周二(11月17日)公布的美國經濟數據依舊參差不齊，美國消費者物價指數(CPI)三個月來首次出現攀升，這也提振了市場對于美聯儲(FED)12月加息的預期。不過，隨后公布的10月工業產出遜于預期且連續第二個月下滑。日內美元指數刷新近7個月高位99.72。歐元則繼續受到歐洲央行進一步寬松貨幣政策預期而持續承壓，歐元/美元日內刷新7個月低位1.0636。目前市場正關注周四凌晨發布的美聯儲10月會議紀要，以從中尋找更明確的加息線索。
　　
　　美國CPI上揚然工業產出依然疲弱不堪 投行警告稱加息后美元恐將下滑
　　
　　美國勞工部(DOL)周二公布的數據，美國消費者物價指數(CPI)三個月來首次出現攀升，這也加劇了市場對于美聯儲(FED)12月加息的預期。數據公布之后，美元指數于99.60附近的日內高位徘徊并刷新日內高位至99.70。
　　
　　勞工部公布的數據顯示，10月未季調消費者物價指數年率增長0.2%，市場預期增長0.1%。同時，核心消費者價格指數連續第二個月上漲0.2%。
　　
　　分項數據顯示，租金持續攀升和醫療保健成本反彈是CPI回升的推動力。
　　
　　知名金融博客網站Zerohedge撰文指出，美國租金成本正以8年來最快步伐攀升。
　　
　　市場分析人士指出，盡管疲軟的全球經濟增長和美元走強壓低燃料等大宗商品的成本，但美國人為租金和醫療保健等服務領域支付了更多成本。正在考慮實施2006年以來首次加息的美聯儲官員，正在尋找勞動力市場進展將有助于推動通脹率回升至2%左右的跡象。
　　
　　Regions Financial Corp.首席經濟學家Richard Moody表示，“(通脹回升)這是一個緩慢的過程，我認為有件事會顯著加速這一過程，就是一個更穩固的全球經濟增長前景�！�
　　
　　加拿大帝國商業銀行Avery Shenfeld稱，美國CPI數據“足以”令美聯儲邁向12月加息；通脹并沒有在美國消失，它只是因能源價格疲軟而被掩蓋。
　　
　　路透隨后評論稱，美國10月季調后CPI月率經過連續兩個月下降后錄得上漲，主要是因為汽油和其他一些商品成本上漲所致；表明美元走強和油價下滑對美國經濟的拖累影響開始消退，10月通脹數據溫和上漲將進一步支撐美聯儲12月將開始加息的預期。
　　
　　數據公布之后，美國聯邦基金利率期貨價格暗示交易員預計美聯儲在今年12月加息機率為70%，此前為68%。
　　
　　美元指數隨后溫和上漲，匯價于99.60附近的日內高位徘徊并刷新日內高位至99.72。美元/瑞郎升至1月31日以來最高1.0150。美國國債價格擴大跌幅，美國中短期國債收益率升至盤中高位。
　　
　　美聯儲隨后公布的數據顯示，美國10月工業生產較前月下降0.2%，預估為增長0.1%，9月為下降0.2%； 美國10月產能利用率為77.5%，預估為77.5%； 美國10月制造業產出較前月增長0.4%，預估為增長0.2%。
　　
　　路透點評此次數據稱，美國10月工業產出月率表現不及預期，連續第二個月錄得下滑，主要原因是礦業指標錄得1.5%的下滑，公共事業錄得2.5%的下滑，而這些都是全球經濟放緩、大宗商品價格下滑以及美元走強造成的，美聯儲擔心這將給美國第四季度經濟的強勁增長抹上陰影。
　　
　　Zerohedge撰文稱，繼9月份月率下滑0.2%之后，10月工業產出再次下滑0.2%，遠遜于預期的增長0.1%，為年內10個月內第9次下滑。公用事業和礦業是主要的驅動力，工業產出同比僅上升0.34%，為2010年1月份以來最低增速，為顯著的衰退信號。
　　
　　在弱于預期的美國10月工業生產數據公布后，美國國債保持稍早的跌勢，美元指數小幅回落，但隨后反彈至日高附近。
　　
　　美聯儲加息越來越近，而外匯市場卻表現平穩，顯示出市場已經為加息做好準備。外匯市場在經歷了一年的波動之后，外匯期貨價格的波動跌至10年平均水平以下。歐元兌美元上周波動幅度創下逾3個月來的新低。
　　
　　摩根大通的全球外匯波動指數過去一個月來上漲0.5%，低于今年1月瑞士央行取消瑞朗匯率下限、歐洲央行3月開始QE以及8月人民幣意外貶值時的水平。
