國(guó)際現(xiàn)貨黃金周一（8月10日）亞歐盤中下探日內(nèi)低點(diǎn)1091.40后震蕩上行指向1100關(guān)口，最高觸及1098.50美元/盎司，隨后于1100下方整固漲幅。黃金上周經(jīng)受了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）指標(biāo)性中立派委員洛克哈特的鷹派講話和強(qiáng)勁的7月ISM非制造業(yè)指數(shù)及穩(wěn)固的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)動(dòng)的三輪攻勢(shì)，在9月加息概率大幅飆升的情況下，仍守穩(wěn)1080支撐，并將多空爭(zhēng)奪戰(zhàn)線向上推移，充分展示了抗跌韌性。
　　
　　本周市場(chǎng)將迎來周一將公布的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）和周四將公布的有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國(guó)7月零售數(shù)據(jù)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利將發(fā)表講話。
　　
　　當(dāng)前，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的的聲浪進(jìn)一步高漲，因美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改善，希臘債務(wù)問題將得到妥善解決，而中國(guó)的股市的動(dòng)蕩也逐漸平伏，美聯(lián)儲(chǔ)加息的阻力大削弱。
　　
　　目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息有極高的概率，耶倫7月國(guó)會(huì)證詞也做出了這樣的表述。問題僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)是在9月加息，還是在12月加息。在上周五（8月7日）非農(nóng)就業(yè)報(bào)告后，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期空前強(qiáng)烈，但黃金在下挫測(cè)試1080后迅速回升，穩(wěn)穩(wěn)守住該水平，這意味著黃金下探的空間或相當(dāng)有限。
　　
　　目前來看，疲軟的通脹尚無明顯改善的跡象，而其恰恰是美聯(lián)儲(chǔ)加息最為關(guān)注的兩個(gè)重要因素之一。美聯(lián)儲(chǔ)稱在看到勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)且對(duì)通脹在中期將升向其2%目標(biāo)方面抱有合理信心時(shí)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將是合適之舉。
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五（8月7日）公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管對(duì)沖基金連續(xù)第三周仍持有Comex期金凈空頭，但明顯削減了頭寸規(guī)模，投機(jī)空頭出現(xiàn)了明顯的退卻跡象。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)LMCI或難有作為
　　
　　就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）是美聯(lián)儲(chǔ)基于19該指標(biāo)綜合而成的一個(gè)模型。其中，失業(yè)率和非農(nóng)私企就業(yè)人口數(shù)據(jù)的權(quán)重很高，但該模型也同時(shí)考慮了其他因素，例如JOLTS職位空缺、兼職人口。
　　
　　上周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)7月失業(yè)率持平于前值5.3%，而7月非農(nóng)私人就業(yè)人數(shù)增加21.0萬，低于前值22.3萬。這兩個(gè)高權(quán)重的項(xiàng)目難以為L(zhǎng)MCI做出多少貢獻(xiàn)。
　　
　　總的來說，在上周亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席講話，強(qiáng)勁的7月ISM非制造業(yè)指數(shù)和穩(wěn)健的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告后，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)9月加息作出了相當(dāng)?shù)姆磻?yīng)，而晚間的LMCI或也無出彩之處，近幾個(gè)月的就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）似乎對(duì)市場(chǎng)影響力逐漸減弱，不過投資者仍然要對(duì)該數(shù)據(jù)留意。
