本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1164.10美元開(kāi)盤，最高上試1182.86美元，最低下探1144.58美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1147.3美元，較前交易周下跌16.79美元，跌幅1.44%，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根承壓60周均線后，沖高回落的小陰線。本周美元沒(méi)有明顯漲跌幅，強(qiáng)勢(shì)震蕩，周內(nèi)再創(chuàng)近兩個(gè)月反彈新高。
　　
　　從單純的客觀數(shù)據(jù)消息面來(lái)看，本周難以梳理出對(duì)市場(chǎng)相對(duì)有效的參考信息，但也并非意味著市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)跡可尋。無(wú)論是大膽預(yù)測(cè)也好，還是謹(jǐn)慎判斷也好，近三周金銀與美元看似出現(xiàn)的轉(zhuǎn)軌信號(hào)，已被我們捕捉到，我們也對(duì)應(yīng)指導(dǎo)客戶進(jìn)行了多頭獲利后的反手逢高做空，目前客戶分別持有著1175、1177、1180美元附近或上方的空頭，并在1165美元進(jìn)行了空頭增持，整個(gè)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制相對(duì)得當(dāng)。
　　
　　本周數(shù)據(jù)、消息直接用于市場(chǎng)操作的參考價(jià)值不大。根據(jù)上海黃金交易所在其網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，黃金提取量為2061.9噸。2014年全年黃金提取量為2102噸。該數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)黃金的提貨量，基本可以消化全球年產(chǎn)金量的85%至90%。近幾年，無(wú)論官方儲(chǔ)備，還是藏金于民，中國(guó)一直在以各種方式積極地儲(chǔ)備黃金，我們也因此看到了人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略步伐的加快。此外，俄羅斯9月黃金儲(chǔ)備也增持34.5噸至1352噸。由此可見(jiàn)，我認(rèn)為當(dāng)前的全球礦產(chǎn)金應(yīng)該難以滿足實(shí)物需求，因中國(guó)就消化了全球產(chǎn)量的近90%。
　　
　　但10月27日來(lái)自黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)消息稱：全球第三季實(shí)貨黃金需求雖上升了7%，但仍有51噸的供應(yīng)過(guò)剩。這看起來(lái)全球好似只有中國(guó)在買黃金一樣，然我們?cè)趺纯赡芎雎杂《赛S金需求呢？然實(shí)物黃金顯示供應(yīng)過(guò)剩，那定有前些年更多的實(shí)物庫(kù)存在釋放，彰顯市場(chǎng)對(duì)黃金的中期前景充滿疑慮。
　　
　　對(duì)于金價(jià)前景，機(jī)構(gòu)與投行普遍看淡，諸多觀點(diǎn)主要在近兩周發(fā)生轉(zhuǎn)變。黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)認(rèn)為第四季金價(jià)平均料為每盎司1100美元，2015年均價(jià)預(yù)計(jì)為每盎司1159美元；花旗集團(tuán)(Citi Group)分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為目前黃金市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀，金價(jià)將會(huì)在明年1季度跌至1000美元/盎司水平；瑞銀分析師認(rèn)為12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍然是黃金市場(chǎng)最大的下行壓力。而這表示價(jià)格調(diào)整的幅度可能相比之前預(yù)期更加深遠(yuǎn)。尤其是在立場(chǎng)不堅(jiān)定的多頭被聲明嚇退之后，黃金多頭陣營(yíng)的實(shí)力受到打擊。但瑞銀認(rèn)為黃金近期的跌勢(shì)可能會(huì)為中長(zhǎng)期多頭創(chuàng)造一個(gè)良好的買進(jìn)時(shí)機(jī)；本周全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust持倉(cāng)減少1.20噸，至694.34噸。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策前景的預(yù)期，仍是影響美元與金銀價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素。