由于普遍降溫的通脹數據被日益加劇的經濟衰退擔憂所抵消，股市反彈表現積極但波動較大。納斯達克指數小幅上升，標普 500 指數和道瓊斯指數則創下兩個月高位。銀行收益總體上是積極的，尤其摩根大通和花旗集團表現令人驚艷。美元指數連續第四周下跌，刷新 2022 年 4 月下旬以來低點至 100.78，并有望創下1月13日當周以來最大跌幅。

　　摩根大通在銀行收益中脫穎而出

　　盡管 3 月份銀行業引發市場恐慌，但受凈利息收入激增的推動，大型銀行周五（4月14日）的季度業績輕松超出了盈利預期。尤其摩根大通打破了盈利預期，每股收益飆升 55% 至 4.10 美元，收入躍升 25%；凈利息收入飆升 49% 至 209 億美元。

　　值得注意的是，與 2022 年底相比，存款小幅增長了 2%。在凈利息收入飆升 45% 的推動下，富國銀行的收入猛增 40%，收入增長 17%。存款下降 2%，富國銀行將其信貸損失準備金從第四季增加了 26% 至 12 億美元。

　　至于花旗集團的收益在連續五個季度下滑后上升了 8%，花旗預計 2023 年的收入在 780 億美元至 790 億美元之間。

　　美元進一步低迷

　　上周五（4月7日）強勁的漂亮國非農就業報告發布后，市場情緒的鐘擺重新倒向有利于美聯儲 5 月會議加息的方向。但本周公布的經濟數據顯示漂亮國通脹降溫，勞動力市場放緩。令人憧憬加息周期接近尾聲，美元遂進一步低迷。

　　美元指數連續第四周下跌，刷新 2022 年 4 月下旬以來低點至 100.78，并有望創下1月13日當周以來最大跌幅（逾1%）。

　　最新一批數據似乎證實漂亮國經濟正走向衰退，但通脹壓力尚未消退，因此美聯儲最后一次加息仍有可能。漂亮國3月消費者物價指數（CPI）和漂亮國 3 月生產者價格指數（PPI）同比分別增長 5.2% 和 2.7%，分別創 2021 年 5 月和 2021 年 1 月以來的最低值。

　　上周初請失業金人數高于預估。這些信號表明，美聯儲此前的激進加息正在發揮作用，較高的借款成本抑制了需求。

　　目前商品價格已停止下跌，而美聯儲關注的主要領域——住房以外的服務價格顯示出廣泛強勢。然而，如果經濟保持目前的軌跡，這種情況勢必會發生變化。

　　3 月份零售額下滑 1%，降幅超過預期，不包括汽車則為 0.8%。與此同時，在截至 4 月 8 日的一周內，新申請失業救濟人數增加了 11,000 人，至 239,000 人。申請失業救濟人數的四周平均數上升至 240,000 人，目前比 9 月底的低谷高出近 50,000 人。

　　根據最新發布的 3 月政策會議紀要，美聯儲官員預測，由于銀行業的困境，今年晚些時候將出現“溫和衰退”，然后在2024-2025年復蘇。這引發了對經濟衰退的擔憂，對美元也構成壓力。

　　利率期貨市場預計，美聯儲 5 月份加息 25 個基點值 5.00%-5.25% 區間的可能性為 67.2%；同時預計美聯儲將從 7 月份開始降息，年底聯邦基金利率區間落在 4.25%-4.50%。

　　歐元有大戲

　　歐元兌美元四連漲，漲幅逾 1.4%，創 2022 年 4 月初以來新高至1.1075。幾位歐洲央行決策者認為，歐洲央行有理由進一步加息，但對于加息幅度提出了不同觀點。消息人士稱，盡管其他選項仍在討論之列，決策者趨于就 5 月加息 25 個基點達成一致。

　　歐洲央行管理委員會委員 Bostjan Vasle 表示，鑒于潛在通脹率頑固地居高不下，需要繼續加息，下一步行動可能是加息 25 個基點或 50 個基點。

　　歐洲央行決策者 Pierre Wunsch 表示：“5 月份的政策決定是加息 25 或50 個基點，但規模在很大程度上取決于4月份的核心通脹。” 他進一步補充說，市場對終端利率的定價是合理的，但此后可能不會快速降息。

　　市場認為，歐洲央行到 9 月還會有 75 個基點的加息，但投資者對是否分兩次還是三次加息存在分歧。雖然 5 月 4 日加息 25 個基點的預期已被市場完全消化，但近幾天對更大幅度加息的押注一直在上升。

　　日本央行新行長拒絕改變

　　美元兌日元上升約 0.5%，盤中創四周新高 134.041。日本央行新行長植田和男表示，希望有更多時間來判斷工資增長的持續性是否足以使通脹穩定在央行2%的目標，這表明他不會急于縮減大規模刺激措施。

　　植田和男周一（4月10日）在就職新聞發布會上，誓言要維持包括收益率曲綫控制（YCC）在內的大規模刺激計劃，削弱了市場對政策立即轉變的押注。

　　分析人士表示，今年日本大企業承諾大幅加薪，以及民間消費反彈，加大了通脹率保持高位的可能性，這讓人對日本央行關于通脹目標難以持續達成的觀點產生懷疑。

　　金價延續強勁升勢

　　全球經濟增長放緩的擔憂情緒支持金價，此外漂亮國經濟數據本周表現不佳，且美聯儲釋放出更多鴿派基調信號，這些都是支持金價的重要因素。

　　國際貨幣基金組織（IMF）最新的《全球經濟展望》報告中表示，將2023 年全球國內生產總值（GDP）增長率從 1 月份報告中的 2.9％ 修正至 2.8％，同時預測 2024 年全球經濟增長為 3.0％，而1月份的預測為3.1％。更溫和的貸款回調可能會導致經濟增長較基線水平下降 0.3 個百分點。

　　目前銀行體系動蕩似乎得到了遏制，但金融狀況進一步收緊將降低增長。更深層次的銀行體系動蕩引發的金融狀況嚴重收緊，將使 2023 年全球經濟增長較基線水平下降 1.8 個百分點。

　　IMF 還預測五年后全球經濟增長預計將在 3％ 左右，這是 30 多年來世界經濟展望中最低的中期預測。同時，漂亮國財政部長耶倫表示，鑒于俄烏沖突帶來的負面經濟后果以及歐美銀行系統面臨的壓力，她對全球經濟面臨的下行風險保持著警惕。

　　展望下周，投資者需要重點關注美聯儲政策前景的信號，諸多美聯儲官員將發表言論。

　　擔憂全球供應短缺加劇并提前 歐美原油期貨收盤走高

　　國際能源署（IEA）周五（4月14日）發布了5月份《石油市場月度報告》，警告說全球供應短缺可能加劇并提前。預計到年底，全球石油日均供應量將減少 4 0萬桶，其中歐佩克及其同盟國以外的產油國 3 月開始每日增產 100 萬桶，但歐佩克及其同盟國原油日產量減少 140 萬桶。

　　IEA 警告稱，歐佩克及其同盟國進一步減產將導致今年原油市場出現比此前預期更大且更早的供應短缺，歐美原油期貨收盤走高；然而進一步減產也可能傷及消費者和全球經濟復蘇，加之美元匯率增強，國際油價漲幅受限。

　　布倫特原油和 WTI 首月期貨連續四周上升，創下 2022年 6 月以來最長的周連漲趨勢。