周二（3月2日），股市上周因美國公債收益率上升而震蕩，雖然昨天股市大幅反彈，收益率漲勢停滯，但也有分析師認為，股市投資者對即將到來的“痛苦”準備不足。
　　
　　斯米德資本管理公司總裁科爾·斯米德（Cole Smead）表示，投資者需要權衡一家公司是受到經濟復蘇的正面影響，還是受到經濟復蘇對“資金價格”的負面影響。斯米德說，“經濟贏了，股市輸了，我認為投資者根本沒有考慮到這一點。”斯米德指出，2018年底，10年期國債收益率超過3%，這表明基礎經濟動能的回歸可能對股市產生更大的不利影響。“我37歲了，大多數像我這樣年紀的人一輩子都沒見過可怕的熊市。他們在春天歡呼，但他們從未見過真正糟糕的股市，也從未見過債券虧損，”他補充道。“我認為大多數投資者對此沒有準備，因為狗追車，人們追股票，這就是野獸的本性。”
　　
　　近期收益率的上升促使投資者進一步轉向所謂的周期性股票，這些股票的表現往往與能源和金融類股等整體經濟的表現一致。斯米德認為，雖然“市場風險看起來很可怕，但投資風險看起來很好”，他指出，他的公司一直在以較低的估值買一些股票。
　　
　　美國大多數藍籌股最近幾周公布了2020年全年收益，超出了分析師的預期。不過，斯米德暗示，市場估值已脫離這些基本面因素，若經濟復蘇進一步推高公債收益率，可能會受到沖擊。他說:“今天標普500指數與有形或無形資產分離，這些資產與股票價格之間沒有關系，因為它與市場有關。”他說:“我認為，如果人們意識到這一點，股市的損失就會隨之而來。在接下來的兩到三年里，我們可以看到相當多的地獄和痛苦，”斯米德補充道。
　　
　　而美國銀行(Bank of America)也表示，在2月份表現出眾之后，價值型股票可能會繼續跑贏成長型股票。策略師在周一的一份報告中指出，2月份羅素1000價值指數(Russell 1000 Value Index)的表現比成長指數高出6個百分點，為2001年3月以來的最大漲幅。美銀補充稱，隨著經濟復蘇至2021年，廉價股可能會繼續上漲。策略師們表示:“盡管利率上升引發了這種輪動，但我們發現，人們更青睞價值而非增長的還有許多其他原因，包括利潤周期、估值和頭寸調整，這些因素可以推動投資者進一步走強。”美國銀行表示，能源、金融和材料股是小型股中表現最好的板塊。這表明，投資者正押注，隨著2021年經濟重開，受到重創的周期性行業將激增。