自今年2月底以來，美元指數強勢飆升，突破100點大關，黃金承壓下跌。美元指數在突破100點后有所回落，為黃金留下了喘息之機。從走勢圖來看，美元加速上漲的時間段，也是國際金價連續下跌9日的時間窗口，而這也是1998年以來最長的持續下跌周期。隨著美國加息預期漸行漸近，后市黃金價格走勢舉步維艱。
　　
　　美元指數仍有走高空間
　　
　　歐央行正式啟動規模超1.1萬億歐元QE，以及美聯儲年中加息預期升溫，是此次美元大漲的主要原因。全球來看，除歐元區以外，各大主要經濟體都在考慮進一步實施寬松的貨幣政策，更加助漲了美元強勢。
　　
　　無論是從基本面還是技術面來看，未來美元再度延續強勢的可能性都非常大。美元指數上周五站穩100點關口的同時，多頭規模再次擴大。從CFTC公布的持倉情況來看，美元凈多頭增加14052手，增幅6.4%。這暗示著后市美元指數仍有大幅走升的空間。
　　
　　強勁的美國非農就業數據令市場對加息的預期大增。不過，最新公布的一系列美國數據表現整體低迷。上周五公布的美國2月剔除食品與能源后的核心PPI環比萎縮0.5%，遠低于增長0.1%的預期，創2009年以來最大跌幅。美國3月密歇根大學消費者信心指數初值91.2，遠不及預期的95.5，也創了4個月新低。上周四公布的美國零售數據連續三個月下滑，為2012年來首次。即便如此，也沒有阻擋住美元指數上漲的強勁勢頭。
　　
　　美聯儲何時加息成為市場關注的焦點。非農就業報告數據意外強勁，暗示經濟可能升溫，6月升息預期再度發酵。圣路易斯聯儲主席布拉德近期表示，鑒于就業市場快速改善，美聯儲結束近零利率政策已經超時，有必要“現在或者很快”加息。這無疑會再次加劇市場對美聯儲加息的預期。目前，市場密切關注3月17—18日的美聯儲議息會議，從中尋找貨幣政策的進一步走向。
　　
　　ETF持倉持續減少，看多情緒減弱
　　
　　截至3月15日，ETF——SPDR Gold Trust黃金持倉量約為750.67噸，較上周減少5.65噸。總體來看，SPDR黃金ETF持倉處于持續減少趨勢，為金價弱勢又添新的動力。
　　
　　美國商品期貨交易委員會最新公布的周度報告顯示，截至3月10日當周，對沖基金和基金經理減持COMEX黃金、白銀期貨及期權凈多頭頭寸。具體數據顯示，截至3月10日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少23041手至64925手。黃金多頭頭寸連續六周下降，空頭持倉升至3個月來高點，顯示出投資者對黃金后市的看多情緒大大減弱。
　　
　　季節性因素壓制，需求無亮點
　　
　　目前金價在1150美元/盎司水平的情況下，新興市場的買盤相對比較平淡，金價進一步加速下行很可能會推動新興市場出現買盤。但是，從季節性因素分析，3月歷來就是黃金表現較為低迷的月份，預計黃金市場需求很難有樂觀表現。
　　
　　技術上，黃金仍處于明顯的下行通道。日線圖上均線系統呈空頭排列格局，MACD指標在零軸下方繼續向下發散，KDJ指標處于低位。黃金日線連續三個交易日測試1150美元/盎司關口的支撐力度，如果黃金價格未守住此關口，2014年11月低點1131.85美元/盎司便岌岌可危。
　　
　　操作建議方面，經過前期連續下跌，美元出現回調，黃金短期或存在反彈需求，但在基本面偏空背景下，反彈或給我們提供良好的逢高做空機會，預計后市金價將進一步跌至1100美元/盎司。