掛鉤黃金(資訊,行情)和原油的銀行理財產品，一度為市場熱門，但近期大宗商品價格大幅波動，使得這類過去的熱門產品風險凸顯。不少結構性產品在觀察日的收益下跌過大，影響整個產品收益。

　　東亞銀行一位人士說：“最近掛鉤原油和黃金價格的結構性產品，完全有可能集中出現‘零收益’、‘負收益’現象；如果是期限比較短的產品，剛剛好在這個時候到期，那只能是‘回天無力’，因為沒有時間了。如果說有些產品期限比較長，也許還有扳回一城的可能性。”

　　黃金原油暴跌影響觀察日收益

　　黃金價格從2000年不到300美元/盎司開始一路走高，今年三月倫敦金最高高達1032美元/盎司，上周二（8月12日），倫敦金已跌至802.9美元/盎司，周三、周四又回調30多美元到836.2美元/盎司。原油價格與黃金價格在理論上成正相關關系，去年6月國際原油價格還在60多美元/桶，而現在的原油30天價格走勢看，國際原油價格最高達到146.65美元/桶，30天內跌至112.50美元/桶。

　　由于市場大幅波動，一些結構性產品受到影響。比如，華夏銀行“慧盈6號”產品將收益與黃金、石油、小麥的漲幅緊密掛鉤。從去年11月23日成立，到現在經歷了8個觀察日，期初黃金價格為815.25美元、原油價格為98.18美元，小麥價格為826.50美元，其中黃金價格一直在期初價格之上，原油有兩個觀察日低于期初價格，小麥有三個觀察日低于期初價格。

　　“慧盈6號”最近的一個觀察日為8月26日，離產品到期還有10個觀察日，最后的收益取決于三種掛鉤標的季度表現的平均值，也就是說，只有當觀察日產品掛鉤標的表現突出時，投資者才有可能獲得較高的收益。這與此前市場看好的掛鉤黃金石油產品收益高達10%以上不符合。

　　民生銀行半年期掛鉤黃金原油的美元結構性產品，掛鉤標的為原油期貨價格、倫敦金價格，該產品在2008年1月10日至2008年7月8日的6個觀察日中，3個觀察日的原油期貨價格突破區間，1個倫敦金的觀察日價格突破區間，產品到期年化收益率為2.91%。這一收益打破了此前預計的黃金石油產品高收益神話。

　　與一些看多黃金價格與原油價格產品不同的是，中國銀行一款看空黃金價格的產品近日獲得高收益，成為一道亮點。中國銀行“匯聚寶金上加金2個月期黃金價格掛鉤型產品”兩個月澳元和人民幣產品分別實現11%和5%的年化收益率，該產品到期之后立即成為市場熱點。

　　國內投資者習慣性“做多”對于“做空”都不太擅長也不太了解，而中國銀行該產品則是根據市場波動的變化，以短平快式打法，通過在一段時期內“看空“國際現貨黃金，利用結構性產品的結構設計靈活的優勢，使得產品在觀察期內實現預期的黃金價格下跌，投資者提前鎖定了產品最高收益水平，而該產品也設立保本及最低收益條款，有效降低了投資風險。

　　東亞銀行私人銀行人士說：“目前市場上氣氛比較低迷，投資情緒不高。在這種情況下，投資高風險產品要把期限設定短一些，并且嚴格止損，密切關注風險。長期看大宗商品有實際消費需求，但短期看，目前風險還太高。”

　　近期回避掛鉤大宗商品的產品

　　與黃金石油掛鉤產品最多的銀行為荷蘭銀行，該銀行在6月到8月總共推出6期與石油或者黃金價格掛鉤的結構性存款，分別為荷蘭銀行“全球能源系列”石油掛鉤結構性存款系列、“抵御通脹系列”黃金掛鉤結構性存款系列。

　　荷蘭銀行一位客戶經理稱：“對于原油、黃金、銅這類產品，大家認為未來的需求還是存在。對于能源的憂慮在近期可能會有所緩解，但是對這類能源、金屬的需求還是存在的。”

　　中國社科院結構金融研究室主任殷劍鋒說，大宗商品價格已經達到歷史高位，未來存在非常大的風險，掛鉤這類商品的銀行理財產品，投資者應該在近期注意風險，回避這類產品。