“造成目前高油價的主要原因絕不是供求失衡。從中長期來看，我看好油價走勢，但短期來說，油價可能會出現(xiàn)一次較大回落，因為技術(shù)面已經(jīng)壞了。”一外資投行人士告訴本報記者。

　　油價崩盤跡象？

　　7月8日，由于伊朗同意與歐盟就其核計劃展開新一輪談判，緊張的中東局勢暫時緩解，國際原油期貨價格憧憬供應(yīng)改善而下跌，截至發(fā)稿，紐約商品交易所8月份原油期貨報價每桶140.69美元，比上日收市的141.37美元，繼續(xù)下跌0.68%，倫敦布倫特8月份原油價格140.8美元，下跌0.75%。

　　同日，意大利總理貝盧斯科尼倡議祭出油價“殺招”：提高期貨市場的保證金要求，以遏抑石油市場的投機活動，因為“我們有眾多理由擔(dān)心油價會進一步上漲”。

　　這是否將成為持續(xù)攀升的原油價格拐點？

　　一美資投行研究主管告訴記者，油價崩盤最直接的跡象就是消費在下降，包括美國和中國的石油消費均在下降。

　　“我的一個朋友告訴我說，在油價不斷攀升的情況下，他現(xiàn)在已經(jīng)總結(jié)出不少‘應(yīng)對’之策。比如，他現(xiàn)在加油會改在晚上11點去加，因為加油是按照體積計算的，而油在高溫情況下體積會膨脹，所以中午加油和晚上加油，體積至少會差出5%。第二，加油時加一半多一點就行，因為加太多的話，油自身的負重會導(dǎo)致更加費油。另外，他以前周末經(jīng)常和家人開車去郊野公園，但現(xiàn)在一想加半箱油就要700多塊錢(港元)，常常取消。”該研究主管笑稱，在高油價時代，連高收入人群都已經(jīng)想方設(shè)法尋找的替代方案，可見油消費是多么高昂。

　　同樣，一名深圳的私募基金業(yè)人士表示，他最近也已經(jīng)盡量減少出行，“以前都是自己開車來回走，現(xiàn)在變成開車到公司，一般車就停在公司，如果下班時交通比較差就打車，因為出租車含有補貼成分！”

　　熱錢沒有其他去處？

　　在前述投行人士看來，熱錢，可以合理解釋目前的高油價迷局。

　　“我可以很明顯地感覺到，油價在這個位置上，很明顯是不合理的，這不是供求造成的，而是大量熱錢造成。熱錢導(dǎo)致原油、農(nóng)產(chǎn)品等產(chǎn)品價格上漲，同樣，在大量熱錢堆積的效應(yīng)之下，價格上漲則又進一步強化了價格上漲，后果就是價格不斷攀升，等到上漲到一個點位之后，原油價格就會崩盤。”該人士稱。

　　他還舉了一個價格嚴重偏離供求的“深刻”例子：“我認識一個美國做農(nóng)產(chǎn)品期貨的人，他最近跟我說的話讓我很吃驚。過去他買賣農(nóng)產(chǎn)品期貨的時候，真的會跑到美國的大農(nóng)場去看收成、看品種、看天氣，但現(xiàn)在根本不看了，就看資金怎么走。不用看天氣，因為看天氣跟農(nóng)產(chǎn)品期貨漲跌之間的關(guān)系已經(jīng)基本沒有了，資金面的作用力比基本面大得多，油的關(guān)系也是一樣。”

　　此前不久，美國商品期貨交易委員會(CFTC)就原油價格是否是投機所致進行了系列調(diào)查，其中，Masters資本管理公司CEO邁克爾·馬斯特在證詞中表示：毫無疑問，機構(gòu)投資者是糧食和能源價格攀升的主要推手。

　　“就連很多大型養(yǎng)老基金、主權(quán)基金等都參與了油價的投機，原因在于，它們已經(jīng)計算過，如果一個資產(chǎn)組合一點商品期貨都不配置，那么在相同的條件下，該組合的投資回報率要比配置商品期貨的回報率低不少，所以現(xiàn)在養(yǎng)老基金都要配置15%-20%的商品期貨。”上述投行人士表示，但由于這部分配置往往是不交割的，所以后果就是整個市場的價格可以脫離實際供求關(guān)系而被拉上去了。

　　在他看來，正是由于原油期貨當(dāng)中有大量的不交割石油，才導(dǎo)致供求已經(jīng)不管價格，現(xiàn)在變成，資金炒作管期貨價格，然后用期貨價格指導(dǎo)現(xiàn)貨價格，這似乎是一條可能的漲價之鏈。

　　而中長期油價無法下跌的主要原因則在于，大量國際熱錢無法找到商品期貨以外的投資標(biāo)的。該研究主管稱，“短期之內(nèi)找不到第二個能像期油一樣有爆發(fā)力的產(chǎn)品，熱錢總要堆到一個地方，現(xiàn)在沒有其它地方可以堆，股市已經(jīng)不行了，如果油價崩盤。這跟當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂不太一樣，互聯(lián)網(wǎng)破裂之后，熱錢可以去新興市場，可以去房地產(chǎn)，但現(xiàn)在這兩塊也都沒有了，所以，商品期貨仍將是熱錢的聚集地。”