根據最新的瑞士和中國貿易數據，近期實物黃金需求正持續下降，但一些分析師卻指出，這并不足以引發對當前全球黃金市場的擔憂。
　　
　　據瑞銀集團(UBS)上周四(5月28日)公布的研報稱，4月瑞士黃金出口下降至143.92噸，環比下降36%,但同比增長30%。
　　
　　此外，香港方面數據也顯示，4月香港出口至中國大陸的黃金規模下降至46.64噸，環比下降25%，同比下降29%。
　　
　　印度方面，瑞銀預計，印度4月進口了81.09噸黃金，環比下降38%，但較去年同期卻翻了一番。同時最新的數據也符合印度過去10年的平均水平。
　　
　　然而，部分分析師認為，近月黃金進口和出口的降低更多的是反應了季節性的因素，而不是潛在基本面的疲軟。
　　
　　他們稱，“過去每個二季度上海黃金交易所(SGE)的交易量都比較平淡，而且要到三季度末，四季度初才能再拾升勢，因屆時當地市場參與者需要開始囤積明年春節的黃金庫存。印度方面，季節性需求往往也要在三季度才能走強，因屆時該國將迎來節日和婚季。”
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)商品經濟學家Simona Gambarini稱，“盡管中國大陸從香港進口的黃金數量減少，但僅憑這點就擔心全球實物黃金需求放緩是不對的。”
　　
　　她表示，中國黃金需求降溫的理由之一是因為該國股票市場過于強勁，削弱了黃金在當地的投資吸引力。同時，他認為中國股市漲勢過度，回調風險正在不斷增加，這對中國需求和金價而言是好消息。