周三北美交易時(shí)段金融市場走勢可謂“驚心動(dòng)魄”。備受關(guān)注的特朗普稅改計(jì)劃揭開廬山真面目，但市場認(rèn)為計(jì)劃大綱缺乏新細(xì)節(jié)，令人失望，美元因此回吐漲幅；而此前有報(bào)道稱美國正考慮退出北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，導(dǎo)致美元兌加元和墨西哥比索大幅飆升，美元指數(shù)曾一度觸及日內(nèi)高位。周四金融市場將聚焦歐洲央行決議，外界普遍預(yù)期歐銀不會(huì)改變貨幣政策，但投資者將仔細(xì)聆聽歐洲央行行長德拉基的講話，尋求央行政策是否會(huì)轉(zhuǎn)向的線索。
　　
　　美國史上規(guī)模最大的減稅計(jì)劃出爐 美元不漲反跌
　　
　　白宮周三(4月26日)公布了官員們所謂的美國歷史上“規(guī)模最大的減稅計(jì)劃”，包括將公司、小企業(yè)和各種規(guī)模合伙企業(yè)的聯(lián)邦所得稅率降低到15%；在個(gè)人所得稅方面，計(jì)劃建議將現(xiàn)行七檔所得稅稅率縮減為三檔且廢除備選最低稅額(AMT)制度。
　　
　　特朗普政府提議將公開發(fā)行股票企業(yè)的稅率從35%下調(diào)至15%，將稅賦由所有者繳納的公司(pass-through businesses)的最高稅率從從39.6%降至15%。此類公司包括很多小型合伙制企業(yè)和獨(dú)資企業(yè)。
　　
　　BK Asset Management首席外匯分析師Kathy Lien周三撰文稱，美國財(cái)長努欽(Steven Mnuchin)公布了特朗普總統(tǒng)的稅改計(jì)劃，但投資者感到失望。周三的聲明中并沒有任何新的內(nèi)容。
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)認(rèn)為：“此次稅改計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響料是溫和的，因我們的研究顯示個(gè)人稅改將會(huì)小幅提振經(jīng)濟(jì)。此外，減免遣返稅收對(duì)就業(yè)增長的影響較小，因布什時(shí)期經(jīng)驗(yàn)顯示這將提高回購而不是資本支出或就業(yè)。企業(yè)減稅影響較大，但15%的稅率能否實(shí)現(xiàn)值得懷疑，任何對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的提振料將被美聯(lián)儲(chǔ)陡峭的加息之路所抵消。”
　　
　　在稅改計(jì)劃公布前，美元/日元一度觸及本月最高111.77，但在計(jì)劃公布后削減漲幅，尾盤基本持穩(wěn)，報(bào)111.15。
　　
　　歐元/美元也削減跌幅，尾盤僅下跌0.2%，報(bào)1.0900，稍早一度下跌0.6%，低見1.0857。
　　
　　彭博美元即期匯率指數(shù)尾盤上漲0.3%，日內(nèi)漲幅一度達(dá)到0.6%以上。ICE美元指數(shù)尾盤上揚(yáng)0.2%，報(bào)99.02。
　　
　　有分析師稱，交易員對(duì)稅改計(jì)劃感到失望，認(rèn)為缺乏新的細(xì)節(jié)，且懷疑任何重大稅改能否獲得參眾兩院的批準(zhǔn)。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Vassili Serebriakov表示：“周三出現(xiàn)一定程度的‘傳言時(shí)買入，消息出爐后賣出’的情況。稅改提議最終成為稅改法案還有很長的路要走，市場認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)。”
　　
　　因美國總統(tǒng)特朗普提議下調(diào)美國企業(yè)稅后，美債收益率下跌，美元縮減漲幅，金價(jià)周三從兩周低點(diǎn)反彈。
　　
　　現(xiàn)貨金紐約尾盤上漲0.3%，至1,266.81美元/盎司，稍早觸及4月11日以來最低1,260.90美元/盎司。美國期金收跌0.2%，至1,264.20美元/盎司。
　　
　　特朗普考慮退出NAFTA？
　　
　　而此前受兌加元和墨西哥比索上漲推動(dòng)，美元指數(shù)一度觸及日內(nèi)高位，因有報(bào)道稱特朗普在考慮6個(gè)月內(nèi)退出北美自貿(mào)協(xié)定(NAFTA)。
　　
　　美國政治新聞網(wǎng)站Politico首先披露了該消息。后一位政府資深官員證實(shí)了出臺(tái)此項(xiàng)行政令的可能性。
