眼下“非農效應”早已大不如從前，雖然上周五(4月7日）公布的非農數據僅僅增加9.8萬人，遠不如預期的18萬并未延續漲勢，黃金在短暫沖高1270美元/盎司之后，迅速回落，未能延續早些時候敘利亞危機帶來的避險買盤。周一(4月10日)亞市早盤，截至發稿，黃金盤整于1255美元/盎司附近，本周的關鍵性走勢取決于——特朗普與耶倫，將如何博弈？
　　
　　☆“非農效應”已今非昔比，對黃金影響力大大折扣☆
　　
　　美國3月非農就業人口增加9.8萬，遠不如預期18萬。糟糕的非農數據發布后，市場短時間內避險情緒大增，黃金美債急漲，美元美股期貨跳水。但不久之后，市場意識到美國3月非農數據可能并不像看起來那么差，市場紛紛開始反轉。黃金跌破1260美元/盎司，收一根很長的上引線。
　　
　　至于為什么黃金回出現如此結果呢？原因在于兩個因素。
　　
　　①許多分析都將原因歸咎于暴風雪天氣。3月12-14日期間，一場罕見的暴風雪天氣襲擊了美國東北部大西洋沿岸地區，這一地區人口和經濟活動密集。暴風雪來襲的時間也和非農就業數據調查期相重合，因此其對就業數據的負面影響可能會擴大。高盛在研報中表示，如果沒有3月份那場席卷美國東北部的暴風雪天氣影響，那么當月非農就業人數增幅應該比預期高出3-6萬人。
　　
　　②3月美國零售業減少了近3萬個就業崗位。道明證券（TD Securities）分析師表示，如果把零售部門就業拿出來，美國非農就業的數據實際并不是很差。另外，3月份美國失業率下降至4.5%，為10年來最低水平，表明美國勞動力市場進一步恢復。
　　
　　根據亞特蘭大聯儲官網，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型顯示，其今日（4月7日）預計2017年第一季度美國實際GDP增長（季節性調整年率）僅為0.6%。大幅低于其4月4日1.2%的預期。
　　
　　自4月4日以來，亞特蘭大聯儲對一季度實際消費者支出增長以及實際非居民設備投資增長的預期分別從1.2%和9.7%下調至0.6%和5.6%。
　　
　　☆黃金本周走勢取決于——特朗普VS耶倫☆
　　
　　①特朗普這顆“大炸彈”隨時爆發
　　
　　上周五，美國對敘利亞空軍基地發動了導彈襲擊，助漲黃金。而本周，顯然，不按常規出牌的美國總統特朗普，接下來在敘利亞問題上將有什么表態，又將采取什么行動，這都將牽動黃金的走勢。可以說，在敘利亞問題上，特朗普的立場發生了180度大轉彎。
　　
　　2013年，特朗普多次呼吁時任總統奧巴馬不要對當年的化學武器襲擊事件采取軍事行動，并警告稱，攻打敘利亞只會給美國帶來麻煩。
　　
　　而如今，特朗普對敘利亞的強硬立場超過了其前任。紐約時報稱，美軍對敘利亞的行動，是情緒化（emotional）的特朗普在其任職不久后所冒的最大風險。特朗普譴責巴沙爾政府的行為“令人發指”，稱對無辜民眾使用化學武器已經越過他的“紅線“。特朗普表示，這次事件改變了他對敘利亞和巴沙爾政府的看法。隨后，紐約時報迅速打臉特朗普，由于特朗普拒絕敘利亞難民入境美國，很難說他真的是在同情敘利亞遭化武襲擊的受害者。特朗普的顧問稱，在空襲敘利亞后，拒收難民的政策并未放松。
　　
　　特朗普這個“火藥桶”導火線，隨時都有可能再度點燃敘利亞局勢，市場也并沒有放棄黃金的避險買盤，等待特朗普這顆“大炸彈”隨時爆發。
　　
　　不過，有市場人士分析認為，美國周四對敘利亞的打擊是“一次性的”，意味著預計這一次打擊是單次行動，目前無升級的計劃。這次打擊不意味著美國總統特朗普側重國內事務的立場會有重大改變。這一點，有可能打壓黃金的避險買盤熱情。Natixis貴金屬分析師Bernard Dahdah警告稱，除非美國與敘利亞的沖突升級，否則其在近期內不會給黃金提供很大的動能。
　　
　　②耶倫將發表“突襲”式公開講話，黃金市場危機重重？
　　
　　美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)將于北京時間周二(4月11日)凌晨4點至5點15分在密歇根州立大學福特公共政策學院舉行，并將免費向公眾和媒體開放。在完成講話后，耶倫將接受現場師生觀眾的提問。而與此前不同的是，耶倫還將破天荒地接受來自網絡上的提問，聽眾可使用#fordschoolyellen標簽在Twitter平臺上參與小組互動。本次耶倫講話，是否會發布對3月份非農數據的看法，是否會強調年內加息進程與縮表計劃、對美國當前經濟前景的表態等等料是影響黃金走勢的關鍵。
　　
　　上周五，擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC長期投票權的紐約聯儲主席杜德利稱，他預計2017年年底或2018年年初開始縮減資產負債表（縮表）。一旦美聯儲開始縮表，可能就很難暫停。
　　
　　杜德利還稱，美聯儲主要的政策工具是利率，而非“循序漸進地”縮減資產負債表。FOMC仍然在研究資產負債表計劃。縮表將為美聯儲在未來擴大規模提供空間。資產負債表料難重返危機之前的水平。傾向于利用利率下限制度管理政策。
　　
　　這是杜德利兩周來第二次就縮表表態，前一次他就暗示可能今年開始縮表。上周五他說：“如果經濟符合我們的預期，今年晚些時候或者明年某個時候我們開始逐步讓證券到期、不再進行再投資，我也不會感到意外。”
　　
　　杜德利的表態和本周公布的上月美聯儲會議紀要釋放信號一致。
　　
　　另據路透調查顯示，華爾街認為美聯儲將在年底公布縮表計劃。在路透對15家與美聯儲有業務聯系的一級交易商或投行的調查中，有5家機構認為將在2017年底減少再投資，其余則預計2018年第二季度末將開展該行動。