌，但是目前的總量依然多于2008年9月雷曼兄弟破產前夕所持有的量，當時黃金報價是800美元。
　　
　　從更短期的角度而言，有證據表明投機賬戶對待黃金投資的情緒已經接近消極的極限，這將會引發價格的回彈行情。
　　
　　ConvergEx Group的首席市場策略師Nicholas Colas計算了過去10年間標普500/金價均值為1.86。目前是1.57--因此金價相對目前處于紀錄高位的美股而言還不夠“便宜”。
　　
　　該比例在2000年峰值水平超過5，當時標普位于1500上方，金價低于300美元。自此之后到2007年之前的數年，黃金比股票具有更大的購買吸引力，這一比例一直維持于2以上。
　　
　　如果確實像Harnett所稱，出現瘋狂的拋售浪潮打壓黃金跌破1000關口，那么這一比例將會回到上述水平。