　　
　　美國特朗普政府的一位高級(jí)官員周三透露，白宮考慮草擬行政令退出NAFTA。
　　
　　美元/墨西哥比索急升約2.4%，至逾一個(gè)月高位19.2922。
　　
　　美元/加元一度上揚(yáng)0.4%，至1.3623。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)技術(shù)分析師Niall O’Connor在一份報(bào)告中寫道，美元/墨西哥比索在18.45附近形成短期雙底形態(tài)；上周的看漲逆轉(zhuǎn)形態(tài)以及本周匯率上漲，都暗示走勢轉(zhuǎn)變。
　　
　　Western Union Business Solutions的高級(jí)市場分析師Joe Manimbo說：“這凸顯出美國經(jīng)濟(jì)對(duì)墨西哥和加拿大是何等重要。”
　　
　　目前不清楚特朗普總統(tǒng)是否會(huì)頒布這一行政令，他曾承諾若無法為美國爭取到更好的條件，將退出與加拿大和墨西哥簽訂的北美自貿(mào)協(xié)定。但目前處于考慮階段的這一行動(dòng)，意味著經(jīng)濟(jì)爭端將很有可能導(dǎo)致北美自由貿(mào)易區(qū)解體。
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)分析師Paul Ferley表示，“白宮顯然想要改變，但我們要看會(huì)出現(xiàn)什么情況。”
　　
　　《華盛頓郵報(bào)》周三引述知情人士稱，美國總統(tǒng)特朗普正認(rèn)真考慮簽署相關(guān)文件，向外釋放信號(hào)表明他有意在6個(gè)月內(nèi)退出NAFTA。
　　
　　報(bào)道稱，特朗普可能在數(shù)天之內(nèi)簽署文件；白宮官員仍有可能在NAFTA的問題上改變立場，因?yàn)槲募�并沒有要求特朗普在6個(gè)月之后撤出。
　　
　　德拉基會(huì)否傳遞政策轉(zhuǎn)向信號(hào)？
　　
　　市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向周四(ECB)歐洲央行的政策決定；歐洲央行料維持利率及政策不變，但在近期數(shù)據(jù)改善的背景下，交易員會(huì)密切關(guān)注歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)任何暗示政策轉(zhuǎn)向的措辭。
　　
　　最近幾周央行的資深決策官員出現(xiàn)意見分歧，引發(fā)市場猜測歐洲央行接近暗示退出非傳統(tǒng)的刺激措施。
　　
　　北京時(shí)間周四19:45，歐洲央行將公布利率決議；北京時(shí)間周四20:30，有“超級(jí)馬里奧”之稱的歐洲央行行長德拉基將召開新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　盡管外界預(yù)計(jì)歐洲央行不會(huì)在周四會(huì)議上改變利率或資產(chǎn)購買，但接受彭博調(diào)查的受訪者現(xiàn)在大多表示，德拉基最快6月份會(huì)修改前瞻指引，較前次調(diào)查的結(jié)果提早六個(gè)月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家也降低對(duì)縮減QE政策的時(shí)長的預(yù)估，并將加息時(shí)間的預(yù)估提前。
　　
　　根據(jù)路透周二報(bào)道，歐洲央行管委會(huì)內(nèi)及接近管委的三位消息人士表示，由于法國大選兩位反歐盟的候選人在第二輪中對(duì)陣的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消除，且由于經(jīng)濟(jì)處于多年來最佳狀態(tài)，許多決策者認(rèn)為有空間在6月會(huì)議上傳遞些許縮減刺激政策的信號(hào)。
　　
　　歐洲央行執(zhí)委科爾(Benoit Coeure)已打破該央行長久以來有關(guān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏下檔的說法，他在日前表示經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)整體均衡。在談到一個(gè)在歐洲央行內(nèi)部基本上算是禁忌的話題時(shí)，科爾還說，他認(rèn)為政策有正常化的可能，這表明決策者可能會(huì)很快開始正式討論縮減刺激措施。
　　
