周二(3月8日)公布的中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，點(diǎn)燃市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，美元指數(shù)跌破97關(guān)口，恐將迎來(lái)“五連陰”，避險(xiǎn)歐元和日元則趁機(jī)上漲。下周歐洲央行將舉行政策會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)去年12月歐銀會(huì)議后的一幕仍“歷歷在目”，高盛向歐洲央行發(fā)出“最后警告”稱(chēng)，考慮到歐元區(qū)低通脹，歐洲央行此次需表明其對(duì)達(dá)成通脹使命的嚴(yán)肅性，其中包括加速Q(mào)E月度購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。與美元的低迷不振相比，近日以黃金和原油為首的大宗商品的反彈勢(shì)頭格外顯眼。日內(nèi)現(xiàn)貨黃金意圖沖擊1280美元/桶關(guān)口，有分析師甚至稱(chēng)金價(jià)有可能測(cè)試1300美元/盎司；美油布油則分別突破41美元/桶和38美元/桶，有分析師稱(chēng)50美元/桶將成為新的基準(zhǔn)價(jià)。不過(guò)，市場(chǎng)人士對(duì)黃金和原油的過(guò)快漲勢(shì)都發(fā)出警告，稱(chēng)漲勢(shì)過(guò)快恐面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)點(diǎn)燃避險(xiǎn)情緒 美元走向“五連陰”歐、日“笑開(kāi)顏”
　　
　　日內(nèi)，美元兌融資貨幣走勢(shì)繼續(xù)掙扎，歐元/美元企穩(wěn)在1.10上方，美元/日元則位于112水平徘徊。因中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，點(diǎn)燃有關(guān)全球需求狀況的疑慮，打壓風(fēng)險(xiǎn)偏高資產(chǎn)及貨幣的買(mǎi)氣。
　　
　　中國(guó)2月進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)令人“大跌眼鏡”。中國(guó)2月出口同比(按人民幣計(jì))-20.6%，預(yù)期-11.3%，前值-6.6%，按美元計(jì)價(jià)同比-25.4%，創(chuàng)下2009年5月來(lái)最大降幅；而中國(guó)2月進(jìn)口同比(按人民幣計(jì))-8.0%，則為連續(xù)第16個(gè)月下滑。
　　
　　匯豐駐香港亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管范力民表示，中國(guó)2月出口再次受到重挫，降幅達(dá)2009年5月以來(lái)最大，凸顯出沒(méi)有外貿(mào)提振的情況下，尋求保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決策者所面臨的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)應(yīng)降低對(duì)全球復(fù)蘇的期望；大家很容易將其歸咎于春節(jié)假期造成的失真，但中國(guó)政府今年未設(shè)定具體貿(mào)易目標(biāo)，進(jìn)一步反映出全球前景不確定性。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩稱(chēng)，整體而言，疲軟的貿(mào)易數(shù)據(jù)暗示人民幣匯率進(jìn)一步貶值可能不可避免。雖然央行可以繼續(xù)通過(guò)外匯儲(chǔ)備來(lái)穩(wěn)定匯率和金融體系，但中國(guó)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力終會(huì)被削弱。
　　
　　此外，隔夜公布的美國(guó)2月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)(LMCI)降至2009年以來(lái)最低，且2月非農(nóng)報(bào)告薪資增速下滑，均令美元承壓。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)二號(hào)人物、副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)周二講話稱(chēng)，美國(guó)通脹可能加速回升。美聯(lián)儲(chǔ)理事布布雷納德(Lael Brainard)在同一時(shí)間表示，有理由相信油價(jià)和美元最終均會(huì)企穩(wěn)。盡管這一表態(tài)偏于鷹派，但是并未對(duì)美元構(gòu)成顯著的支撐。市場(chǎng)仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息步伐持有疑問(wèn)，他們或希望等美聯(lián)儲(chǔ)三月會(huì)議后再做決定。
