“決定黃金命運的時刻即將到來。”一家美國對沖基金經理坦言，所謂的黃金命運時刻，是由瑞士人民黨（SVP）所發起的“拯救我們瑞士的黃金”全民公投（下稱“瑞士黃金公投”）將在11月30日舉行。這項公投若獲得通過，瑞士央行將可能在未來數年購買1500噸黃金。
　　
　　為什么要發起黃金公投？
　　
　　瑞士人民黨之所以發起黃金公投，某種程度源自瑞士央行此前推行的一項重大貨幣政策。為了將歐元/瑞士法郎匯率維持在法定的1：1.20上方，從2011年9月起，瑞士央行曾買進上千億歐元壓低瑞士法郎匯率。
　　
　　短短3年間，瑞士央行的資產膨脹了三倍，外匯儲備超過4622億瑞郎（合4818億美元）。市場傳聞，瑞士央行的歐元頭寸一度占據整個外匯儲備的60%。這引發不少瑞士民眾的擔心—尤其當歐元又在醞釀新一輪量化寬松，若歐元匯率持續貶值，瑞士央行外匯儲備又將面臨不小的損失。于是，越來越多的瑞士民眾要求增加外匯儲備的黃金比重，最終引發了這場瑞士黃金公投。
　　
　　“上述美國對沖基金經理說。如今，瑞士央行的黃金儲備已降至約7.8%。荷蘭銀行預計，若瑞士黃金公投獲得通過，瑞士央行將需要購買1500噸黃金滿足20%黃金儲備比例要求，等于忽然增加7%的全球黃金年需求量，金價有望上漲約17%。
　　
　　資產騰挪“轉移”黃金術
　　
　　瑞士央行指出，由于2013年黃金價格經歷自1981年以來的最大跌幅，導致瑞士央行損失91億瑞郎。這些信息令多數投資銀行押注瑞士黃金公投不大可能獲得通過。“即使這項公投真的獲得通過，瑞士央行也有資產騰挪辦法，將維持現有的7.8%黃金儲備比重。”歐洲投資銀行人士表示。資產騰挪辦法就是央行黃金套息交易，即歐美央行將這些黃金儲備“租給”大型商業銀行，按LIBOR+若干基點收取相應黃金拆出利率；而大型商業銀行拆入巨額黃金儲備，一邊在黃金期貨市場套現，一邊將這筆資金購買更高利率的美國國債等金融投資品，套取國債與黃金租賃利率之間的巨額利差收益。“由于黃金套息交易不被計入央行出售黃金儲備范疇，僅從瑞士央行賬面的資產負債表觀察，是很難發現瑞士央行參與黃金套期交易。如此，瑞士央行一方面能滿足瑞士黃金公投所要求的20%黃金儲備，另一方面延續現有的歐元等外匯儲備資產配置比重。