在政治學中有一個有趣的分支學科是研究小國政治。畢竟在主流的國際關系視野中，大家關注的都是大國的興衰，世界主要幾個玩家構建出來的雙頭對峙或者三角平衡，會影響到整個世界的格局和秩序。其實和大國能憑借實力進行碾壓不同的是，夾在大國中間的小國在處理國際事務的時候更不容易，需要時時對局勢進行權衡，采取更加靈活和務實的政策才能為自己贏得一些生存空間。而在對國際黃金的形勢判斷中，也可以借鑒一些小國政治的觀察角度，這樣會發現市場或許更加多變。
　　
　　目前，隨著連續幾年的買入，央行已經成為全球黃金市場上一個重要的玩家。國際貨幣基金組織定期發布的各國官方儲備已經成為反映央行市場動作的一個風向標。雖然這組數據由各國自主提交，缺乏第三方的監測，但在如同黯黑森林的交易中，這僅有的數據已經能算得上是可供參考的明燈。不過，分析者在解讀數據的時候，也同樣容易落入大國研究的窠臼，緊緊盯著榜首美國高高在上的黃金儲備量，或者中國儲備的增加，以及俄羅斯央行每個月的新舉動。其實在這些動作背后，還有一些數據并不反映的動作也同樣值得關注。
　　
　　地處歐洲中心地帶的奧地利算是個不折不扣的小國——在近一個世紀前奧匈帝國分裂后，就與大國的榮耀無緣了——這個面積和中國重慶市相仿的國家，在黃金儲備方面也并不顯山露水。數據顯示該國共持有280噸黃金，在各國持金數量的排行上也名列20位開外。不過在奧地利身上，卻出現了一系列數據之外的動作，比如其持有的黃金再重新配置。
　　
　　兩個月前，奧地利代表小國家在倫敦金銀市場協會于維也納舉行的黃金年會上放話，奧地利央行執行董事皮特·慕斯勒齊納當時稱，對于一些較小的國家來說，黃金成為了央行儲備中一個基礎的部分，成為安全因素中的一個緩沖，這與以前的情況大有不同。他舉例稱，一些亞洲國家的央行在不斷增加黃金儲備，而且這些央行在利用手中的儲備黃金從事交易及在對市場進行干預方面也更加活躍。
　　
　　雖然市場早就懷疑央行一直在從事黃金租賃，但慕斯勒齊納沒有指明具體是哪些國家參與了市場活動�？梢钥隙ǖ氖牵�小國央行們普遍認為，目前和布雷頓森林體系時期不同，現在黃金已成為一個更大的貨幣儲備的組成部分，黃金的角色已經被改變了。正是基于這個判斷，奧地利去年開始審核其存于英國的黃金儲備，這些黃金儲備占奧地利總黃金持有量的80%。當時按照官方的說法，審查主要是迫于歐元懷疑論者們要求更多的透明度和調運海外儲備回國的輿論要求。
　　
　　審核活動很快就轉向了運金的方向。5個月前，奧地利央行宣布將在未來5年取回存于英格蘭央行的110噸黃金。慕斯勒齊納稱，關注的焦點在于英格蘭央行的黃金持有量有些過高，希望能夠減少集中在此的風險。他說，奧地利認為黃金儲備應該多樣化，因此決定帶一些黃金回奧地利，到最后奧地利一半的黃金儲備都會存于奧地利國內。在從英格蘭央行取回110噸黃金后，奧地利的黃金儲備存放在英國的比例下降到30%，而其余20%的黃金儲備則放在瑞士。
　　
　　無論是央行的干預活動，還是運金活動，這些都不會在國際貨幣基金組織的持金量表單中顯示出來。不過對于市場變動，小國的央行往往更為敏感，行動也更加迅捷，因此這些國家央行對黃金的操作手法可以被當作是一個市場指標。永遠不要和央行作對，這是市場的一條箴言，而且無論央行是大是小。