　　
　　日內(nèi)，美元指數(shù)跌破97關(guān)口，最低下探至96.90，匯價(jià)恐將迎來(lái)“五連陰”。
　　
　　法巴銀行認(rèn)為，“從美元最近走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)投資者對(duì)美元強(qiáng)勁保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿意再度重新建立美元多頭頭寸，因?yàn)?a href=http://hadtohappen.com/fx/>美元若過(guò)分強(qiáng)勁將削弱美聯(lián)儲(chǔ)(FED)加息意愿，并可能加重人民幣貶值壓力，帶動(dòng)大宗商品表現(xiàn)疲軟。”
　　
　　法巴銀行還表示，“根據(jù)本行外匯交易模型顯示，美元空頭頭寸規(guī)模達(dá)到-12峰值，創(chuàng)2013年第四季度以來(lái)最高水平。但是-12仍只是溫和水平，暗示美元空頭頭寸未來(lái)還有足夠增持空間。”
　　
　　由于日內(nèi)避險(xiǎn)情緒重燃，美元兌日元大跌逾90點(diǎn)，跌幅超過(guò)0.8%，刷新日低至112.52。歐元/美元走高逾40點(diǎn)，最高觸及1.1055，遠(yuǎn)離3月2日所及的一個(gè)月低點(diǎn)1.0825。
　　
　　在金融市場(chǎng)波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)狀況不確定時(shí)，這兩種貨幣走勢(shì)通常領(lǐng)先，因這兩個(gè)地區(qū)的投資者減少海外投資，將資金帶回國(guó)內(nèi)。
　　
　　“中國(guó)令人失望的數(shù)據(jù)打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)美元兌日元下跌，”野村匯率分析師Yujiro Goto稱(chēng)。
　　
　　歐洲央行周四將進(jìn)行的政策評(píng)估仍令歐元前景蒙陰。“我們認(rèn)為央行將再度面對(duì)外界預(yù)期過(guò)高的難題，聲明宣布后歐元不太可能大幅貶值，”法國(guó)巴黎銀行分析師報(bào)告稱(chēng)。
　　
　　高盛則向歐洲央行發(fā)出“最后警告”。高盛表示，考慮到歐元區(qū)低通脹，歐洲央行此次需表明其對(duì)達(dá)成通脹使命的嚴(yán)肅性，其中包括加速Q(mào)E月度購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，而且該行最不想看到的就是去年12月的情景重現(xiàn)，即寬松后市場(chǎng)反而趨于緊縮。
　　
　　花旗集團(tuán)駐倫敦歐洲十國(guó)集團(tuán)貨幣策略主管Richard Cochinos則表示，歐洲央行政策基本上將是下調(diào)利率、擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，這往往會(huì)使歐元走軟。“預(yù)計(jì)歐元/美元將跌破1.05，到年底逼近平價(jià)，但路徑不是筆直的，也不是直接的。歐洲央行的決定至關(guān)重要。”
　　
　　由于避險(xiǎn)情緒高漲且美元走軟，周二歐洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金再度反彈走高至1277.81，距離3月4日觸及的13個(gè)月高位1279美元/盎司高位僅一步之遙，主要受美元下跌和市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下月不會(huì)升息的預(yù)期支撐。不過(guò)，隨后重啟跌勢(shì)并刷新日低至1262.70美元/盎司。
　　
　　ActivTrades的首席分析師Carlo Alberto de Casa表示“對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和投資者的避險(xiǎn)情緒曾是今年支撐黃金的主題。”“金價(jià)目前在挑戰(zhàn)13個(gè)月的峰值，而2月份金價(jià)圍繞在1260的水平已成為很強(qiáng)的技術(shù)支撐位。”
　　
　　輝立期貨駐新加坡分析師Daniel Ang稱(chēng)，“如果美聯(lián)儲(chǔ)3月15-16日的會(huì)議上不采取行動(dòng)，黃金可能測(cè)試每盎司1300美元的水平，較當(dāng)前水平高逾2%。許多交易員預(yù)期‘不會(huì)升息’，導(dǎo)致金價(jià)有些上漲。”
　　
