古根海姆投資公司(Guggenheim Investments)全球首席投資官斯科特·米納德(Scott Minerd)周二(3月2日)說，華爾街對美國國債收益率上升的普遍預期可能是錯誤的，基準美債收益率甚至可能變為負值。
　　
　　米納德在CNBC的“交易所”節目中告訴CNBC的Brian Sullivan，他的公司用來做投資決策的模型顯示，盡管近幾個月來利率有所反彈，但總體上仍處于下降趨勢。
　　
　　“無論是負利率還是幾乎為正的利率，我認為，在未來18個月的過程中，我們很有可能看到長期利率最終明顯低于今天的水平，”米納德說。
　　
　　美債收益率上周進一步攀升，基準10年期美債收益率遠高于1.5%，并一度突破1.6%。周一和周二，美債收益率有所回落，但仍遠高于幾個月前的水平。
　　
　　一些策略師和經濟學家也越來越擔心通貨膨脹。自金融危機以來，美國經濟一直難以達到美聯儲的通脹目標，但一些人擔心，低利率、經濟刺激和被壓抑的需求可能會在明年大幅推高物價。
　　
　　許多策略師預計，隨著今年的進展和經濟恢復，美債收益率將持續走高。而LH Meyer經濟學家Derek Tang表示，假如出現通脹加速并可能持久的跡象，隨著交易員為美聯儲潛在的加息路徑進行定價，5年期國債收益率面臨“潛在的劇烈反應”。他表示，“在接下來的幾個月中，你可能會看到5年期收益率迅速回升到0.9%，并在比過去更大的范圍內波動，”他還補充說，不排除上漲比他的基本預期更早出現的可能性。
　　
　　但米納德表示，他不太贊同以上觀點。“我們還沒有看到自上世紀80年代初以來一直存在的趨勢出現逆轉。到目前為止，每次我們創造一個新的低利率來預測牛市的結束都是一個愚蠢的游戲，在市場告訴我一些不同的東西之前，我不會急于加入人群，”邁納德說。
　　
　　他在一份報告中解釋稱，古根海姆使用的一種基于傳奇經濟學家尤金·法馬(Eugene Fama)“隨機漫步”理論的回歸工具顯示，10年期美債的價格接近近期上限，有可能在2022年跌至負值。
　　
　　“我們的研究表明，只要這種趨勢保持不變——正如我所說的，35年來這種趨勢從未被打破過——模型告訴我們，10年期收益率將為負，”米納德稱。“平均預期是大約為負0.5%。”
　　
　　這位策略師表示，他不認為華盛頓出臺另一項近2萬億美元刺激計劃的可能性會成為改變自己看法的理由。米納德解釋說，美國人儲蓄率的上升可能會壓低利率，美聯儲“扭轉”的可能性也可能如此。
　　
　　米納德長期以來一直對債券市場的過度行為發出警告，尤其是在公司債務方面。他在去年2月警告說，迅速蔓延的新冠大流行尚未影響美國經濟，這是一個可能使市場脫軌的威脅的例子。