“油價現(xiàn)在已經(jīng)漲得太高，從基本面來看，90-100美元才是比較正常的價格。我們認為，油價中長期會從高位回落，或于年底到達110美元左右水平。”摩根富林明大中華投資總監(jiān)王浩近日在接受記者采訪時表示，該機構(gòu)看空油價。除了對油價回落表示有信心之外，王浩還就全球通脹問題以及H股走勢等問題回答了記者提問。

　　您認為高油價從去年啟動到現(xiàn)在的主要驅(qū)動因素是什么？摩根富林明看空油價的因素有哪些？

 　　王浩：我們認為油價從啟動到現(xiàn)在存在金融投資者推高價格的因素。估計這一因素對石油價格的影響大約在25-30美元。另一方面因素則是美元已基本到達底部。隨著信貸問題中金融業(yè)的損失規(guī)模逐漸清晰，未來美元匯價可能開始回升，這對油價也將有負面影響。

　　而從國際石油供需關(guān)系來看，沙特阿拉伯已增加供應，歐佩克也已承認油價是一個問題，而美國作為國際上用油最多的國家，用油量也開始有下降趨勢，所以從供需關(guān)系來看油價可能回落。此外，石油期貨市場上，存在很大比例的借貸，現(xiàn)金只占期貨合同的大概10%左右，我們相信現(xiàn)金比例未來也會上升，從而降低對沖基金對油價的影響。

　　您認為下半年全球經(jīng)濟是否會進入衰退？

　　王浩：目前國際經(jīng)濟的大環(huán)境非常不穩(wěn)定，但從發(fā)展趨勢來看，最壞的情況在3月份已經(jīng)過去，現(xiàn)在的主要問題已經(jīng)是通貨膨脹和油價高漲。展望未來，全球經(jīng)濟雖然不會進入衰退，但今明兩年的成長率會很低。至于引發(fā)這場信貸危機的投資銀行，相信還需要12至18個月時間，才能慢慢恢復到正常狀態(tài)。而全球通脹高企，則讓這些恢復過程變得更加緩慢。

　　您認為全球通脹會隨著油價的繼續(xù)走高而再度惡化嗎？

　　王浩：目前的全球通脹主要是兩個組成部分，一為石油價格高漲，帶動大宗商品價格全面上漲；二為食品價格上漲。如果未來油價調(diào)整，會帶動其他傳統(tǒng)商品價格出現(xiàn)下跌，從而緩解全球通脹，并對全球股市是利好消息。但食品價格短期不會下跌，這是因為食品價格上漲是由供需決定的，供需緊張問題短期不會得到解決，比如美國耗費大片農(nóng)田生產(chǎn)生物燃料等政策短期不會發(fā)生改變。所以造成通脹高企的兩個因素，只有油價會有所改善。

　　對下半年大中華地區(qū)股市的整體走勢，您如何看待？

　　王浩：我們認為，在大中華地區(qū)，臺灣股市將有所表現(xiàn)，主要是政治上的利好因素，但表現(xiàn)不會太大；香港股市的房地產(chǎn)公司價格會開始下調(diào)，今年年初以來地產(chǎn)股上升幅度過大，現(xiàn)在美國面臨加息可能，對于香港的房地產(chǎn)行業(yè)是利空消息；H股的前景比較樂觀，中國雖然也有通脹問題，但總體趨勢趨緩。從估值方面來看，目前H股比較合理；從盈利前景來看，H股整體的每股盈利增長應該可以達到市場預期。我們看好能源類、消費品和銀行板塊。