　　Ang還稱(chēng)，全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，以及美元最近的強(qiáng)勢(shì)，可能說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變。美元強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)抑制了美國(guó)出口。
　　
　　不過(guò)，瑞銀分析師Wayne Gordon和Dominic Schnider在日內(nèi)的最新報(bào)告中建議，在價(jià)格接近過(guò)去幾周1100-1310/盎司美元波動(dòng)區(qū)間上限時(shí)賣(mài)出黃金，若價(jià)格跌至1100美元/盎司則買(mǎi)進(jìn)。
　　
　　他們認(rèn)為，“金價(jià)持續(xù)走高的局面或難以為繼，黃金并不是單向押注品種。”同時(shí)，他們預(yù)計(jì)，來(lái)6個(gè)月和12個(gè)月的黃金價(jià)格將位于1200美元/盎司。
　　
　　本周一，瑞銀策略師Joni Teves就曾唱空黃金。他表示，受到強(qiáng)勁美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美元走勢(shì)影響，金價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。
　　
　　高盛則仍堅(jiān)持對(duì)金價(jià)短期目標(biāo)為1100美元的看法，稱(chēng)近期的黃金漲勢(shì)是“因市場(chǎng)對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)的看法不確定，且疲弱美元與金價(jià)走高呈現(xiàn)高度關(guān)聯(lián)。”
　　
　　觸底說(shuō)令原油多頭“倍受鼓舞” API出爐在即供應(yīng)過(guò)剩憂慮“重上心頭”
　　
　　周二歐市盤(pán)中，國(guó)際油價(jià)又展開(kāi)了新一輪反彈的勢(shì)頭，布倫特原油和美國(guó)原油短線急速拉升。盡管近期市場(chǎng)屢屢出現(xiàn)油市再平衡仍遙遠(yuǎn)的論調(diào)，但是市場(chǎng)好像鐵了心的認(rèn)為油價(jià)已經(jīng)觸底，反彈之勢(shì)大有停不下來(lái)之勢(shì)。
　　
　　受供應(yīng)過(guò)剩的油市有可能凍產(chǎn)的期望推動(dòng)，且OPEC或目標(biāo)更高的油價(jià)，布倫特原油昨天跳漲逾5%，今年來(lái)首次站上40美元/桶。日內(nèi)進(jìn)入歐市，國(guó)際油價(jià)重新開(kāi)啟反彈態(tài)勢(shì)，其中布倫特原油重返41美元/桶關(guān)口，創(chuàng)下12月9日以來(lái)的高位41.48美元/桶；在多頭發(fā)力下，美油價(jià)格6分鐘猛漲0.5美元重奪38美元/桶關(guān)口。不過(guò)，隨后轉(zhuǎn)而下滑，美市盤(pán)初美油擴(kuò)大跌幅，下滑1美元至36.87美元/桶；布倫特原油跌破40美元/桶，最低觸及39.91美元/桶。交易商稱(chēng)API數(shù)據(jù)公布之前，供應(yīng)過(guò)剩憂慮再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。
　　
　　專(zhuān)注于能源的美國(guó)對(duì)沖基金Again Capital合伙人John Kilduff指出，市場(chǎng)過(guò)于押注原油上漲；而今日中國(guó)出進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅下降引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)原油需求下降的擔(dān)憂，刺激避險(xiǎn)情緒上升并導(dǎo)致歐股美股下跌，對(duì)油價(jià)構(gòu)成打壓；明日美國(guó)原油庫(kù)存報(bào)告料將十分不利于油價(jià)，預(yù)計(jì)原油將遭到進(jìn)一步的打壓。
　　
　　原油近日漲勢(shì)主要受到技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)以及商品市場(chǎng)普遍走高所提振。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)欣庫(kù)存增幅遜于預(yù)期對(duì)市場(chǎng)也有支撐作用。油價(jià)自不到兩個(gè)月前觸及的12年低點(diǎn)已經(jīng)反彈逾50%。
　　
