白銀自年初觸底反彈以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月上漲。雖然期間受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)、美元強(qiáng)勁反彈的影響，5月一度出現(xiàn)大幅回調(diào)，但是進(jìn)入6月，白銀又開(kāi)啟了多頭模式，并在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、英國(guó)全民公投退歐等因素綜合影響下，銀價(jià)步步攀升，再創(chuàng)反彈新高。
　　
　　首先，從5月開(kāi)始，美國(guó)相關(guān)數(shù)據(jù)開(kāi)始意外走弱。美國(guó)勞工部公布的5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，5月非農(nóng)就業(yè)僅增加3.8萬(wàn)人，即使除去Verizon罷工事件影響的3.7萬(wàn)左右，也遠(yuǎn)低于16萬(wàn)新增就業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期。此外，5月失業(yè)率為4.7%，預(yù)期為4.9%；5月平均每小時(shí)工資環(huán)比增0.2%，4月增0.3%。在異常疲軟的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)一片嘩然，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期也是一落千丈。市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的概率已經(jīng)跌至4%，在7月加息的概率跌至27%，9月加息概率為49%，均不及50%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯放緩，再加上英國(guó)退歐影響，美國(guó)加息進(jìn)程將受到極大影響。還有投資者認(rèn)為，由于英國(guó)退歐這一風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，美國(guó)將結(jié)束加息進(jìn)程，甚至有可能再次實(shí)施寬松的貨幣政策。這些因素?zé)o疑利好白銀。
　　
　　其次，英國(guó)在6月24日公投結(jié)果為退歐，此后英國(guó)首相卡梅倫宣告將辭職。事前，80%的投資者認(rèn)為英國(guó)公投結(jié)果為留歐，但事實(shí)讓人大跌眼鏡。隨后，標(biāo)準(zhǔn)普爾不但將英國(guó)的最高級(jí)別主權(quán)信用評(píng)級(jí)連降兩檔，還下調(diào)評(píng)級(jí)展望，預(yù)示可能再降級(jí)。另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也緊隨其后下調(diào)英國(guó)評(píng)級(jí)和評(píng)級(jí)展望。受這一事件影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，英鎊、全球股市出現(xiàn)下跌，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，而白銀短線則受避險(xiǎn)需求支撐大幅上漲。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，英國(guó)退歐的細(xì)節(jié)仍存在不確定性，將對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生更大影響，英國(guó)以何種方式退歐將是未來(lái)又一大風(fēng)險(xiǎn)因素。因此，英國(guó)退歐事件對(duì)白銀走勢(shì)的影響將是長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)的。如果英國(guó)不能快速制定出退出歐洲的策略和路徑，將給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，從而進(jìn)一步推高避險(xiǎn)情緒，白銀將獲得中線支撐。
　　
　　此外，數(shù)據(jù)顯示此前白銀ETF持倉(cāng)持續(xù)減少，但是6月27日首次出現(xiàn)上漲，增加了17.74噸至10350.76噸。持倉(cāng)量增加表明市場(chǎng)開(kāi)始看漲白銀后市。
　　
　　一方面，美國(guó)數(shù)據(jù)意外走弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯放緩，使得美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程受到影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期越來(lái)越弱；另一方面，英國(guó)退歐短期會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成一定影響，而且長(zhǎng)期而言還得看英國(guó)退出歐盟的相關(guān)談判進(jìn)程，以及歐盟內(nèi)部如何調(diào)節(jié)和適應(yīng)，因此市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒將很難在短期內(nèi)消退。綜合來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱和避險(xiǎn)需求的影響，白銀或?qū)⒕S持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)震蕩上漲。