自從特朗普贏得大選以來，美元持續暴漲，金價持續下挫，且大多數投資者和分析師預期黃金進入了下行通道。
　　
　　不過工銀標準銀行(ICBC Standard Bank)貴金屬策略主管Tom Kendall認為一個利好因素被忽略了，即美債收益率上升的成本。
　　
　　他在上周五(12月16日)的報告中解釋道，美國財政部流通債務接近14萬億美元。根據國會預算辦公室，今年的凈利率支付大約為2500億美元，預期2026年前會達到7120億美元。
　　
　　Kendall指出在預算報告發布后，5-7年美債收益率上漲了大約80個基點。如果把80個基點加入預測，2026年前凈利率支付會額外增加1850億美元。
　　
　　他稱，截止到明年第一季度末，隨著美國政府意識到債務問題，市場會變得更清醒。
　　
　　他給出了一種假設：美國將討論提高20萬億美元債務上限，利率上升造成的額外成本和提高債務上限的討論會對黃金形成利好。
　　
　　不過Kendall擔憂特朗普的稅務計劃會是很大的威脅，降稅導致的企業海外資金回流會一次性地刺激財政部收入。當然這只能暫時延緩黃金的利好局面。