盡管聯(lián)邦公開市場委員會還沒有任何委員預(yù)測經(jīng)濟(jì)將會在未來三年出現(xiàn)衰退，但疲弱的全球環(huán)境令美國經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影。不過，美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家們可謂是市場的終極保護(hù)人，他們已未雨綢繆。
　　
　　由于美聯(lián)儲自2008年12月以來一直維持近乎零的超低利率，這意味著這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們可能已經(jīng)在考慮其他方法來刺激經(jīng)濟(jì)增長。那么，據(jù)這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，美聯(lián)儲決策者可能使用的刺激經(jīng)濟(jì)的工具有那些呢？
　　
　　首先是更多的前瞻指引。美聯(lián)儲可能會向投資者就何時加息以及加息的速度提供更多的暗示。如果這些溝通表明政策制定者的加息速度低于投資者此前的預(yù)測，借貸成本可能會下降，這可能刺激借貸和支出。
　　
　　該工具的優(yōu)點在于，這是最容易的辦法，因其無任何成本，而且這也是美聯(lián)儲在當(dāng)半??的超低利率環(huán)境下減少額外刺激所用的工具。
　　
　　當(dāng)然，它也有缺點，由于國債短期收益率已經(jīng)處于低位，這一刺激的力度有限。短期利率是美聯(lián)儲用來向投資者指引利率的最為可*的工具。美國3年期國債收益率目前僅為0.90%。
　　
　　華盛頓Cornerstone Macro LLC合伙人、前美聯(lián)儲貨幣事務(wù)部成員Roberto Perli表示，如經(jīng)濟(jì)衰退且2、3、4年期國債利率降至0，市場將不需要任何前瞻指引。
　　
　　工具之二是更多的QE舉措。美聯(lián)儲在量化寬松貨幣政策(QE)下可以購買更多的債券。此舉措的優(yōu)點在于，據(jù)華盛頓Peterson Institute for International Economics的Joseph Gagnon等研究人員稱，金融危機(jī)下這一舉措非常有效。在一份報告中，Gagnon等人發(fā)現(xiàn)這一措施在最近幾輪QE中這一措施具有經(jīng)濟(jì)意義且能持久的降低長期利率。
　　
　　但是它也存在極大的缺陷。在金融壓力不是主要特征的衰退中，債券購買可能不是那么有效。由于較長期債券收益率已經(jīng)處于低位，因此不會產(chǎn)生多大效果。目前美國10年期國債收益率約為2%，2008年美聯(lián)儲剛開始購買債券時高達(dá)3.11%。此外，由于前幾輪的量化寬松政策導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表膨脹到4.5萬億美元，這一措施將引發(fā)潛在的幷發(fā)癥。QE幷不受國會歡迎，共和黨控制的國會可能會施壓美聯(lián)儲。
　　
　　最后，刺激工具為負(fù)利率。即美聯(lián)儲可以將主要政策利率降至零以下水平，美聯(lián)儲尚未用過這一招。當(dāng)前目標(biāo)利率位于0至0.25%之間。
　　
　　瑞典等國家已經(jīng)開半??嘗試實施這一舉措，這一措施似乎不會引發(fā)太多的金融不穩(wěn)定性。這有將壓低美元兌其它主要貨幣的匯率，從而有助于提高美國出口競爭力。由于儲戶將不得不向銀行支付費用，儲戶可能會甘愿冒更大風(fēng)險將資金轉(zhuǎn)移至更長期資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低利率。他們最終也將會消費更多。
　　
　　此外，這個想法已經(jīng)得到至少兩個地區(qū)聯(lián)儲主席的支持：明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Naryana Kocherlakota和舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯。
　　
　　不過，因考慮美國金融體系比歐洲更加多樣化，銀行系統(tǒng)內(nèi)數(shù)千社區(qū)銀行幾乎完全依賴于儲戶存款來獲得可貸資金。資金將由小銀行轉(zhuǎn)移至無收益的產(chǎn)品，如現(xiàn)金、借記卡或貨幣市場基金，這些可能會較銀行存款花費更少，但這可能會擾亂信貸市場，與政策目的背道而馳。
　　
　　美國獨立社區(qū)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Merski指出，人們期望從存入當(dāng)?shù)劂y行的存款中獲益，若存款搬家，收益越低，借貸將越少。
　　
　　巴克萊貨幣市場策略師Joseph Abate指出，短期投資的目的變成了損失更少的資金，負(fù)利率帶來的扭曲可能得不償失。他認(rèn)為，有效的貨幣政策已經(jīng)用盡，財政政策該出場了。
　　
　　美聯(lián)儲幷沒有很多好的選擇，這也是包括布雷納德在內(nèi)的美聯(lián)儲官員為何表示很快提高利率的下行風(fēng)險大于太晚加息的風(fēng)險，因未來引發(fā)通貨膨脹的速度會更快。而美聯(lián)儲在對抗通脹上駕輕就熟。