　　BK的Lien指出，周四市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向歐洲央行貨幣政策聲明。自上次會(huì)議以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)普遍改善態(tài)勢。
　　
　　根據(jù)彭博報(bào)道，歐元區(qū)目前狀況不錯(cuò)，并且這一趨勢很有可能將持續(xù)下去。周一出爐的歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國的企業(yè)信心水平飆升，而周二公布的法國制造業(yè)信心水平升至六年高點(diǎn)。
　　
　　彭博行業(yè)研究駐倫敦的經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell說：“近期歐元區(qū)一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，增加了鷹派官員們占上風(fēng)的可能性。”
　　
　　Lien指出，對(duì)于歐洲央行而言，最大的問題并非就業(yè)增長，而是通脹。物價(jià)壓力出現(xiàn)下降，而歐元升值也令歐洲央行實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)變得更加困難。
　　
　　歐元區(qū)通脹率上月為1.5%，該央行的目標(biāo)是維持通脹率接近2%。
　　
　　Lien說道：“外匯交易員正期待德拉基會(huì)淡化通脹而關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長，并聲稱利率可能很快會(huì)開始上升。盡管德拉基可能意識(shí)到經(jīng)濟(jì)正在改善，但我們認(rèn)為他還不會(huì)將加息擺在臺(tái)面上。”
　　
　　美銀美林(BofAML)周三外匯策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歐洲央行本周四將維持當(dāng)前貨幣政策不變，其聲明中也將多數(shù)維持原有措辭。
　　
　　該機(jī)構(gòu)指出，考慮到歐元區(qū)通脹前景仍偏弱，預(yù)計(jì)歐洲央行將采取審慎政策。而歐洲央行可能在6月對(duì)前瞻性指引作小幅改變。美銀美林預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2018年緩慢削減寬松，在明年之前不會(huì)升息。
　　
　　匯豐銀行(HSBC)預(yù)計(jì)，歐洲央行會(huì)在9月會(huì)議上宣布削減QE，并在2018年初結(jié)束QE。
　　
　　Merrion Capital駐都柏林經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alan McQuaid說：“假設(shè)沒有出現(xiàn)任何重大沖擊，那么歐洲央行會(huì)希望開始撤出貨幣刺激措施，不過會(huì)以適度的步伐進(jìn)行，有可能以這樣的順序進(jìn)行，首先在法國選舉后開始改變前瞻指引，然后在德國9月選舉后，宣布逐漸退出QE的意向，再來就是減少購債。”
　　
　　野村證券(Nomura)周三發(fā)布客戶報(bào)告稱，歐洲央行周四的政策會(huì)議上不會(huì)對(duì)當(dāng)前的關(guān)鍵政策方向做出修改。整體而言，野村證券認(rèn)為此次歐洲央行會(huì)議需要重點(diǎn)關(guān)注兩大方面，一方面是歐洲央行對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是否會(huì)出現(xiàn)任何變化，另一方面是歐洲央行對(duì)貨幣政策正常化的態(tài)度。
　　
　　如何交易歐銀決議？
　　
　　美銀美林指出，該機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為本周的歐洲央行決議會(huì)為歐元指引方向，但建議投資者再度做多歐元/日元。
　　
　　美銀美林說道：“如果歐洲央行本周措辭過于鴿派的話，我們會(huì)利用歐元的走低來逢低買入歐元/日元。”
　　
　　野村證券建議投資者逢低買入，預(yù)期歐洲央行發(fā)布聲明后，歐元剛開始會(huì)表現(xiàn)相對(duì)平靜，因此后續(xù)如果下跌可以考慮入場做多。
　　
　　野村證券分析師補(bǔ)充道：“歐元區(qū)核心CPI料將穩(wěn)步回升，歐洲央行會(huì)議后即將公布的通脹數(shù)據(jù)或令歐元觸底反彈，因此政策聲明后的下跌可視作做多良機(jī)。”