　　
　　北京時間本周四(11月19日)凌晨3點，美聯儲將公布10月27-28日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，市場渴望從中找到更明晰的加息指示。
　　
　　最新的路透調查發現，在美國非農就業報告發布后，17家一級交易商中有15家預計美聯儲12月加息；華爾街日報的則調查顯示，更高比例(92%)的商業和學術經濟學家預期美聯儲之后還會加息；美銀美林的調查則顯示，81%的受訪者預計美聯儲將于12月加息。
　　
　　考慮到近日美聯儲多位重要官員均明確表示或暗示12月加息的可能性大增，再加上非農就業數據等表現強勁，上月會議紀要進一步提高市場對美聯儲12月加息的預期。法國巴黎銀行(BNPP)指出，會議紀要內容可能給到市場兩個結論：美聯儲的基本經濟和政策預期仍在軌道上；外國和金融部門風險逐漸消退。
　　
　　該行表示：“在之前兩個月非農就業人口增量放緩后，本月初公布的10月非農數據異常強勁。雖然本次FOMC會議紀要里傳達出的官員口吻可能會較最近幾次官員講話稍顯鴿派，但我們認為本次會議紀要將不會降低市場對12月加息的預期。屆時加息步伐的市場溝通策略將是商議重點，12月會議也將進一步給出加息準備情況的線索�！�
　　
　　布朗兄弟哈里曼(BBH)稱，美聯儲將確認，經濟增長略高于趨勢增長率，意味著勞動力市場閑置被進一步吸收。該機構同樣認為指出，FOMC上個月的會議紀要將于周中公布，但紀要不大可能改變市場對于其加息時間的看法。除非有重大變數出現，否則美聯儲下月加息預期很難有動搖的可能。
　　
　　市場都預期美聯儲加息后，美元將走強。因為美聯儲加息后，日本央行和歐洲央行將繼續貨幣寬松政策一段時間。然而，做多美元可能并不那么明智，美聯儲加息的利好或已經大幅計入了美元的匯價之中。
　　
　　花旗銀行G10貨幣全球策略主管Steven Englander表示：“雖然我們認為美聯儲將于12月加息，但是考慮到進一步的經濟、金融、恐怖主義風險，將加息利好85%-90%的計入價格是不合適的。美聯儲官員的講話或者會議紀要將會降低市場對加息的預期，將加息利好計入價格的比例降至70%-80%，為意外事件預留空間�！�
　　
　　法國興業銀行周二表示，隨著美聯儲10年多以來的首次加息臨近，值得關注的是美元在加息期間表現。過去21年當周，美聯儲加息三次，分別為1994年2月、1999年6月和2004年6月。1994年和2004年，FOMC在6個月內將美聯儲基金利率提高125個基點，1999年加息75個基點。在所有三次加息后的6個月內，美元下跌。美聯儲在首次加息后下跌可能是出現了“賣消息、買事實“的行情。美元通常在加息前的3-6個月內上揚。ICE美元指數在三個月內和六個月內平均漲幅分別為1.5%和4.4%。
　　
　　德國經濟景氣指數上升 看空情緒彌漫歐元
　　
　　德國智庫ZEW周二公布的調查結果顯示，11月德國分析師和投資者信心上升，扭轉了此前連續七個月下降的態勢，盡管上周五巴黎發生恐怖襲擊事件。
　　
　　ZEW公布，德國11月ZEW經濟景氣指數由10月的1.9升至10.4，高于路透在巴黎遭遇恐怖襲擊前進行的調查得出的預估值6.0。
　　
　　雖然德國正在努力應對新興市場增長放緩對出口構成威脅的局面，但其也因失業率創紀錄低點、低成本信貸和貨幣走軟而受益。歐洲央行行長德拉基已暗示，正在研究為歐元區推出更多刺激措施，理由是經濟增長和通脹再次面臨下行風險。
　　
　　歐元/美元連續第二日重挫并刷新7個月低位1.0636，一些交易員稱，該匯價跌破1.06水平或開啟迅速跌至2015年上半年所及高位的通道。巴黎恐怖攻擊昨天令歐元承壓，但周二的主要基調已回歸利率政策的分歧。
　　
　　“我們的看法已經維持了一周，如今1.0600與1.0640的水平已成為歐元/美元的重要關卡，”倫敦一家大型國際銀行一位現匯交易主管表示�！叭绻�跌破這些關卡，可能很快續跌。偏空的交易顯然傾向另一個方向，我會認為直到年底，客戶會通過期權押注美元，以降低美元倉位�！�
　　
　　幾乎所有的主要外匯交易銀行都預計，歐元/美元未來幾個月將跌至平價，但過去兩周美元的走勢要比一些人預期的遲滯。期權市場也顯示，在目前水準和3月/4月的高位約1.0450之間，美元的升途上還有許多阻力位。
　　
　　丹斯克銀行分析師表示，“我們預期匯價在今年12月可能嘗試跌破1.0458低位，并將歐元/美元1個月預期從此前的1.10下調至1.04，3個月預期從1.08下調至1.06。盡管將匯價預期分別下調，但我們認為歐洲央行(ECB)和美聯儲(FED)在12月份擴大政策背離程度有限�！�
　　
　　此外，德國商業銀行固定收益部首席技術分析Karen Jones認為，“歐元/美元再度承壓，我們預期匯價將下穿1.0520(4月低位)和1.0457(3月低位)。匯價過去幾周嘗試低位整固，但只要受限于1.0835下方將加速下行趨勢，并可能遭遇持續賣盤�！�
　　
　　巴黎空襲引發的風險溢價消退 黃金原油攜手下滑
　　
　　美國WTI原油周二震蕩下行，一度刷新日內低點40.78美元/桶。原油逆轉了周一的上漲，因巴黎恐怖襲擊引發的風險溢價消退，市場的關注點回到全球原油及產品的供應過剩問題上來。供大于求的現狀并無改變以及地緣政治所引發的擔憂導致油價在11月持續走低。
　　
　　分析師表示，盡管巴黎發生恐怖襲擊，法國對敘利亞伊斯蘭國采取報復行動，油價將在年內剩余時間維持低位，這種狀況將延續到2016年因市場持續供過于求。據估計，全球原油成品2015年日供應過剩量達到70萬至250萬桶。
　　
　　PVM Oil Associates分析師Tamas Varga表示，“供求擔憂回歸。市場仍供應過剩，昨日的上漲僅是恐怖事件后的調整。除非出現地緣政治緊張局勢，中東地區的供應被破壞。我我認為，市場更為悲觀而非樂觀。”
　　
　　油價震蕩下行逼近40美元/桶伴隨著的是對沖基金對于油價前景極度的悲觀情緒。CFTC最新數據顯示，截止到11月10日當周對沖基金在美原油上的空頭規模激增21%，達到8月以來最高值。
　　
　　8月上旬，對沖基金的空倉頭寸處于階段性高點，此后空單規模開始回落。隨著空頭的撤退，油價也出現了顯著的反彈，美油突破50美元/桶關口。
　　
　　不過近幾周，市場做空原油的情緒再度顯著走高，CFTC數據顯示對沖基金接連加碼空倉頭寸。
　　
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）周一公布的數據顯示，截至11月10日，基金經理削減了美國原油期貨及期權凈多頭頭寸至三個月最低水平。具體數據顯示，投機者持有的期貨和期權總頭寸減少了27456張至127351張。
　　
　　分析師稱，盡管發生巴黎恐襲事件且法國對敘利亞境內的伊斯蘭國目標展開報復行動，但油價在今年余下時間里料保持在低位并延續到2016年，因油市依然供過于求，據估計，2015年原油日產出比需求多出70萬至250萬桶。許多投機者甚至為油價進一步下跌進行布倉。
　　
　　國際現貨黃金周二再度出現下滑，并刷新2010年2月以來低位至1065.40美元/盎司。日內公布的美國CPI數據時隔三個月再次攀升，盡管漲幅距離美聯儲目標還非常遙遠，但上升的趨勢足以讓美聯儲加息預期升溫。
　　
　　黃金市場近期一直受到美聯儲12月可能加息的影響承壓。盡管周一市場曾經受到巴黎恐怖襲擊引發的避險情緒提振漲至1100美元附近。但漲勢最終未能延續。澳新銀行(ANZ)在一份報告中指出，“恐怖襲擊的影響有限，黃金市場目前仍然是受到美聯儲加息預期影響偏向悲觀。”
　　
　　在最初的膝跳反射之后，不管是股市還是債市，市場很快將注意力重新聚集到各國貨幣政策以及中國的經濟增長上來。經紀商Marex Spectron貴金屬主管David Govett表示，“很遺憾地說，從黃金的預期前景來看，黃金已經不能算是一個避險天堂了。市場對于這種社會層面上駭人聽聞的恐怖襲擊反應相對冷淡。”