剛剛過去的7月是黃金市場非常忙碌的一個月，在7月中，金價經歷了日內大降50美元/盎司的暴跌，并且出現了Comex期金第一次出現凈空頭持倉的狀況，可謂一片看空。
　　
　　本以為會為黃金市場帶來推動的希臘局勢沒能帶來避險需求，而中國和印度實物需求的疲軟使得金價幾乎找不到任何支撐因素。
　　
　　在7月過后，已經跌破了諸多支撐水平，并且技術面被打破后的黃金市場難尋利好因素，多家機構下調金價預期，可以說黃金市場正面臨著從未有過的看空之勢。
　　
　　截止7月31日，國際金價月末收低于1093.6美元/盎司，7月開報1171.61美元/盎司，最低觸及1077.24美元/盎司，最高觸及1175美元/盎司，全月累計跌幅6.64%，下跌77.79美元。
　　
　　白銀方面，國際銀價7月末收跌于14.75美元/盎司，7月開于15.68美元/盎司，最低觸及14.35美元/盎司，最高觸及15.83美元/盎司，全月累計跌幅6.11%，下跌0.96美元。
　　
　　黃金暴跌，發生了什么？
　　
　　本月黃金市場最大的新聞恐怕就是堪比2013年4月和6月的暴跌，在幾分鐘之內金價一度跌去近50美元/盎司，多個支撐水平被破，黃金市場一片哀嚎。
　　
　　7月20日亞市盤初國際現貨黃金在毫無征兆的情況下，自1133美元附近上演垂直落體，幾分鐘內暴跌近50美元，并刷新1087.80美元/盎司的逾5年低位。
　　
　　交易員稱，金價在以亞洲對沖基金和杠桿投資者主導的全線拋售下而走低。
　　
　　前一周公布的美國CPI以及耶倫的講話內容均支撐了美聯儲在年內或者9月就開始加息的預期，而周五時，雖然中國央行時隔數年宣布增持了黃金儲備，但因為遠不及市場預期，并未給金價帶來利好。
　　
　　暴跌之后，澳新銀行發布報告稱，導致金價瞬間下挫的原因并不是因為哪個交易員的操作失誤，而是大規模拋售引起的。
　　
　　澳新銀行駐新加坡分析師Victor Thianpiriya稱，“我不認為今天是一個‘烏龍指’事件，因為上海黃金交易所(SGE)和紐約期貨交易所(COMEX)幾乎在同一時間，都是在流動性較低的情況下出現了大單。”
　　
　　據悉，當日SGE在兩分鐘內賣出大約5噸黃金，而通常全天交易量也就25噸。
　　
　　希臘大戲終暫告段落，避險需求更無處可尋
　　
　　希臘在6月30日確認沒有向IMF償還15億歐元到期貸款，使該國成為首個對IMF拖欠款項的發達經濟體，
　　
　　該國隨后宣布實施資本管制，總理齊普拉斯布提出7月5日就債權人新協議舉行全民公投，該提議得到議會批準。
　　
　　不過金融市場沒對希臘違約作出恐慌反應，市場相信，希臘對歐元區造成的風險是可控的。因此，黃金的避險清晰并沒有被激發，而歐元下滑美元被推升的情況下，金價反而小幅下探
　　
　　在7月5日進行的希臘公投中，希臘民眾在投票中以壓倒性多數反對國際救助條款，令希臘退歐風險直線飆升，歐元兌主要貨幣在周一亞洲時段早盤重挫。
　　
　　不過此后7月10日希臘政府提交了一份新的改革計劃，以尋求換取530億歐元的貸款，一度使得希臘危機出現轉機。歐元區多名官員表示希臘政府已經表現出留在歐元區的誠意。相應地，國際債權人方面的立場也明顯放緩，尤其是之前堅決反對減記希臘債務的德國財長朔伊布勒也改口承認需要重組希臘部分債務。
　　
　　但在7月11日歐元區財長會議之后，市場風云突變。朔伊布勒在會后表示，對談判的困難性有了足夠的預計。他聲稱，“根據條款(希臘提供的新方案)來看，希臘沒有償還（貸款）能力。如果明知不可信，（德國）不會為此（貸款）買單。希臘政府（此前）的行為，已經極大摧毀了（援助的）希望。”
　　
　　終于，在7月13日，歐盟就新的援助協議達成一致，而希臘議會意外很"給面子"，投票通過了該項協議，緊接著德國聯邦議會同樣投票通過。
　　
　　另外歐洲穩定機制(ESM)7月17日在聲明中稱，原則上批準了一項決議，以貸款計劃的向希臘提供穩定性支持。聲明還指出，在此決議之前，涉及到在ESM部分成員國內獲得議會批準國家程序已經完成。
