基金經理普遍認為應放開成品油價格管制

　　100、110、120、130、135美元！今年以來國際原油價格勢如破竹“漲不停”，不斷創出歷史新高。

　　油價的持續飆升正改變市場對經濟前景的預期，也在撥動著基金經理緊繃的神經，改變著他們的投資思路。

　　上周本報對基金經理進行了高油價專項問卷調查，不少基金經理認為，高油價將使全球經濟產生衰退的風險，也加大了國內通脹壓力和經濟放緩，但為了經濟的可持續發展，理順因成品油價格管制帶來的產業結構的扭曲，基金經理們普遍認為非常有必要放開成品油價格管制政策，讓市場機制發揮應有的資源配置功能。

　　盡管目前市場估值合理，但在高油價陰影揮之不去的情況下，基金經理普遍傾向于穩健乃至保守的投資策略。

　　高油價加大全球經濟衰退風險

　　對于今年油價持續飆升的原因，基金經理分歧明顯。一些基金經理認為，當前油價漲至紀錄高位與供需因素無關，主要是市場投機活動和美元持續貶值所致。

　　更多的基金經理認為，油價上漲是受供應持續緊張、需求旺盛等供求關系和市場投機、美元走軟等諸多因素共同作用的結果，很難分清哪些因素起主導作用。

　　接受問卷調查的基金經理對目前高高在上的油價并不認同。但油價的合理價值應該是多少？基金經理們卻意見不一。認為合理價位在80-100美元的基金經理有四成多，同樣比例的基金經理認為油價應在80美元以下，其余的基金經理則判斷合理油價應在100到120美元之間，沒有基金經理認為油價應該超過120美元。

　　作為經濟的血液，有七成基金經理認為如果高油價持續下去，將會引發全球性經濟衰退，認為“有可能”和“還不會”的基金經理各有一成多。

　　基金經理呼吁放開成品油管制

　　高油價對國內經濟的影響已經出現，一位基金經理說：“高油價帶動相關替代品輪番漲價，從而摧毀了原有調控機制下的價格體系，國內經濟陷入一定的混亂，未來通脹水平將持續居高不下。”

　　今年以來國內煤炭價格的持續上漲為這位基金經理的說法提供了最好的注解。

　　同時，“高油價將加大國內通脹壓力，使CPI和PPI維持高位難以下降。”這一判斷得到了所有接受問卷調查的基金經理的認同。一些基金經理認為高油價還將使國內經濟增長速度放緩，更悲觀的基金經理認為國內經濟將“進入滯脹的艱難境地”。

　　盡管擔心高油價將帶來高通脹和經濟放緩，但基金經理一致認為，目前應該進行燃油價格改革，放開成品油價格管制。深圳一位基金經理認為：“政府就是政府，不應該對供給、需求過多干預。”一位基金經理分析說：“價格管制造成國內經濟錯配，產業鏈傳導不通暢，對實體經濟的結構性破壞很大，應該調整現有的干預政策，價格管制只會帶來經濟運行上的巨大損失和無效率。”

　　“當前能源管制一定程度上導致原油需求量不斷放大，只有市場化才能使各個產業結構趨向合理。管制不利于價格體系的重構和穩定。”這一觀點也頗具代表性。

　　多數基金經理表示，為了經濟的“可持續發展”，放開管制“非常必要”。

　　高油價使基金經理趨于謹慎

　　在高油價的背景之下，基金經理變得非常謹慎，普遍采取穩健防守的投資策略，尋找能夠抵御通脹的板塊和個股。

　　高油價也使基金經理更多關注新能源的投資機會，一位基金經理表示，投資總體策略趨于謹慎，注重能源行業(尤其是新能源)及產業鏈上游的產業，對中游和下游的產業態度謹慎。另一位基金經理則表示，會考慮替代能源和節能減排等板塊的投資機會。

　　深圳一基金公司認為，原油價格高企使國內輸入型通脹壓力雪上加霜，國內高企的CPI短期內有效回落的可能性減弱，這或能進一步抑制市場對銀行、地產等與宏觀政策關聯度高的行業的投資熱情。因此A股市場短期內維持窄幅震蕩的可能性較大。從行業配置上講，應重點關注能源替代板塊的投資機會，其次消費品及零售等通脹防御能力強的板塊也是關注重點。