8月18日電子盤中，紐約原油期貨報115美元附近，較7月11日創下的147.27美元歷史新高跌了32美元以上。同日，伊朗的石油輸出國組織(OPEC)事務官員卡梯比稱，國際石油市場日供應量至少多出了100萬桶，如果歐佩克希望這些多余的石油退出市場，那么它需要削減一部分產量，該建議可能在9月初的歐佩克會議上被采納。這反映了受益于高油價的歐佩克開始對于油價下行傷害自身利益的焦慮，但歐佩克即使采取單方面的供給減少措施也并不能挽救油價的跌勢。

　　這是因為，無論是資本市場層面還是作為基本面的市場供需結構的變化都不足支撐油價反轉走高。前者表現在，歐洲經濟漸入衰退導致歐元疲軟，而美元則因為強化的加息預期而走強，這兩個雙重因素導致美元相對歐元走強，進而造成以美元計價的油價下跌。另外，此前借拋出美元買進石油期貨的投機家們因為油價走低而逐漸放棄這一操作策略，這意味著石油期貨下跌趨勢被進一步強化。

　　基本面中的供給方面則有利于油價的支撐甚至走高。盡管前些階段油價飆升，但非歐佩克國家原油產量最近幾年產出水平一直較為穩定，而它們的一些主要油田已相繼進入了衰退期，如挪威的產量較頂峰時期已經下降了約1/4，英國原油產量在8年內，猛降了43%。俄羅斯曾有挑戰歐佩克的雄心，但其在4月初稱，俄原油產量的高增長時期已畫上句號。

　　在供給前景不佳的背景下，油價下跌的關鍵即石油需求的實質性下降顯得更加突出，而需求緊縮的后面是全球經濟進入下行的宏觀背景，這一趨勢短期內很難改變。如歐美等國石油消費下降的消息不斷，這體現在越來越多的節油消費措施上。具體數據上，歐佩克8月15日公布的最新月度報告顯示，美國2008年夏石油需求銳減，運輸及工業用燃油降幅最大，推動其1至7月石油日需求總量下降80萬桶，降幅為3.8%，汽油需求量自年初以來便開始下滑。而新興國家因為其與歐美國家經濟的捆綁性，出口減少直接導致國內經濟放緩，石油需求也大量減少，而需求并不是歐佩克所能控制的。國際能源署(IEA)在最新的報告中預測，今年全球原油日需求將只增長80萬桶，至8690萬桶，明年增長幅度為90萬桶。歐佩克則在其7月能源月報中預測，2009年市場對于歐佩克原油的需求將從今年的每日3195萬桶下跌至3124萬桶，這將是2002年以來對于歐佩克的原油需求首次出現顯著下滑。全球整體石油消費需求的下滑意味著單純小規模減小石油供給無法穩住下滑的油價。

　　事實上，油價下滑是全球經濟周期進入下行的必然結果。油價下滑會壓縮部分新能源的盈利空間，給下一輪能源高消費帶來一定的困擾，但油價下滑也有利于降低全球經濟運行成本進而走出衰退。