　　上周俄羅斯能源部長(zhǎng)稱(chēng)OPEC和其它主要產(chǎn)油國(guó)可能在3月20日至4月之間開(kāi)會(huì)討論凍結(jié)產(chǎn)量。接著在昨天晚間，南美產(chǎn)油國(guó)也稱(chēng)將開(kāi)會(huì)討論支撐油價(jià)的行動(dòng)。
　　
　　厄瓜多爾外長(zhǎng)Guillaume Long昨天表示，該國(guó)政府周五將在基多主辦拉美產(chǎn)油國(guó)會(huì)議，同委內(nèi)瑞拉、哥倫比亞和墨西哥討論油市，特別是油價(jià)問(wèn)題。
　　
　　據(jù)拉丁美洲媒體Prensa Latina也報(bào)道，本周五委內(nèi)瑞拉、墨西哥、哥倫比亞、厄瓜多爾等產(chǎn)油國(guó)將在厄瓜多爾首都基多開(kāi)會(huì)討論油價(jià)，或?yàn)?月中旬更廣泛的產(chǎn)油國(guó)會(huì)議做準(zhǔn)備。
　　
　　Price Futures Group分析師Phil Flynn稱(chēng)：“這進(jìn)一步證實(shí)產(chǎn)油國(guó)接近達(dá)成某種支撐油價(jià)的協(xié)議，這助漲了市場(chǎng)樂(lè)觀氣氛，帶動(dòng)油市較幾周前的走勢(shì)出現(xiàn)180度的扭轉(zhuǎn)。”
　　
　　RBC Capital Markets的全球大宗商品策略負(fù)責(zé)人Helima Croft表示，原油市場(chǎng)的“心態(tài)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)”。Croft說(shuō)道：“現(xiàn)在，每個(gè)人都在想原油會(huì)在5月回升至50美元/桶。之前OPEC(石油輸出國(guó)組織)成員國(guó)稱(chēng)他們需要油價(jià)回到這一水平，以避免評(píng)級(jí)下調(diào)和進(jìn)一步的財(cái)政緊縮。”
　　
　　紐約咨詢公司PIRA的創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長(zhǎng)Gary Ross也表示，“他們希望油價(jià)會(huì)達(dá)到50美元，這可能將成為全球油價(jià)的新基準(zhǔn)。”
　　
　　不過(guò)，IHS能源咨詢公司首席原油分析師Victor Shum卻持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，他認(rèn)為雖然市場(chǎng)已經(jīng)瞄準(zhǔn)了50關(guān)口，但是原油市場(chǎng)的再平衡還遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。他表示，“即使只是回升40美元/桶，對(duì)于油價(jià)而言仍有些‘太過(guò)于快了’。要知道，原油市場(chǎng)的基本面實(shí)際上并未出現(xiàn)太多的改變。”
　　
　　他警告稱(chēng)，“布油回升至40美元/桶上方或?qū)⒘蠲绹?guó)產(chǎn)油下滑的勢(shì)頭停滯，這將使得原油市場(chǎng)再平衡的進(jìn)程被延緩。”
　　
　　高盛對(duì)油價(jià)強(qiáng)勁上漲也持謹(jǐn)慎態(tài)度。“盡管油價(jià)可能進(jìn)一步上漲，但在當(dāng)前環(huán)境下恐難以持續(xù)，”高盛在給客戶的報(bào)告中稱(chēng)。高盛并補(bǔ)充稱(chēng)，要到今年晚些時(shí)候，產(chǎn)量降幅才足以降到更接近供需平衡的程度，但其還預(yù)計(jì)，到2017年會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺。
　　
　　對(duì)于近期大宗商品的漲勢(shì)，高盛指出，本輪大宗商品漲勢(shì)以錯(cuò)誤開(kāi)頭勢(shì)必以失敗收尾，預(yù)計(jì)未來(lái)一年銅和鋁恐將跌去20%。
　　
　　“在一個(gè)供應(yīng)驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)，漲勢(shì)更難持續(xù)，因?yàn)閮r(jià)格高了供應(yīng)勢(shì)必會(huì)增多，”Currie說(shuō)道。“只是這個(gè)教訓(xùn)只能通過(guò)錯(cuò)誤的開(kāi)始才能吸取。”
　　
　　高盛稱(chēng)其維持對(duì)金價(jià)的看跌預(yù)期，稱(chēng)鐵礦石的飆升勢(shì)頭可能曇花一現(xiàn)，重申原油將在每桶20-40美元區(qū)間波動(dòng)。
　　
　　北京時(shí)間周三凌晨05:30，美國(guó)石油學(xué)會(huì)將公布美國(guó)上周API原油庫(kù)存變化，前值為增加990萬(wàn)桶。投資者可以對(duì)該數(shù)據(jù)保持適當(dāng)關(guān)注。