在近期風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的急挫之下，一向以避險(xiǎn)資產(chǎn)著稱的黃金并未能給投資者提供庇護(hù)。
　　
　　今年迄今，黃金已經(jīng)下跌8%，過去12個(gè)月中更下跌了16%。
　　
　　8月4日，現(xiàn)貨黃金亞市盤初延續(xù)隔夜跌勢(shì)至1085美元下方，并進(jìn)一步下探至1080美元，接近7月24日時(shí)創(chuàng)下的1077美元的5年半低位。截至北京時(shí)間下午9點(diǎn)30分，12月黃金期貨回升至1090美元。
　　
　　美銀美林的商品分析團(tuán)隊(duì)在最新一期的金屬報(bào)告中指出，最近幾月，金價(jià)持續(xù)走軟。主要原因是中印兩大黃金消費(fèi)國(guó)對(duì)實(shí)物金需求疲軟。同時(shí)，全球投資者對(duì)于黃金也缺乏興趣。
　　
　　黃金失去避險(xiǎn)資產(chǎn)地位
　　
　　黃金的失勢(shì)無疑在投資數(shù)據(jù)上反映出來。兩周前，對(duì)沖基金等大型投機(jī)者在黃金期貨和期權(quán)上的頭寸呈現(xiàn)凈空頭，為美國(guó)商品期貨交易委員（CFTC）2006年統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)以來首次。倉(cāng)位變化反映出投資者，尤其是美國(guó)市場(chǎng)投資者看空情緒極度高漲。
　　
　　安聯(lián)集團(tuán)（Allianz）首席經(jīng)濟(jì)顧問Mohamed El-Erian在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰文表示，黃金可能已經(jīng)失去了傳統(tǒng)上多元化資產(chǎn)配置的作用。
　　
　　他認(rèn)為，黃金既沒有參與過去幾年幾乎所有金融資產(chǎn)的上漲，也沒有在近期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下挫中為投資者提供保護(hù)。冷對(duì)中央銀行釋放的巨額流動(dòng)性，無視希臘引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，可謂“軟硬不吃”。
　　
　　這與過去十年間，黃金價(jià)格一度持續(xù)大漲形成了鮮明的對(duì)比。
　　
　　“近期美元的走強(qiáng)沖擊了金價(jià)，由于貨幣政策出現(xiàn)分歧，盡管歐洲央行再三保證將把利率維持在低位，希臘危機(jī)也并未使黃金獲得青睞。另外，美聯(lián)儲(chǔ)加息也是利空黃金的一大因素，在通脹受到抑制時(shí)，上調(diào)名義利率對(duì)于像黃金這樣的剛性資產(chǎn)來說是個(gè)大問題，如此會(huì)使得持有黃金的機(jī)會(huì)成本變大。事實(shí)上，過去43年來，上調(diào)名義利率及通縮都造成了黃金的熊市。”美銀美林報(bào)告指出。
　　
　　El-Erian認(rèn)為，盡管周期性因素起到了一定影響，但是更主要的是結(jié)構(gòu)性和黃金自然屬性的影響。
　　
　　El-Erian列舉了主要非傳統(tǒng)因素：投資于未來有了更多直接的途徑；缺乏實(shí)質(zhì)性通脹壓力致使吸引力大幅下降；全球央行需求降低的風(fēng)險(xiǎn)等。
　　
　　在中信證券(600030,股吧)全球研究部主管彭文生看來，黃金價(jià)格的下跌背后有國(guó)際貨幣體系的影響。市場(chǎng)日益認(rèn)可“在今天這樣一個(gè)國(guó)際金融體系下，黃金就不是一個(gè)貨幣資產(chǎn)，需求和其他的工業(yè)品一樣。”
　　
　　根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）7月31日公布的周度報(bào)告顯示，空頭仍在繼續(xù)。截至7月28日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈空頭頭寸減少10手，至11334手。全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，上周五黃金持倉(cāng)量較周四減少1.10%至672.70噸。
　　
　　摩根士丹利：金價(jià)可能跌至800美元
　　
　　對(duì)于后市走勢(shì)，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為金價(jià)仍承受下行壓力。
　　
　　摩根士丹利在最新報(bào)告中稱，通縮風(fēng)險(xiǎn)降低、美聯(lián)儲(chǔ)可能加息、希臘債務(wù)危機(jī)緩和、中國(guó)股市下挫，是黃金下挫的原因。金銀等貴金屬進(jìn)入大波動(dòng)時(shí)代，預(yù)計(jì)未來金價(jià)可能跌至800美元。
　　
　　Kitco.com全球交易主管Peter Hug8月1日表示，美元繼續(xù)走強(qiáng)以及短期利好基本面匱乏，另外，由于金銀價(jià)格已分別跌破1100美元的關(guān)鍵支撐，當(dāng)下的實(shí)物金需求并不足以推動(dòng)金價(jià)反彈。
　　
　　他還指出，當(dāng)前金價(jià)在1087美元附近存在些許支撐，隨后是1078美元的5年低位。至于上行方面，如果金價(jià)能夠收在1100美元上方，則可能獲得進(jìn)一步的反彈動(dòng)能。
　　
　　高盛全球商品研究負(fù)責(zé)人Jeffrey Currie近日重申，金價(jià)可能跌至每盎司1050美元，為5年半來的新低。
　　
　　美銀美林近期報(bào)告重申，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，金價(jià)在2016年前可能跌破1000美元。
　　
　　瑞銀總監(jiān)辦公室分析師Giovanni Staunovo在最新一期觀點(diǎn)周報(bào)中表示，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室對(duì)大宗商品配置策略進(jìn)行了調(diào)整，削減了貴金屬和能源的減碼倉(cāng)位，并相應(yīng)降低了農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的加碼倉(cāng)位，對(duì)基本金屬持中性觀點(diǎn)。
　　
　　他建議投資者目前不要配置任何多元化大宗商品指數(shù)。盡管從中長(zhǎng)期前景來看，大宗商品價(jià)格有望從當(dāng)前水平上漲，但近期來看，原油市場(chǎng)尚未達(dá)到再平衡、中國(guó)房地產(chǎn)指標(biāo)疲弱、美國(guó)即將升息等等，使得在廣泛建倉(cāng)大宗商品前需要克服的阻力太多。