因?yàn)榇蟛糠中屡d市場(chǎng)國(guó)家的資本管制并不嚴(yán)格，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，一些金融機(jī)構(gòu)鑒于資金壓力撤離了新興市場(chǎng)

　　復(fù)雜多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境似乎在使原本勢(shì)頭良好的新興市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。全球性股市下跌浪潮加之以原油為代表的大宗商品價(jià)格大起大落，考驗(yàn)的不僅是普通投資者，更是這個(gè)市場(chǎng)在風(fēng)浪中的抗壓能力。

　　“金磚四國(guó)”之一巴西的股市近期并不樂(lè)觀，并與商品價(jià)格緊密相關(guān)。巴西圣保羅交易所指數(shù)在繼周一、周二累計(jì)重挫超過(guò)2000點(diǎn)后，鑒于商品價(jià)格的上調(diào)而于周三微漲70.21點(diǎn)至54573.18點(diǎn)。由于金屬、礦產(chǎn)等價(jià)格下滑拖累了原材料生產(chǎn)商股票，巴西股市已連續(xù)三周下跌，上周跌幅為1.8%。年內(nèi)該股指已下挫14.58%，在“金磚四國(guó)”中的跌幅最小。

　　巴西股市表現(xiàn)和大宗商品價(jià)格關(guān)聯(lián)度較高，近一個(gè)月的商品價(jià)格回調(diào)無(wú)疑對(duì)其是重棒一捶。7月中旬至今，隨著國(guó)際油價(jià)的深度調(diào)整，巴西股市近一個(gè)月累計(jì)跌幅為10.12%。彭博社援引匯豐銀行駐巴西基金主管Eduardo Favrin的話稱(chēng)，市場(chǎng)對(duì)于商品價(jià)格的態(tài)度似乎已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這對(duì)巴西股市的影響將和商品牛市提升股市時(shí)一樣。

　　“金磚四國(guó)”之一的俄羅斯股市也陷入低迷，上周五宣布的戰(zhàn)事消息將俄羅斯股指當(dāng)日下壓6.5%，至兩年來(lái)最低點(diǎn)。盡管之后俄羅斯兩大基準(zhǔn)股股指均出現(xiàn)上揚(yáng)，但根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，俄羅斯基準(zhǔn)RTS指數(shù)正在成為7月至今全球二十大股市中表現(xiàn)最差的股指，7月至今，該指數(shù)已下跌約23%。但也有分析人士持不同觀點(diǎn)，認(rèn)為下跌的原油價(jià)格正在排解戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的恐慌，人們更加關(guān)注來(lái)自俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期機(jī)遇。截至目前，俄羅斯兩大股指年內(nèi)跌幅均超過(guò)20%。

　　而對(duì)資源型特征并不十分明顯的新興市場(chǎng)而言，境況或許相對(duì)要好些。作為印度股市基準(zhǔn)指數(shù)的孟買(mǎi)交易所SENSEX30指數(shù)則在周四延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，下滑368.91點(diǎn)或2.44%至14724.18點(diǎn)。雖然2008年至今該指數(shù)已縮水超過(guò)27%，但在7月中油價(jià)開(kāi)始回落后仍有震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)。

　　上周五，包括25個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家中787只股票的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）一度跌至990.02，為2007年8月以來(lái)最低水平。該指數(shù)在上周共下滑3.9%，主要驅(qū)動(dòng)是能源類(lèi)和礦產(chǎn)類(lèi)公司股價(jià)因商品價(jià)格重挫而下滑。

　　對(duì)于新興市場(chǎng)股市受到此番沖擊的緣由，東方證券研究部分析師胡卓文在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示：“根本原因是全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的惡化。”

　　“通常來(lái)說(shuō)，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，一般成熟資本市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)都會(huì)配置該市場(chǎng)一定數(shù)量的股票。也正因?yàn)橐资芡獠坑绊懀�最近幾年的新興市場(chǎng)因外資流入的推動(dòng)不斷創(chuàng)造財(cái)富‘神話’。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)使一些金融機(jī)構(gòu)鑒于資金壓力撤離了新興市場(chǎng)，因?yàn)檫@些市場(chǎng)中大部分國(guó)家的資本管制并不嚴(yán)格。”胡卓文如是說(shuō)。

　　其實(shí)早在去年年中，國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）就曾預(yù)測(cè)，2007年流入新興市場(chǎng)的海外資金將高達(dá)4690億美元，而2005~2007年間流入該市場(chǎng)的海外“熱錢(qián)”總額將達(dá)近1.5萬(wàn)億美元，為之前3年總和的兩倍。IIF又在去年年底發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2007年發(fā)展中國(guó)家的凈私人資金流入將達(dá)紀(jì)錄高位。

　　“新興市場(chǎng)各個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)不會(huì)往同一方向前進(jìn)。比如，俄羅斯和巴西股市在今年得益于商品出口價(jià)格提高，而中國(guó)和印度股市則受壓于商品價(jià)格的高漲。”經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Action Economics的亞洲預(yù)測(cè)主任David Cohen接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)，“我認(rèn)為在目前全球經(jīng)濟(jì)狀況充滿不確定性的情況下，新興市場(chǎng)將繼續(xù)下跌。”