由于市場押注美國特朗普(Donald Trump)的經濟政策將刺激經濟增長并推升通脹，提振美元兌一籃子貨幣持續走強，從而打壓國際金價近期跌至逾10個月來的最低水平。然而，在今年最后的一個季度里，中國國內的黃金價格卻是大幅跑贏國際金價。分析師們認為，這主要是因為人民幣貶值刺激中國境內的黃金需求升溫。
　　
　　周一國際黃金市場因圣誕節假期休市，上周五(12月23日)金價錄得連續第六周下跌，為12年來最長下跌周數，黃金ETF持倉連續三十天下降，而對沖基金的看漲氛圍也是跌至11個月最低。
　　
　　美聯儲12月會議曾暗示2017年將加息三次，而上周四(12月22日)公布的數據顯示，美國四季度經濟增長速度達到兩年來最快，料將支持美聯儲的加息預期，美元指數獲得提振徘徊在14年高位附近。
　　
　　通常而言，國際黃金價格與美元通常呈負相關性。2016年上半年，英國脫歐公投政治不確定性的提振，金價曾創下40年多來最佳的半年度表現。然而，從三季度開始，美元指數持續上揚，金價則掉頭向下，并在11月美國大選后加速下行，于12月15日觸及1122.93美元/盎司的逾10個月低位。
　　
　　自11月8日特朗普(Donald Trump)贏得美國總統大選之后，美元指數飆升5%，美元兌人民幣上漲約2.5%。同時，倫敦黃金價格累計下跌約12%，而同期的上海金只下跌了約8%。
　　
　　截止上周五收盤，倫敦金報1133.51美元/盎司，上海黃金交易所金價報259.88元人民幣/克。
　　
　　另外，截止上周五(12月23日)為止，2016年倫敦金累計上漲6.6%，而上海金則上漲約16%，倫敦金上漲6.6%，即便將年初至今人民幣兌美元全年貶值約6.5%計算在內，上海金的漲幅依然可觀。
　　
　　上海黃金交易所金價對國際倫敦金價長期存在溢價。根據彭博策略師Robert Jen將匯率和單位換算后，得出了境內外黃金的實際價差。截至上周五，該價差錄得32.26，即上海金對倫敦金溢價32.26美元，12月以來約為32.357美元，為2013年以來最大月平均價差。
　　
　　分析師指出，境內外黃金價差出現飆升現象，其原因也跟中國投資者趁國際金價下滑而逢低吸納有關。
　　
　　瑞銀集團(UBS)大中華區首席投資總監胡一帆表示，“中國明年境內黃金需求還將持續旺熱，境內外黃金差價可能進一步加大。同時，由于2017年不確定因素多，所以購買黃金將成為一種避險需求，預計明年金價會觸底反彈�！�
　　
　　山金金控資產管理首席分析師蔣舒稱，“國內人民幣計價金的抗跌性是較國際金價為強的，在貶值預期升溫以及購匯限制不斷收緊的情況下，中國投資者會通過購買黃金來對沖匯率風險，中國境內的黃金需求不斷增長，自然一定程度上托住了價格。
　　
　　除了匯率因素促使中國居民在國內搶進黃金保值外，中國黃金進口可能減少或也是境內金價攀高的重要原因。根據香港統計局的數據，今年9月和10月中國內地從香港的黃金進口量明顯走高。不過，近期中國為抑制資本流向國外，對黃金進口做出限制，一些擁有許可證的銀行很難獲批進口黃金。
　　
　　蔣舒指出，“居民需求不斷增長，但供給卻在減少，尤其年末出現進口配額不流暢的情況，政府似乎管得較緊，所以年末兩個月境內外黃金價格差也迅速上升�！彼�預期，明年的境內外金價價差還會進一步擴大。