在2016年多空因素易于相互變換的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)仍將維持大區(qū)間震蕩的走勢(shì)。在走勢(shì)節(jié)奏上將與市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的通脹預(yù)期保持一致，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間將在每盎司900美元至1350美元之間
　　
　　2016年伊始，和全球股市的“愁云”密布不同，國(guó)際金價(jià)卻以強(qiáng)勁跳漲逾1%的表現(xiàn)給投資者送上了“開門紅”。
　　
　　然而回顧2015年金價(jià)全年表現(xiàn)，以及分析市場(chǎng)上對(duì)于金價(jià)未來(lái)可能產(chǎn)生影響的因素，業(yè)內(nèi)人士依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為2016年的黃金價(jià)格仍將維持大區(qū)間震蕩走勢(shì)，黃金重回牛市的希望不大。
　　
　　回顧2015年，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)依然處于弱市之中。國(guó)際金價(jià)全年跌幅達(dá)10.5%，報(bào)收于每盎司1061.1美元。而從國(guó)際大類資產(chǎn)的收益看，2015年整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)的表現(xiàn)令人失望。大宗商品市場(chǎng)全面下跌，貴金屬市場(chǎng)依然處于弱市，歐美股市也轉(zhuǎn)向低迷，新興市場(chǎng)國(guó)家的匯市和股市更是經(jīng)歷劇烈震蕩，只有美元匯率一直獨(dú)秀。
　　
　　“這充分顯示出近年來(lái)由美聯(lián)儲(chǔ)大量釋放流動(dòng)性而支撐的市場(chǎng)繁榮是多么的脆弱。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向收緊流動(dòng)性時(shí)，美元信貸的回流給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的沖擊，對(duì)大宗商品的需求快速下降，并加大了新興市場(chǎng)匯率和資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩。”民生銀行(600016,股吧)總行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱分析道。他進(jìn)一步比較指出，認(rèn)為去年國(guó)際金價(jià)的收益表現(xiàn)雖低于美元資產(chǎn)，但是遠(yuǎn)好于國(guó)際大宗商品的表現(xiàn)。
　　
　　整體上看，國(guó)際金價(jià)與美元指數(shù)保持的負(fù)相關(guān)的聯(lián)系，美元指數(shù)的全年漲幅與國(guó)際金價(jià)的跌幅也比較接近。但是如果考慮到其他貨幣兌美元大幅貶值的因素，持有黃金的實(shí)際收益將明顯超過(guò)全球大部分國(guó)家的股市和資產(chǎn)表現(xiàn)。
　　
　　2016年開年以來(lái)，相對(duì)于全球股市的下跌，黃金市場(chǎng)卻牛氣沖天。周三亞市盤中，受到朝鮮宣布成功進(jìn)行氫彈實(shí)驗(yàn)影響，避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格擴(kuò)大漲幅，并刷新1081.20美元/盎司的近1個(gè)月高位。
　　
　　對(duì)于金價(jià)近日的上漲，多位市場(chǎng)人士分析均認(rèn)為，這主要是由于中東局勢(shì)動(dòng)蕩造成的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒助推所致，但是避險(xiǎn)情緒無(wú)法催生出牛市，因而金價(jià)的上漲也將是短期的，無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)。
　　
　　至于2016年金價(jià)的走勢(shì)，市場(chǎng)上的主流觀點(diǎn)仍認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，新興市場(chǎng)復(fù)蘇動(dòng)能不足、歐洲及日本寬松政策持續(xù)等因素仍將主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，全球貴金屬市場(chǎng)包括黃金在內(nèi)，仍難有靚麗的表現(xiàn)。
　　
　　輝立期貨(Phillip Futures) 1月6日發(fā)布的報(bào)告也稱，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將延續(xù)加息步伐，預(yù)計(jì)2016年底黃金價(jià)格可能跌破1000美元/盎司大關(guān)。輝立期貨更是更預(yù)計(jì)2016年美國(guó)聯(lián)邦基金利率可能在在1.25-1.5%之間，金價(jià)年底可能跌至每盎司987美元。
　　
　　而在湯湘濱看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)宏觀因素的預(yù)期仍是主導(dǎo)2016貴金屬價(jià)格走勢(shì)的主要因素。在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的靴子落地后,根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)往往會(huì)糾正對(duì)首次加息政策的過(guò)度反應(yīng)，這也意味著在美聯(lián)儲(chǔ)完成首次加息后的3至6個(gè)月，國(guó)際黃金市場(chǎng)易于迎來(lái)可持續(xù)的反彈機(jī)會(huì)。
　　
　　另一方面，美國(guó)通脹的不確定性也將成為影響明年國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。盡管目前美國(guó)CPI通脹整體（仍在0附近）低迷，但值得注意的是美國(guó)核心CPI同比已經(jīng)上升至1.9%。美國(guó)整體CPI低迷主要受到外部因素的影響，其中國(guó)際油價(jià)大跌和美元強(qiáng)勢(shì)的負(fù)面影響超過(guò)80%。如果上半年美元階段性回落而國(guó)際油價(jià)無(wú)法持續(xù)下跌，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹的預(yù)期將走在政策變化之前，這將有利于吸引短期資金流入貴金屬市場(chǎng)，并推動(dòng)貴金屬持續(xù)上漲。
　　
　　相反，假如隨后國(guó)際市場(chǎng)再次轉(zhuǎn)向關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品價(jià)格回落而美元再次上漲，美國(guó)通脹也將再次面臨下行壓力，貴金屬市場(chǎng)也將易于再次受到拋售。因此,在2016年多空因素易于相互變換的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)際金價(jià)仍將維持大區(qū)間震蕩的走勢(shì)。在走勢(shì)節(jié)奏上將與市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的通脹預(yù)期保持一致，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間將在每盎司900美元至1350美元之間。