　　
　　此外歐盟敲定了71.6億歐元(78億美元)的希臘過橋貸款，從而在3年期援助協議正式敲定之前向希臘提供臨時的緊急援助。歐盟委員會歐元政策副主席Valdis Dombrovskis稱，這一由歐盟28個成員國支持的協議可防止希臘立即出現違約。歐盟在聲明中表示，貸款最長期限三個月，將最多分兩批撥付。
　　
　　就此希臘暫時得以留在歐元區內，市場對希臘退歐的擔憂消散后，黃金市場更難尋找避險需求，又一大支撐因素消失。
　　
　　美聯儲對于升息，到底打算怎樣？
　　
　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)6月會議紀要于北京時間7月9日凌晨發布，內容顯示，許多美聯儲官員在6月份FOMC會議上表示，希望在加息之前有更多的依據來支撐經濟增速走強。大量官員謹慎地看待過早加息。部分美聯儲官員表示，達到加息的諸多條件，或者很快就會達到。
　　
　　許多美聯儲官員擔心，如果希臘債務僵局不能得到化解，恐怕會蔓延至美國市場。數名美聯儲官員并不確定希臘和債權人會達成協議。大多數美聯儲官員希望勞動力資源利用方面取得進一步進展，部分官員稱利用率缺口會在年底彌合。美國就業市場條件在3-6月份期間一定程度上得到改善。數名美聯儲官員希望在FOMC首次加息之后仍然將行動與數據掛鉤。
　　
　　此后，美聯儲主席耶倫7月10日發表講話，對近期美國經濟以及世界經濟近期問題發表了看法，并著重對美國勞動力市場近期走勢發表了自己的看法。耶倫重申了她認為年內美聯儲應該加息的觀點。
　　
　　在美國經濟方面，耶倫表示，第一季度強勁的美元限制了出口。她認為，強勁的美元和原油價格下跌拖累了美國經濟增速。目前就業市場正在改善，但仍未完全復蘇。耶倫重申，今年加息將是合適之舉，并預計收緊步伐是循序漸進的。
　　
　　而在7月15日的美國眾議院國會上，耶倫陳述了美國經濟狀況并闡述了美聯儲的貨幣政策。她重申美聯儲仍處在走向升息的軌道上，就業市場預計將穩步改善，海外局勢的起伏動蕩不大可能令美國經濟偏離正軌。
　　
　　在回答議員提問期間，耶倫稱，如果推遲2006年以來的首次加息，可能將迫使美聯儲通過加快后面的升息速度來奮力追趕。稍微早一點加息的優勢是，美聯儲或許會有一個更為漸進的加息過程。
　　
　　美聯儲7月FOMC會后聲明稱，稱美國經濟和就業市場繼續增強，這為聯儲在9月舉行的下次政策會議上升息提供了可能性。同時，盡管能源行業出現滑坡，且面臨來自海外的阻力，但官員們認為經濟已經克服了首季萎縮的不利影響，正在“以適度的步伐擴張”。此次美聯儲票委們一致通過了保持利率不變的決定。
　　
　　在勞動力市場描述的措辭方面，相比6月會議措辭更為積極，本次美聯儲官員們表示勞動力市場已經取得了“穩定的進步”。這和6月會議上勞動力市場“正在復蘇”相比要積極很多。
　　
　　美聯儲此次維持利率不變的決定，使9月16-17日的美聯儲FOMC會議變得至關重要。屆時美聯儲將必須做出選擇。
　　
　　美聯儲主席耶倫此前曾經多次表示，美聯儲官員們認為年內加息將是可行的。目前年內美聯儲會議只剩下三次，9月會議將是最近的一次，目前也是很多分析人士認為最可能首次加息的一次會議。
　　
　　美聯儲聲明公布之初，美元一度走軟，但很快反彈至平盤之上。對黃金市場而言，升息的壓力繼續，市場對金價持續看空。
　　
　　Comex期金首現凈空頭持倉，市場一片看空
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC) 7月24日公布的周度報告顯示，截至7月21日當周，對沖基金和基金經理大幅減持Comex黃金期貨及期權凈多頭頭寸，轉而成為凈空頭合約11345手，為有史以來首次出現凈空頭狀況。
　　
　　具體數據顯示，截至7月21日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少15978手，轉而成為持有凈空頭合約11345手。
