花旗銀行研究部門（Citi Research）在周一（2月1日）發布的報告中稱，在避險情緒高漲的時候，黃金和股市之間的關系最緊密。這點在2016年至今已明顯地表現出來了，
　　
　　花旗稱“從24個月的平均關系來看，當風險情緒開啟的時候，股市和黃金的相關系數接近零；而當避險情緒開啟的時候，股市和黃金的相關系數為-0.15，這表示在股市大幅下跌的時候黃金和股市的關系最緊密。”
　　
　　花旗還稱“在避險情緒升溫的時期，流入黃金EFT的持倉也大幅增加，按環比變化看能達到近30公噸，而在風險情緒高漲的時候只有2公噸。這個現象在今年1月份最明顯，黃金ETF持倉跳漲至51公噸，是一年中持倉環比增加最多的。”