現貨黃金繼續深陷萎靡不振的“泥潭”，除了美聯儲6月即將加息這個“大魔咒”之外，值得市場注意的是，現貨黃金也無視當前幾大利多因素，這不由得令投資者大感困惑，有種“墻倒眾人推”的感覺，究竟是為啥導致黃金如此狼狽的困境？
　　
　　當前市場并不是“天下太平”的，黃金頻頻無視
　　
　　全球地緣政治局勢并沒有完全消停，但頻頻遭到黃金市場無視，無力激發買盤，現貨黃金走勢低迷，還談不上避險支持。
　　
　　特朗普意外解雇FBI局長
　　
　　昨日(5月10日)在金融市場消失一陣子的美國總統特朗普又出來“攪局”了，意外解雇FBI局長引發軒然大波，有分析認為，可能導致難以推行稅收改革計劃。摩根大通則表示，解雇Comey將傷害特朗普的政治資本，并弱化其與國會的關系。稅改、醫改計劃可能被大幅推遲。稅改對市場而言是一件大事。在特朗普當選后，美國股市升至歷史新高，但隨后，因為稅改前景的不明朗，股市有所回調。
　　
　　朝鮮恐核試驗
　　
　　朝鮮駐英國大使近日接受采訪時稱，朝鮮準備進行第六次核試驗。該大使稱不知道核試驗的時間。觀察朝鮮的人士曾表示，該國未來某個時候可能進行這樣的試驗，但該大使的講話提醒市場朝鮮半島軍事緊張局勢隨時可能升級。
　　
　　馬克龍贏得法國大選，料對英國脫歐采取強硬態度
　　
　　馬克龍大選被視作對梅不利，他將英國脫歐稱為“犯罪”并表示英國不會全身而退。根據獨立智庫Open Europe的報道，法國新總統馬克龍的高級經濟顧問Jean Pisani-Ferry表示，沒人喜歡硬退歐，但有關退歐的談判將會很艱難，馬克龍會很強硬。
　　
　　此外，英國首相特雷莎·梅則表示，勒圖凱邊境條約滿足英、法兩國的利益。她補充道，新選出的英國政府將不得不向馬克龍總統捍衛協議的好處。在競選時，馬克龍曾表示，如果英國真的投票退出歐盟，英法之間關于邊境控制的《勒圖凱條約》（Le Touquet treaty）就會隨之破裂，暗示法國將不再在加萊地區阻止難民涌向英國，屆時如加萊難民營“叢林”這樣的“爛攤子”，就將會落到英國的頭上。
　　
　　為啥黃金頻頻無視地緣局勢？原因在這
　　
　　① 風險事件“不夠大”、發酵也“不夠充分”。有分析指出，即使英國的脫歐公投是去年最大的地緣風險事件，說到底這個國家也只占全球GDP的2%。而當今沒有大國的直接軍事沖突，歐盟沒有崩潰，特朗普雖然激進，但他的民粹主義大家也是一直都知道，也一定程度上計入了黃金價格。
　　
　　② 這些所謂的“烏泱泱的黑天鵝”，都浮在水面，市場害怕的是“未知的未知”。要比如類似美國“9·11事件”，市場完全不可意料的重大事件，才能引發投資者對黃金的避險買盤興趣。
　　
　　③ 地緣局勢對黃金的影響是有“階段性”。 這一點主要針對長戰線的地緣局勢，比如英國脫歐談判，要持續兩年，在前期市場已經廣泛炒作了，而在現階段，在暫時沒爆出大變數的糟糕局面，難以支撐黃金價格。
　　
　　④ 投資者“冒險精神”有所提高。美國“9·11事件”以來，投資者就已經開始學會“富貴險中求”。開始把政治風險轉化成股市買入機會，打壓黃金，而且當前這些所謂的“黑天鵝”，都還是太白了。
　　
　　拿什么拯救黃金多頭？別指望ETF
　　
　　2003年4月，國際黃金ETF在澳大利亞股票交易所問世，目前最大的黃金ETF基金市場（SPDR Gold Trust）是2004年11月在紐約證券交易所推出的，市場對于黃金ETF持倉量的變化一般也參照這個數據。黃金ETF推出的時間，正好是貴金屬市場大牛市的一個孕育時期。新的衍生品的出現吸引了投資者的目光，黃金投資者的熱情也助攻了一把貴金屬大牛市。
　　
　　2012年底，SPDR黃金ETF持倉量高達1351.42噸，比當時我國的黃金儲備還要多的多。雖然黃金ETF價格是跟隨現貨黃金的價格走，但是擁有這樣一個龐大的黃金持倉量，也會反過來對黃金價格產生一定的影響。
　　
　　偶爾也會出現量價相悖的狀況。2009年2月，黃金ETF持倉量暴增11.78%，黃金價格卻下跌了12%，之后緩慢回升。市場認為，這只是現貨市場的滯后效應，不斷加倉可以看出市場對黃金價格后市充滿了信心，尤其是在2009年3月美聯儲啟動QE政策后，持倉量增加進一步推升了黃金價格。
　　
　　其實分析一下整個市場的情況，便會發現在這個階段黃金ETF的持倉量在跟隨市場價格。前期黃金價格不看ETF的眼色獨自上升，直到激起一部分ETF投資者的興趣，才會出現虛擬價格跟隨現貨價格的情況。這才是市場的美妙之處，市場情緒會干擾黃金價格，但不會扭轉其應有路徑。目前來看，除了牛市爆發期，市場會表現出謹慎的態度以外，其他時間黃金ETF持倉量基本還是和黃金價格保持著比較穩定的正相關。