　　
　　而在7月31日公布的最新CFTC報告中，數據顯示，截至7月28日當周，COMEX黃金投機凈空頭頭寸減少10手，至11334手。
　　
　　中國央行增持，GFMS稱二季度實物需求疲軟
　　
　　7月17日，中國央行宣布稱，6月底中國黃金儲備較逾六年前增長了57%。盡管黃金儲備增加，但目前黃金在總體外匯儲備中的占比為1.65%，低于2009年6月時的1.8%。
　　
　　數據顯示截至6月末，中國黃金儲備增至5331萬盎司（1658噸），較此前的3389萬盎司（1054.6噸）大幅增加57%，這是中國黃金儲備自2009年4月以來首次增加。
　　
　　不過盡管中國央行六年第一次宣布增持，但由于增持量低于市場預期，反而導致了市場消極反應，被認為是7月20日金價暴跌的原因之一。
　　
　　另外，湯森路透旗下黃金礦業服務公司(GFMS)發布季度報告中稱，二季度全球黃金需求降至2009年以來最低點，因中國資金流向股市，而且印度的黃金進口量降至五個季度的最低位。中國和印度是全球主要黃金消費國，但那里的黃金需求沒有強勁增長。
　　
　　GFMS稱，二季度金幣和金條需求較上年同期減少12%，較2013年第二季峰值低約63%。同時，珠寶作為最大的消費領域，該領域的黃金消費減少9%，產量下降6%。二季度整體實物需求量為858噸，較上年同期減少14.2%。
　　
　　GFMS表示，中國二季度金條與金幣購買量較上年同期大減26%，至35噸，為2009年以來最低水平。珠寶購買量下滑23%，至102噸。盡管二季度印度對珠寶的消費增長2.5%至158噸，但進口總額下降10%，至五個季度以來最低。
　　
　　另外，香港政府統計處發布的數據顯示，6月份由香港凈流入中國內地的黃金量按月大減47.6%，為自去年8月以來最少。這消息也抑壓市場人氣。
　　
　　美國數據表現混雜，黃金市場不為所動
　　
　　美國6月非農就業人口增長22.3萬人，預期增長23.3萬人，前值增長28.0萬人。失業率5.3%為2008年4月以來最低，預期5.4%。勞動力參與率則創1977年以來最低。數據同時顯示，6月勞動力參與率62.6%，預期62.9%，前值62.9%；平均小時薪資同比增長2%，低于前值2.3%，平均小時薪資月率持平，預期增長0.2%，前值增長0.3%。
　　
　　美國勞工部數據顯示，6月PPI月率增長0.4%，5月為上升0.5%。作為通脹的前瞻指標之一，PPI回升明顯可能提振該國通脹未來加速反彈的前景，進而使得美聯儲年內升息更加的"暢通無阻"。
　　
　　美國勞工部(DOL) 7月16日公布的數據顯示，美國7月11日季調后初請失業金人數減少1.5萬至28.1萬，預期28.5萬，前值修正為29.6萬。美國初請失業金已經連續19周位于30萬人下方，創2000年以來最長記錄，表明就業市場愈加強勁。
　　
　　美國勞工部(DOL)數據顯示，美國6月消費者物價指數月率增長0.3%，符合市場預期，前值增長0.4%。生活成本的走高，有助于提振通脹逐漸升至美聯儲的所設定的目標位。
　　
　　美國商務部(DOC)數據顯示，美國6月新屋開工年化月率增長9.8%至117.4萬戶創2007年11月以來第二高水平；美國6月營建許可升至134.5萬戶，創八年以來的高位。
　　
　　美國商務部(DOC)公布的數據顯示，美國二季度GDP初值年化季率增長2.3%，略微不及市場預期的增長2.6%。但同時，商務部將一季度GDP上修為增長0.6%，前值萎縮0.2%。
　　
　　美國第二季度個人消費支出物價指數(PCE)初值年化季率增長2.2%，預期增長2.7%，前值下滑2%。
　　
　　美國耐用品訂單數據超過市場預期，整體數據受到波動較大的飛機訂單影響大幅上升3.4%，扣除飛機之后的耐用品增長達到0.9%。顯示美國商業信心正在穩步提高。數據顯示，6月除飛機的非國防資本貨物訂單上漲0.9%，5月修正后為下降0.4%。
　　
