上任一年，特朗普終于打了個(gè)漂亮的翻身仗。
　　
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月3日凌晨，在各方的持久博弈中，參議院以51票贊成、49票反對的結(jié)果通過了共和黨長達(dá)500余頁的稅改方案。
　　
　　在美國的輿論界看來，這不僅意味著特朗普和共和黨的重大勝利，更是30多年以來對美國稅法最大的一次調(diào)整。根據(jù)最新通過的稅改法案，美國的公司稅率將從35%下調(diào)為20%，個(gè)人所得稅也會(huì)有不同檔級的下調(diào)。
　　
　　美國，世界第一大經(jīng)濟(jì)體，全球資本市場的核心腹地，它的大幅度財(cái)稅改革，無疑將對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極大的外溢影響。
　　
　　政策
　　
　　美國的稅改，最直接的影響主體，當(dāng)然是美國經(jīng)濟(jì)。
　　
　　大家都知道，現(xiàn)階段，國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的手段主要有兩個(gè)：一是財(cái)政政策，通過增加/減少稅收來影響市場里的現(xiàn)金量，以此抑制經(jīng)濟(jì)過熱或刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是貨幣政策，主要是各國的中央銀行通過提高/降低本國貨幣的匯率，影響企業(yè)等的生產(chǎn)成本，從而調(diào)節(jié)其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)熱度。
　　
　　而在日本、歐洲等國長期的零利率甚至負(fù)利率的貨幣政策，依然難以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，美國此次的財(cái)稅改革，則被寄予厚望。
　　
　　最直接的理解，稅負(fù)的減少，也就意味著居民可支配收入和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本的下降，這無疑會(huì)刺激居民消費(fèi)，同時(shí)增加企業(yè)利潤，促進(jìn)企業(yè)再投資，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。
　　
　　美國的稅收基金就估計(jì)，這一計(jì)劃將令美國國內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)總值增加逾9%，實(shí)際薪酬增加8%，此外還能創(chuàng)造至少200萬份新的永久的全職工作。特朗普則更是豪言壯語：“這是今年給所有美國人的圣誕大禮！要平均給每個(gè)美國家庭每年省稅1182美元！”
　　
　　當(dāng)然，稅制改革，十分復(fù)雜，非三言兩語可以說清。總得來看，美國這次稅改有這么幾大看點(diǎn)：
　　
　　首先，“屬人制”改成了“屬地制”，就是說只要在海外已經(jīng)繳稅，美國企業(yè)轉(zhuǎn)回本國就不用再繳。此舉被廣泛認(rèn)為會(huì)刺激美國企業(yè)利潤的回流。
　　
　　此外，稅率等級得到極大簡化，多個(gè)稅收被取消，包括遺產(chǎn)稅、替代性最低稅ATM等。同樣能夠鼓勵(lì)更多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
　　
　　但同時(shí)，包括美國部分議員在內(nèi)的一些聲音也認(rèn)為，減稅將會(huì)給美國政府帶來巨大的財(cái)政赤字。此前，據(jù)獨(dú)立稅收政策中心估算，眾議院版本的稅改議案將在未來十年內(nèi)為美國增加1.3萬億美元的赤字。在美國政府能否承受這一點(diǎn)上，仍在存在很大的不確定性。
　　
　　不過，這些都只是部分人士的判斷，圍繞這些判斷，同樣存在很多爭議。事實(shí)上，目前的版本也并非最終版本，參議院通過的法案與上個(gè)月眾議院所通過法案間，仍有一定的區(qū)別。未來具體會(huì)有哪些變化，什么時(shí)候?qū)嵤�，尚需等待�?br>　　
　　影響
　　