本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以9:1的比率投票支持繼續(xù)維持當(dāng)前利率不變，唯里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克主張加息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)重申通脹繼續(xù)低于目標(biāo)，重申將在看到就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，以及對(duì)通脹將向2%目標(biāo)回升有“合理信心”時(shí)升息。這個(gè)決議符合市場(chǎng)預(yù)期，且市場(chǎng)似乎在期待金銀與美元走出一個(gè)上次利率決議公布后的翻版，且周三金價(jià)與美元在歐洲初盤即看似迎合著市場(chǎng)“撿錢”的胃口。然我們?cè)诮o客戶的即時(shí)分析報(bào)告中提醒：“目前金價(jià)的反彈，我們傾向是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月恐將再次宣布不升息的預(yù)期反應(yīng)，但這次未必會(huì)與9月一樣，很可能是誘多。即美聯(lián)儲(chǔ)宣布10月不升息，市場(chǎng)預(yù)期金價(jià)會(huì)像上一次利率決議公布后一樣繼續(xù)上漲，但這次可能佯裝上攻后誘多。”實(shí)際情況正如預(yù)期，利率決議完全符合市場(chǎng)預(yù)期，但美元與金銀價(jià)格波動(dòng)卻瞬間逆轉(zhuǎn)，不少短期追漲者掉進(jìn)誘多陷阱，而我們的新客戶卻把握住了在1180美元上方的做空機(jī)會(huì)。周四美國(guó)公布的第三季度實(shí)際GDP年化季率初值為1.5%，低于預(yù)測(cè)值1.6%，更遠(yuǎn)低于3.9%的前值。數(shù)據(jù)看似為美聯(lián)儲(chǔ)升息繼續(xù)掣肘，理應(yīng)利空美元而利好金銀，然周四美元指數(shù)與金銀價(jià)格對(duì)此數(shù)據(jù)的反壓極其平淡。
　　
　　如何看待美聯(lián)儲(chǔ)利率政策前景呢？摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在研報(bào)中寫(xiě)道，美聯(lián)儲(chǔ)公告在提醒12月份加息可能性方面直接得無(wú)以復(fù)加。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了迄今為止最明確的信號(hào)，指出12月份處于其首次加息的考慮范疇。周三隔夜的美國(guó)利率期貨走勢(shì)暗示，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率升至47%，高于會(huì)議聲明前的34%。然無(wú)論如何，伴隨時(shí)間向年底推移，市場(chǎng)有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期必將還有升溫，此應(yīng)有助于美元的進(jìn)一步反彈，金銀或?qū)��?duì)應(yīng)承壓。高盛表示，歐元兌美元料在歐洲央行12月3日貨幣政策會(huì)議之前下跌至1.05附近，歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)近期都已經(jīng)釋出頗為大膽的潛在政策調(diào)整信號(hào)。
　　
　　技術(shù)面，
　　
　　目前金價(jià)中期頹勢(shì)依然明顯，30、60周均線成為近兩年金價(jià)階段反彈的有效反壓。近期金價(jià)反彈同樣遇阻30、60周均線的共振反壓。就長(zhǎng)期而言，金價(jià)運(yùn)行在L1、L2形成的大下降通道中，論及宏觀轉(zhuǎn)勢(shì)尚早。周K線的年線與宏觀下行趨勢(shì)線L1有共振壓力。
　　
　　就美元周K線而言，去年美元有效突破周K線之30周均線、季度線、半年線、年線的共振壓力之后，轉(zhuǎn)勢(shì)的技術(shù)信號(hào)已相當(dāng)清晰。此后迎來(lái)了直達(dá)100.402點(diǎn)的加速上行。就K線形態(tài)而言，美元指數(shù)見(jiàn)頂100.402點(diǎn)之后至今的調(diào)整，看似一個(gè)宏觀中繼“旗形整理”：78.91至100.402點(diǎn)為旗桿，K1K2整理通道為“旗面”。整理結(jié)束的標(biāo)志是美元指數(shù)有效突破調(diào)整趨勢(shì)線K1。目前美元指數(shù)正在考驗(yàn)來(lái)自K1線的壓力，能否能形成有效突破，尚難從技術(shù)面獲得前瞻性信號(hào)。而一旦確認(rèn)突破，技術(shù)派會(huì)認(rèn)為美元還將上漲一根旗桿的幅度。總體而言，我們認(rèn)為階段性美元恐將偏強(qiáng)發(fā)展，或至少將維持區(qū)間強(qiáng)勢(shì)。而金銀價(jià)格則難有相對(duì)樂(lè)觀的表現(xiàn)。