近來金價持續走高，而英鎊出現大幅貶值，不少分析師將當前黃金的走勢與20世紀90年代的歐洲貨幣危機進行了比較。當時，1992年年底，英國被迫脫離歐盟匯兌機制。
　　
　　據紐約梅隆銀行(BNY Mellon)數據顯示，今年至今黃金兌歐元上漲16%，兌美元上漲17.5%，兌英鎊上漲約24%。甚至兌死灰復燃的日元，也上漲了9%，金價創下了過去三十年最大反彈幅度。
　　
　　從SPDR黃金ETF(GLD)的持有量來看，到目前為止，總持有量增長至760.32噸。今年年初GLD的持有量為642.37噸，也就是說，今年至今GLD已經流入了117.95噸，增幅達到了18%。
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(2月26日)公布的周度報告顯示，截至2月23日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加29633手，至123566手。
　　
　　上周參與Kitco在線調查的1428人中，1111人或78%認為本周黃金仍看漲，樂觀情緒較此前有所上升，上周看漲比例為71%；212人或15%看跌；105人或7%保持中立。
　　
　　BNY Mellon首席市場策略師Simon Derrick表示，“一直以來，鑒于貨幣市場中的一些重大改變主要圍繞對英鎊貶值的擔憂，似乎可以合理的得出結論，至少某些方面，金價與英鎊具有一定的相關性。這不禁讓人想到了90年代初歐洲貨幣危機期間黃金的表現。”
　　
　　通常來說，英鎊和歐元一旦出現貶值，大家就會選擇黃金來規避風險，所以說他們成為了促進金價上漲的條件。
　　
　　1990年，英國決定加入西歐國家創立的新貨幣體系——歐洲匯率體系（簡稱ERM）。而當時索羅斯就認為英國加入新的西歐貨幣體系，與新德國形成聯合就是一個致命的失誤，這意味著英國將增加對德國的依賴。另外，英國央行是否有足夠能力維持高匯率也值得懷疑。而正如索羅斯預言的那樣，1992年西歐遭遇金融危機，英國經濟出現下滑，并希望降低利率來刺激經濟。然而英國與德國的貨幣政策產生分歧。德國因為此前遭遇通脹引起的經濟崩潰而不愿意降息。
　　
　　于是英國陷入窘境，在經濟不斷下滑的同時，英鎊也面臨升值壓力。所以，英國如果想改善經濟，就必須讓英鎊貶值，提振出口貿易。然而依據當時的匯兌機制，英國必須保持1英鎊兌換2.95德國馬克的比率。此時，索羅斯認為英國將不可能保持匯兌機制，并在那一段時間大量擴大頭寸規模，為狙擊英鎊作準備。
　　
　　在這場與英國政府的較量中僅索羅斯一人就動用了100億美元。而在1992年9月，危機終于爆發，索羅斯大量放空英鎊。英鎊一路貶值，即使英國政府動用大量外匯儲備來捍衛英鎊，最終還是慘敗，被迫退出歐洲匯率體系。而索羅斯則成為了最大贏家，獲利近10億美元。
　　
　　在英國退出歐洲匯兌機制之后，1993年，黃金出現暴漲。
　　
　　Derrick表示，“對于近幾年黃金走勢的本質還有一些爭議。也許是只強調了歐洲因素的影響，盡管目前所討論的主要問題是英國退歐，而非ERM，但實際上，鑒于23年前所發生的事情，最近一周市場的變動似乎并不是貨幣政策問題本身這么簡單。”
　　
　　荷蘭銀行分析師Georgette Boele表示，黃金最近的走勢更類似于風險資產，而非避險資產。
　　
　　近幾年多數央行實行降息并開始進入負利率區域，歐洲央行是第一個主要采取負利率的國家，緊隨其后的就是日本。也有分析師認為，美國有可能將很快跟進。但空前的寬松卻引起公眾的恐慌，開始囤積現金，而投資者則亟需找到長期債券規避來自負利率的沖擊，于是金價獲得了很大的支持。
　　
　　Boele還稱，“在當前市場環境下，黃金是極具吸引力的。最新的風險追逐交易應該是做多黃金，因為多數貨幣和資產已經不具有吸引力。另外，黃金的低價格也使其成為了相對安全的選擇。我們預計美聯儲不會再升息，金價年底會達到1,300美元。”