　　很重要的一點(diǎn)是，隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程不斷加速，已經(jīng)沒有一個(gè)國家可以獨(dú)立于其他國家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，一國的財(cái)政貨幣政策也將對他國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。對于美國這樣一個(gè)擁有高度開放的金融市場和強(qiáng)貨幣的國家來說，其影響更甚。
　　
　　作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有高達(dá)3萬億美元外匯儲備，對經(jīng)貿(mào)依賴程度很高的國家，中國，無疑美國這波稅改外溢影響范圍中，是最受關(guān)注的國家之一。
　　
　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，從理論上來說，美國的稅改政策對中國的影響主要是兩方面，一是資本流動(dòng)沖擊，二是貨幣政策帶來的后續(xù)影響。
　　
　　首先，根據(jù)其最新的稅改方案，美國的企業(yè)所得稅將從35%下調(diào)至20%，這也就意味著企業(yè)的經(jīng)營壓力將大幅下降，這就在很大程度上，驅(qū)使美國在海外的留存利潤大規(guī)�；氐絿鴥�(nèi)，刺激美國企業(yè)撤離中國市場。對我國的國際收支、外匯儲備、人民幣匯率都會(huì)產(chǎn)生較大的潛在沖擊。
　　
　　其次，必須要指出的是，美國的減稅政策，是基于美國“加息+縮表”的財(cái)政政策基礎(chǔ)之上的，這一套組合拳打出，無疑會(huì)影響其他國家的基礎(chǔ)貨幣投放。怎么理解？所謂加息，就是提高美元匯率，美元升值，那么人民幣就變相貶值了嘛。縮表原理也相似，就是美聯(lián)儲要收回市場上過多的美元，總而言之，讓原本就非常強(qiáng)勢的美元變得更強(qiáng)，客觀上也對人民幣造成了貶值壓力。
　　
　　一般來說，這種貨幣政策和財(cái)政政策的“雙殺”，會(huì)對別國產(chǎn)生一定“緊縮”的作用。而這種雙倍的緊縮，不僅對初級產(chǎn)品（未經(jīng)加工的原始產(chǎn)品）的行情，造成很大的下行壓力，更會(huì)進(jìn)一步帶來資本外逃壓力，對國際收支、外匯儲備產(chǎn)生很大的沖擊。
　　
　　對于這一波沖擊，我們不得不保持警惕。
　　
　　聯(lián)想
　　
　　說到這里，大家心里一定跳出了一個(gè)聯(lián)想：上世紀(jì)80年代中后期，美國主導(dǎo)下的“廣場協(xié)議”（Plaza Accord），一個(gè)被很多人認(rèn)為是導(dǎo)致了日本經(jīng)濟(jì)一蹶不振幾十年的驚天陰謀。
　　
　　什么協(xié)議能如傳說中這么厲害？
　　
　　這得說回1980年代的美國，當(dāng)時(shí)美國面臨了美元匯率過高、對外貿(mào)易赤字和政府財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大的危機(jī)，貿(mào)易赤字一度占到了GDP的3.6%，經(jīng)濟(jì)極度不健康。而彼時(shí)的日本呢？于1985年取代美國成為世界上最大的債權(quán)國，其制造的產(chǎn)品充斥全球，資本瘋狂擴(kuò)張。
　　
　　于是，為了提振出口，美國國內(nèi)出現(xiàn)了一種聲音，用行政手段降低美元匯率，拯救美國的出口。事情進(jìn)展地超乎想象地順利，1985年，美國、日本、前聯(lián)邦德國、法國、英國五國財(cái)長齊聚紐約廣場飯店，達(dá)成了“日元與馬克大幅升值挽回被過分高估的美元價(jià)格”的協(xié)議。
　　
　　此后就是大家所熟知的歷史了，日元大幅升值，1985年一季度至1988年一季度，升值54%，然后巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫被刺破，日本經(jīng)濟(jì)陷入了長達(dá)幾十年的停滯，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中著名的“l(fā)ost decades”。
　　