　　
　　市場(chǎng)看空情緒仍濃厚 CFTC持倉(cāng)報(bào)告透露空頭退卻
　　
　　國(guó)際投行近期強(qiáng)烈看空黃金不是什么新鮮事，以空軍司令高盛為首的投行認(rèn)為黃金將進(jìn)一步下跌。高盛認(rèn)為，黃金將跌破其近兩年堅(jiān)持的目標(biāo)1050美元/盎司，甚至跌破1000美元大關(guān)。
　　
　　瑞銀集團(tuán)（UBS）分析師Edel Tully周一（8月10日）發(fā)布了最新的貴金屬價(jià)格預(yù)估，其中將未來1個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)估從1200美元下調(diào)，至1050美元/盎司；并將未來三個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)估從1170美元下調(diào)，至1125美元/盎司。與此同時(shí)，瑞銀將未來1個(gè)月白銀價(jià)格預(yù)估由15.50美元下調(diào)，至14美元/盎司。
　　
　　在7月非農(nóng)數(shù)據(jù)后，金價(jià)雖然一度有所回升，但大量技術(shù)分析師們表示，金價(jià)會(huì)有更大的下行。
　　
　　過去三周來，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了史無前例的“狀況”，對(duì)沖基金經(jīng)理們總體凈頭寸史上第一次出現(xiàn)了凈空頭。
　　
　　不過，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）周五（8月7日）公布的周度報(bào)告顯示，截至8月4日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理持有的COMEX黃金投機(jī)凈空頭頭寸減少1041手，至10293手。盡管投機(jī)頭寸連續(xù)第三周維持凈空頭，但有跡象表明機(jī)構(gòu)現(xiàn)金從貴金屬市場(chǎng)撤出的熱潮或正逐步消退。
　　
　　我們認(rèn)為，金價(jià)本周經(jīng)受了美聯(lián)儲(chǔ)官員重磅講話和重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)，守穩(wěn)1080水平，而低迷的通脹可能促使美聯(lián)儲(chǔ)首次小幅加息，隨后緩慢收緊貨幣政策，這是黃金獲得支撐的關(guān)鍵基本面因素。而且，CFTC數(shù)據(jù)顯示空頭已有退卻之意，黃金有望展開一輪反彈。
　　
　　聰明資金顯示市場(chǎng)可能距離轉(zhuǎn)勢(shì)不遠(yuǎn)
　　
　　J. Lyons基金管理公司合伙人Dana Lyons指出，上周又有涉及黃金頭寸新的“歷史性”一幕發(fā)生，商業(yè)性套期保值力度來到了2001年來的谷底……因此“快錢”正在追隨市場(chǎng)動(dòng)能，而“聰明錢”也在解除對(duì)黃金的對(duì)沖力度。
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（Commodity Futures Trading Commission）跟蹤所謂期貨市場(chǎng)交易員持倉(cāng)報(bào)告（Commitment Of Traders）把這一群體稱為“商業(yè)對(duì)沖者”，人如其名，他們是期貨市場(chǎng)主要的對(duì)沖力量。
　　
　　與非商業(yè)性投機(jī)客傾向于順勢(shì)交易不同，商業(yè)對(duì)沖者趨向于逆市而為（保護(hù)手中頭寸的安全）。因此這部分持倉(cāng)往往有提示趨勢(shì)的意義，尤其是在頭寸規(guī)模來到極端水平時(shí)，市場(chǎng)可能距離轉(zhuǎn)勢(shì)不遠(yuǎn)了。（不破千元不買金？“聰明錢”已開始押注金價(jià)轉(zhuǎn)勢(shì)）
　　
　　當(dāng)前商業(yè)對(duì)沖者目前持有的黃金凈恐頭頭寸數(shù)為2001年黃金走牛以來的最低水平。不過，交易員持倉(cāng)報(bào)告很難精確“極端水平”的定義，價(jià)格轉(zhuǎn)勢(shì)的判斷也相應(yīng)很難做出。根據(jù)多個(gè)市場(chǎng)的頭寸分析歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)投資者認(rèn)為“極端水平”已到來時(shí)，往往之后還有更極端的頭寸水平。此外，持倉(cāng)情況可以先于價(jià)格趨勢(shì)“見頂”或者“見底”。即便其難以對(duì)價(jià)格造成即時(shí)的影響，但商業(yè)性對(duì)沖者的“聰明錢”畢竟實(shí)現(xiàn)了金價(jià)見底的一個(gè)必要條件。
　　
　　回望最新一輪黃金瘋牛市況，期貨對(duì)沖凈空頭頭寸峰值發(fā)生在2009年12月，而后價(jià)格又漲了50%。