　　美國7月消費者信心指數意外暴跌，且創下去年9月以來的最低水平。同時，美國5月大城市房價升勢持續趨緩，或許意味著樓市強勁復蘇仍待時日。
　　
　　美國諮商會(Conference Board)報告稱，美國7月諮商會消費者信心指數為90.9，預期為100.0；7月美國消費者預期指數驟跌至79.9，為2014年2月以來最低，前值94.6。
　　
　　標準普爾(Standard & Poor's)公司數據顯示，美國5月未季調S&P/CS20個大城市房價指數年率增長4.94%，預期增長5.6%，前值修正為增長4.95%。
　　
　　全美不動產協會(NAR)數據顯示，美國6月成屋待完成銷售指數較上月下跌1.8%，至110.3，預估為上升1.0%。美國6月二手房簽約數量在連增五個月后意外減少，暗示成屋銷售在最近的大幅增長后有所降溫。
　　
　　后市預期：市場一片看空，看黃金能跌多低
　　
　　華僑銀行(OCBC)分析師 Barnabas Gan稱，到今年年底，金價還會再跌去10%到1050美元/盎司的水平。過去兩年中，在19名包括渣打、荷蘭銀行等分析師的追蹤中，Gan的預測分析是最為準確的。Gan表示，由于美聯儲會升息，因此金價還會下跌,“對美聯儲升息的預期使得美元表現強勁，強勁的美元將會拉低金價。”
　　
　　丹斯克銀行(Danske Bank A/S)高級分析師Jens Pederson認為，今年黃金均價1204而明年金價則會跌到1179美元/盎司。他是過去兩年中對黃金預測最準的專家。
　　
　　此前一直看空黃金價格至1050美元的高盛集團(Goldman Sachs)分析師周一(7月20日)指出，中國央行增持黃金儲備難以拯救金價，生產成本下降、全球通縮以及美元升值是黃金下跌的主要推動力。
　　
　　另外，巴克萊銀行(Barclays)分析師周一(7月20日)表示，黃金將會在目前區間繼續交投，這種趨勢將會持續數周時間。如果黃金價格繼續下跌，跌破1100美元并繼續向1000美元/盎司的水平移動時，大部分黃金相關產品如信托基金等將會虧損，這將會導致這些黃金相關產品被拋售，屆時黃金價格將會繼續受到下行壓力影響。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP PARIS)技術分析師Nicolas Ganne周一(7月20日)早前在報告中寫道，既然黃金價格已跌破支撐位1150美元，最大的可能性是進一步下跌至1050美元，也“有可能”至1000美元。黃金一旦反彈接近阻力位1150美元就應賣出。
　　
　　荷蘭銀行認為，黃金市場可能會有進一步的下行。到今年年底金價會下跌到1000美元/盎司水平。“我們認為預計9月底金價1100美元/盎司的水平將會是過度看多的。”
　　
　　德國商業銀行(Commerzbank)下調了對今年年底金價的預期，認為屆時金價將在1150美元/盎司的水平。但認為中長期金價仍然是會回升的，我們預期黃金市場面臨的困難會在美聯儲升息后有所減弱。”
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)稱，盡管目前金價低迷，但從歷史數據來看，金價還不夠便宜，其合理價格應當是在1000美元/盎司下方的。
　　
　　麥格理銀行(Macquarie)近日在報告中下調對明年金價的預期達15%至1163美元/盎司。
　　
　　花旗(Citi)的金屬研究和策略主管David Wilson表示：“我認為黃金市場還會進一步下行，尤其是未來幾個月，市場在對美聯儲升息的預期中，因此我認為未來兩個月中金價就會跌破1000美元/盎司的水平。”
　　
　　匯豐銀行(HSBC)周一(7月27日)表示，該行此前的預期為每盎司1234美元，金價可能會向著每盎司1000美元下跌，然后才會回升，理由是美聯儲向加息邁近、美元強勁、低通脹壓力以及印度和中國的需求疲軟。
　　
　　GFMS預估，今年三季度黃金均價將為1135美元/盎司，然后在第四季回升至1175美元/盎司。