　　那么，日本的案例跟今天的中國，有沒有可比性呢？這一次，美國稅改消息一出，就有很多人開始哀嚎出“冬天來了，資本荒來了，好日子到頭了”，事實(shí)真的如此嗎？
　　
　　從某種程度上來說，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界上最重要的產(chǎn)品輸出國，中國的外匯儲備已躍居世界第一，人民幣面臨很大的升值壓力。這一局面與上個(gè)世紀(jì)80年代中期的日本極為相似。
　　
　　但問題是，這一邏輯合理嗎？
　　
　　且不說，在今天愈加自由的市場經(jīng)濟(jì)下，僅憑單一的行政力量就能對別國經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)，完全不現(xiàn)實(shí)。即便是在“廣場協(xié)議”的案例中，匯率變動(dòng)帶來的最大影響，也并非是產(chǎn)品的輸出、輸入，而是資本的流動(dòng)和與之相應(yīng)的財(cái)富效應(yīng)。
　　
　　因此，將日本“失落的幾十年”完全歸咎于“廣場協(xié)議”，在很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，是很牽強(qiáng)的。將美國一國的財(cái)稅政策，單純看做洪水猛獸，也是不對的。
　　
　　思考
　　
　　我們當(dāng)然不能小覷美國的稅改政策，但是，情況遠(yuǎn)沒有想象中那么糟。
　　
　　設(shè)想一下，如果美國大幅減稅，進(jìn)一步拉大與發(fā)展中國家的稅務(wù)負(fù)擔(dān)差距，其他國家有沒有可能在資本外逃等一系列壓力下，也被迫做出減稅等其他財(cái)稅政策的調(diào)整呢？事實(shí)上，英國、法國以及其他主要發(fā)達(dá)國家已推動(dòng)減稅立法。而如果這一設(shè)想真的實(shí)現(xiàn)的話，這一輪全球減稅戰(zhàn)無疑可以在一定程度上，消減美國減稅的政策效應(yīng)。
　　
　　另外，很重要的一點(diǎn)，此前我們所作的分析都是基于一般經(jīng)濟(jì)學(xué)常理的判斷，而現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，遠(yuǎn)比理論要復(fù)雜難以掌握地多。
　　
　　從美國國內(nèi)來看，美國減稅真的將百分百推動(dòng)跨國企業(yè)回流嗎？不盡然。稅率僅僅是影響企業(yè)投資的因素之一，其他包括宏觀政策、商業(yè)環(huán)境、人才條件等，都會(huì)產(chǎn)生很大的影響。
　　
　　而在梅新育看來，單一的財(cái)稅政策，也很難提振美國經(jīng)濟(jì)，還需要跟接下來的福利等一系列社會(huì)改革結(jié)合起來，才能發(fā)揮最好的作用。這一點(diǎn)，自然也是跨國資本需要審慎考慮的。
　　
　　梅新育指出，很重要的一點(diǎn)是，“從特朗普訪華稱中國的政體適合中國人民，到近期一系列的動(dòng)作來看，他偏向于減少對外部世界的干預(yù)，專注于本國經(jīng)濟(jì)改革，激勵(lì)生產(chǎn)勞動(dòng)……這個(gè)構(gòu)想對中國乃至外部世界來說，未嘗不是一件好事”，中美不是敵人，美國專注于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提振其經(jīng)濟(jì)，對我國也不是壞事。
　　
　　在梅新育看來，當(dāng)下的中國最應(yīng)該做的，還是專注自己的一系列改革，不要被外界的動(dòng)作亂了陣腳。美國的稅改或許對我國有一定的沖擊壓力，但這同樣可以轉(zhuǎn)化為改革的契機(jī)。
　　
　　當(dāng)下中國的財(cái)稅依然存在一些潛伏性問題，比如稅率較高，轉(zhuǎn)移支付和減免太多等。如果能以此為契機(jī)，對減免項(xiàng)目、轉(zhuǎn)移支付優(yōu)惠進(jìn)行一定程度的壓縮，減少不必要的財(cái)政支出，同時(shí)降低稅率，那么中國的財(cái)政改革也將迎來廣闊的空間。
　　
　　在這一過程中，專注自己腳下，拓寬稅基，贏得更加公平、安全和可持續(xù)的財(cái)稅政策，重振國家和社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，才是當(dāng)下的中國，最該堅(jiān)持的思路。