2016年的開始可以說是血雨腥風，人民幣兌美元連續貶值，新年首周A股大幅下跌，債市也受到壓制。配置黃金的邏輯則在于，人民幣貶值的過程中，中短期黃金價格表現相對堅挺，但是美元的走強中長期會壓制黃金表現，所以黃金資產作為其次的選擇對象。
　　
　　2016年的開始可以說是血雨腥風，人民幣兌美元連續貶值，新年首周A股大幅下跌，債市也受到壓制。即將到來的無論是最好的時代還是最壞的時代，投資者的資產配置都要進行一次大的調整。
　　
　　人民幣貶值
　　
　　國內缺乏投資機會
　　
　　上周五，人民幣兌美元匯率中間價報6.5636，較前一交易日小幅上漲10個基點，結束8個交易日的連續下跌。
　　
　　在國金基金經理徐艷芳看來，人民幣貶值的主要根源是中美兩國經濟走勢不同決定的。目前，美國經濟處于復蘇通道，而中國中長期經濟處于增速的下行通道。資金有流出中國、涌入美國的沖動。同時，中國央行進一步推進人民幣匯率改革，加大了匯率的日內波動幅度。人民幣貶值過程持續的時間取決于美國經濟回暖的程度和加息的速度。
　　
　　國內股市開年連續大跌，降低了投資者的收益預期，人民幣貶值和美國加息對國內債市形成壓制。美國加息導致中美利差縮窄，壓制國內債券收益率下行的空間。
　　
　　關注黃金ETF與黃金QDII
　　
　　在人民幣貶值的背景下，以人民幣計價的黃金QDII和黃金ETF，以及以美元計價的美國資產迎來了較好的投資時機。市場上已成立4只黃金ETF，分別是國泰黃金、華安黃金、博時黃金ETF、易方達黃金ETF。黃金ETF主要投資上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約Au99.99，追蹤黃金現貨價格走勢，與金價變化基本一致。
　　
　　另外以黃金為標的的還有4只黃金QDII基金：諾安黃金、易方達黃金主題、嘉實黃金和匯添富黃金及貴金屬，以上產品均成立于2011年。投資黃金QDII不僅分享到了金價上漲收益，還可得到美元兌人民幣升值的收益。今年以來，在股市大跌的背景下，4只黃金ETF的分別上漲了4.79%、4.66%、4.81%、4.78%。4只黃金QDII分別上漲了5.04%、5.42%、5.17%、5.22%，成為今年來變現最為出色的QDII基金。
　　
　　上海一位基金經理表示，近期股市下跌、人民幣持續貶值、油價重挫以及地緣局勢緊張等眾多風險事件推升了市場避險情緒。目前黃金已站穩1070位置，并有機會達到1100附近位置。不過黃金的表現要弱于美元，美元的走強中長期會壓制黃金表現，2016年存在波段操作機會。
　　
　　如此一來，投資黃金QDII和黃金ETF則可以是投資者的較好選擇。不過，QDII贖回時間較長，而ETF黃金在交易所上市，變現較快。
　　
　　美元資產更優
　　
　　在基金經理看來，美元資產相對于黃金類產品更具優勢。徐艷芳表示，人民幣在2016年相對美元貶值超過5%甚至10%，那么持有美元資產相對人民幣資產的無風險收益就在5%以上，若考慮美元資產自身可能的價格增值，投資收益會更高；而美元資產里面，選擇無風險資產還是風險資產則視投資資金的風險偏好而定。配置黃金的邏輯則在于，人民幣貶值的過程中，中短期黃金價格表現相對堅挺，但是美元的走強中長期會壓制黃金表現，所以黃金資產作為其次的選擇對象。
　　
　　國內可投資的美元資產如美元QDII、銀行美元理財產品，人民幣資產換成美元等。
　　
　　長盛基金張帆則認為，如果人民幣出現階段性貶值，建議以流動性較好、低風險的品種為主要資產配置。當權益、房地產等風險資產在價格跌到一定程度后也可以逐步介入，配置的主要邏輯還是在貶值中后期，隨著資本的轉移，風險資產有可能收到的沖擊最大，但機會也總是跌出來的，新一輪的風險偏好也總是在底部孕育而出。