國際現貨黃金二(7月21日)亞歐盤中緩和隔夜跌勢，交投于1100關口上方，一度刷新日內高點1109.20美元/盎司。黃金周一亞市時段跌破關鍵支撐1100關口，刷新五年半低點1081.20美元/盎司，因美聯儲主席耶倫近期的言論強化了加息預期，而實物和避險需求都沒有出現有效的回升。
　　
　　黃金的大跌突然 但并不意外
　　
　　國際現貨黃金今年持續承壓，因市場預期美聯儲將在年內開始收緊貨幣政策。周一的走勢也是延續6月19日以來的跌勢，在金價大幅下挫前，黃金已經五連陰，上周五跌破此前3月份創出的年內低點1140水平，下探2014年觸及的四年半低點1130水平。
　　
　　從基本面來看，美聯儲加息是黃金基本面最大的利空因素，而基本沒有受到實物和避險需求的支撐，因希臘風險溢價消退，中國央行的增持也不及市場此前的預期，消費者的購買力也不足。
　　
　　首先，美聯儲主席耶倫上周在國會聽證會上重申將在今年加息。上周《華爾街日報》對經濟學家的調查顯示，所有經濟學家都預計聯儲將在今年加息，其中82%預計9月份加息，15%預計在12月份加息。
　　
　　另一方面，希臘援助協議上周初達成，并最終在議會通過，隨后德國議會在周五通過了希臘救助法案，希臘得到了71億歐元，可以償還歐洲央行債務。
　　
　　中國央行上周五時隔6年之后首次公布增持黃金儲備，雖然中國央行時隔6年之后首次披露增持黃金57%(或604噸)，媒體報道普遍稱之為“大幅增持”，但這一結果大大低于市場預期。4月份彭博情報的調查結果是中國黃金儲備可能上升300%。
　　
　　黃金周一的跌勢延續了上周五15美元的跌幅，澳新銀行認為這由ETF基金流出引發。SPDR基金（世界上最大的黃金ETF）上周五流出11.63噸，為2014年以來最大的單日流出。黃金ETF流出是黃金2013年大跌的催化劑，市場參與者應該密切關注態勢的發展。
　　
　　盡管數據滯后，Comex期金投機空頭頭寸上周（截至7月14日一周）升至2014年12月以來最高水平，而美元指數上周升至三個月高位。雖然數據截止日期在黃金暴跌之前，但值得注意的是，市場持倉進入了極度看空的區間。從凈頭寸來看，多頭頭寸僅5萬手，為2014年11月以來最低。從總頭寸來看，空頭頭寸升至紀錄高點18萬手。鑒于市場當前的動能，情緒和基本面前景，多頭平倉的風險高于空頭回補的風險。
　　
　　上海黃金交易所周一開盤后不久，賣出訂單用處，拖累美國Comex 8月期金合約急跌48美元，至2010年2月以來最低每盎司1080美元。在兩分鐘的時間里，估計有33噸、價值13億美元的黃金在上海黃金交易所和紐約商品交易所（Comex）成交。由于日本休市，市場缺乏流動性，黃金下跌極為迅速。
　　
　　黃金大幅下跌后仍不被看好 分析師警告抄底需謹慎
　　
　　分析師指出，當前投資者將黃金作為避險資產的理由越來越少，而且美聯儲預期將結束近10年的近零利率時代，美元受到提振走強，這增加了持有黃金的機會成本。隨著黃金投資者的逐漸減少，市場流動性不足將造成更多的暴漲暴跌的機會。
　　
　　受低利率的環境和歐洲債務危機影響，投資者投資黃金等無息資產，金價2011年觸及紀錄高點1920，但隨著加息漸行漸近，美元上行動能強勁，黃金將面臨更多的下行壓力。
　　
　　我們認為美聯儲加息預期下，黃金持續承壓，直到加息落地，黃金可能獲得喘息，而且，美聯儲在首次加息后可能緩慢收緊貨幣政策，黃金受到的沖擊料被大幅削弱。
　　
　　高盛集團(Goldman Sachs)分析師周一(7月20日)指出，中國央行難以拯救黃金，生產成本下降以及美元升值是黃金下跌的主要推動力。
　　
　　上周五媒體報道中國央行披露自2009年以來首次大規模增持黃金，增持幅度接近60%。數據顯示，截至6月底，中國央行黃金儲備量為1658噸。上一次披露時間是2009年4月，儲備量為1054噸。
　　
　　高盛并不認為中國能夠成為黃金的救世主。高盛重申黃金12個月目標價為每盎司1050美元。高盛指出，黃金下跌是因為全球通縮和美元走強。
　　
　　高盛解釋道，“十年大宗商品產能投資之后，成本通縮和大宗商品價格下跌；美國增長軌道依然強于世界其他地區，強化美元升值；新興市場去杠桿以實現更為均衡的增長環境，原因是過去十年的經濟繁榮造成了嚴重的宏觀失衡和債務問題，比如中國。”
　　
　　受耶倫重申可能今年加息言論刺激，投機者削減貴金屬多頭頭寸，多頭們從未像現在這樣悲觀。投機性黃金凈多頭頭寸上周驟減39%，至史上最低水平。白銀、鈀金、鉑金合計凈多頭頭寸跌16%，同樣至史上最低。
　　
　　技術分析師們預計，金價將暫時保持這個水平。不過如果跌破，金價可能回落至近六年未見的低點。
　　
　　德國商業銀行(Commerzbank)技術分析師Karen Jones表示，“周一金價的低位不僅是從1999年低點開始大漲的50%回檔位，而且大約還是40年價格軸線的位置，該水平在1095美元，”
　　
　　Jones并稱，“這次的價格走勢看起來已經接近尾聲。如果出于某種原因，1087美元水平未能如預期般的守住，下方還有2008年3月的高點1033美元和下方的心理支撐位1000美元。更長期的支撐在61.8%技術回撤位，接近890美元。”
　　
　　一些技術分析師稱，鑒于周一金價的下跌程度，反彈空間可能將有限。
　　
　　瑞士信貸(Credit Suisse)分析師Christopher Hine稱，“對我來說，如果金價回升漲向1143美元，就會考慮開始再次拋售。今天走勢開啟的是一波更大的空頭趨勢，1087美元是下一道下跌目標。之后，金價可能將相繼下看1044、1033、1006和1000美元。”
　　
　　資深投資者羅杰斯在最近的一個采訪中稱，原油和黃金的價格可能會大幅走低。羅杰斯表示“我認為油價能下跌到只略高于50美元/桶甚至到40多美元/桶的水平，市場通常都會這樣，總是在回升后再下跌，測試低點。”
　　
　　羅杰斯稱，有很多影響因素會拉低原油價格，但主要是受到美元上漲的影響。另外，羅杰斯表示對金價看空，美元的強勁使得黃金變得更昂貴，他認為金價甚至能夠下跌到950美元/盎司的水平。