可能匯市乃至其他各大金融市場的投資者都在等晚間美國非農就業數據的公布，從中尋找美聯儲(FED)年中加息的后續線索，但可能有一個本質性問題是市場更應去弄清的。
　　
　　一個月前，當人們看到美國工業訂單數據時一定感到十分詫異，訂單數的年率水平大幅萎縮了2.3%。最近一次該指標錄得此等倒退的情況還要追溯到2008年的金融危機的高峰階段，當時雷曼兄弟公司剛剛破產。另一次是2001年網絡科技股泡沫破裂后，美國再次落入了經濟衰退。
　　
　　而事實上，工業訂單數據向來是判斷美國經濟是否落入衰退的可*前瞻性指標。對于看好經濟的市場人士，以及期盼美聯儲加息的投資者而言，不幸的情況就是，只要工業訂單數據表現暗淡，那么當地的經濟大環境就不那么理想了。
　　
　　有趣的是，隨后一個月的數據雖然超出預期，達到增長0.2%(預期為萎縮0.4%)，但因1月數據被再次大幅下修，所以實際上該指標仍然“錯失預期”。
　　
　　更為糟糕的是，從工業訂單年化走勢圖上看，數據的勢頭很不好：
　　
　　圣路易斯聯儲(St. Louis Fed)的數據也印證了訂單數據倒退-經濟衰退的規律，在2000年和2008年兩次衰退期，工業訂單年率變化都深深切入負值區域：
　　
　　最后，如果不顧年率變化，工業訂單未調整絕對值的情況，一下這張圖就呈現得更為清晰了：
　　
　　所以，非農數據強勢表象下的美國經濟可能暗藏“殺機”，而美聯儲“今年加息”的預期未來可能也會一再更改。