自從美聯儲3月議息之后，國際金價喜迎“小陽春”。特別是在也門局勢驟緊的刺激下，金銀價格再次飆升，沖上1200關口。然而，隨著市場避險情緒的迅速消散，金價在周五回落至1200下方，結束七日連漲行情。目前來看，金價后市缺乏進一步的指引，投資者正密切關注美國非農數據的表現和也門局勢的進一步進展。鑒于美聯儲主席耶倫最新講話整體偏鷹，美元小幅上漲已經對貴金屬市場形成壓制，金價若想繼續攀高必須得到中東局勢惡化和美國利空數據的支持�？傮w來看，短期金價振蕩明顯加劇，跌幅或有限，但中長期仍無法擺脫振蕩下行命運。
　　
　　近期，金價走勢充滿戲劇性。原本以為在美聯儲加息時點臨近之時，強勢美元下的貴金屬市場再無反轉的可能，卻不知，美聯儲3月例會竟意外釋放出明確的延遲加息信號。一時間，伴隨著美元指數的一波下行，全球資本市場一派歡騰。長期低迷的國際金價也迎來了難得的反彈，并在19日收獲了2月以來的最大單日漲幅。直到上周五之前，前四個交易日的金價仍延續了美聯儲3月例會之后的上行勢頭。紐約金價連續七個交易日上漲，累計漲幅近5%。其中，金價在周四更是在也門局勢刺激下加速上揚，不但順利沖破1200關口，更一度上行至每盎司1220美元的上方�？稍�想到，漲勢如虹的金價會在次日遭遇打擊。周五，先是也門局勢也出現緩和跡象，沙特軍方稱目前尚沒有對也門胡塞武裝組織發動地面進攻的計劃，后有美聯儲主席耶倫發表偏鷹派講話，強調美聯儲將在今年年內完成加息。在市場避險情緒降溫和美元小幅走強的雙重打壓下，金價最終回調至1200下方。
　　
　　對此，加拿大皇家銀行資本市場的貴金屬策略師喬治·格洛（GeorgeGero）認為，很顯然，近日國際金價連升主要得益于美聯儲加息預期延后以及歐元區啟動新一輪量化寬松。與此同時，中東緊張局勢升級和希臘債務問題也推升風險情緒，導致資金源源不斷流入貴金屬市場。上周金價漲至1220美元的水平是避險情緒刺激的結果，為市場帶來了一些波動性。
　　
　　短期來看，本周市場將迎來美國3月非農就業報告。若3月份的非農就業人口增幅再次超過20萬，且同時公布的失業率維持在5.5%水準或較之進一步下滑，這無疑將支撐美元上漲，金價則可能進一步回調。值得注意的是，周五是耶穌受難日，美國等西方國家休市，因此，市場行情可能提前爆發。與此同時，也門沖突如果擴大至整個中東地區，希臘債務談判如果再次出現狀況，均將成為金價上漲的動力。此外，美國、德國等發達國家股市近期出現高位調整跡象，且標普VIX指標快速拉升，國內資金面比較充裕，也將為黃金價格提供支撐。
　　
　　長期而言，作為決定性因素，美聯儲加息預期并未發生實質性改變，美國經濟動能強勁以及通脹水平低位運行也是明確的事實。換而言之，加息已是“箭在弦上”，提前還是延后都不影響美元持續走強的趨勢以及全球資產配置周期性輪轉的大局。在此大環境下，短期利好刺激反彈，但市場很難呈現趨勢性反轉。因此，貴金屬市場以及其他大宗商品難改低迷狀態，未來金價走勢將主要取決于美元的強弱，可能繼續探底。