以原油為代表的大宗商品價格下跌，標志著近期商品市場的反彈已經(jīng)基本結(jié)束，商品新一輪下跌正在拉開大幕。

　　9月初，由于墨西哥灣產(chǎn)油設施未受颶風“古斯塔夫”破壞，對國際市場原油需求減少的擔心以及美元走強等原因，導致國際油價大幅下挫。

　　9月2日，紐約市場油價創(chuàng)下5個月來的最低交易價格和最低收盤價格。 當天，紐約商品交易所10月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格在早間電子盤交易中即暴跌10美元，至每桶105.46美元，是自4月4日以來最低交易價格，場內(nèi)交易開盤后原油期貨價格有所反彈，到收盤時報于每桶109.71美元，與上一個交易日相比仍然大幅下跌了5.75美元，創(chuàng)下4月8日以來最低收盤價格。

　　倫敦國際石油交易所10月份交貨的北海布倫特原油期貨價格下跌1.07美元，收于每桶108.34美元。

　　由于目前各方紛紛降低對世界經(jīng)濟增長的預期，分析人士普遍認為原油需求可能會隨之減少。早前，美國能源部情報局局長蓋伊•卡魯索曾預計，由于國際需求低迷以及產(chǎn)量增加，國際油價可能在未來18個月內(nèi)降至每桶100美元以下。

　　全球經(jīng)濟放緩

　　以原油為代表的大宗商品價格下跌，標志著近期商品市場的反彈已經(jīng)基本結(jié)束，商品新一輪下跌正在拉開大幕。

　　商品的供求關(guān)系是影響商品價格的最主要因素，而經(jīng)濟增長前景將在很大程度上決定對大宗商品的需求，所以經(jīng)濟增長前景對于商品價格具有很大的影響力。雖然美國今年二季度GDP在出口拉動和經(jīng)濟刺激效應的上沖拉動下，創(chuàng)下3.3%的年度增長率，但是隨著經(jīng)濟刺激效應的減退和美元強勁反彈，美國出口拉動作用將難以持續(xù)；而7月份美國個人消費僅增長0.2%，不及6月份的1/3，同時7月份個人收入驟降0.7%，為3年來最大降幅，個人收入下降和消費開支不振，預示著美國經(jīng)濟前景堪憂。市場人士預期美國有可能在四季度或明年一季度步入實質(zhì)性衰退。

　　此外，歐元區(qū)、日本和英國今年二季度GDP均出現(xiàn)比一季度下降的局面，說明除了美國以外的其他主要發(fā)達國家和地區(qū)也出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的苗頭和征兆。近日日本和英國宣布將推出經(jīng)濟刺激政策，也從另一方面驗證了市場的擔憂。

　　另外，作為全球大宗商品消費量最大尤其是增量最大的中國，目前也面臨經(jīng)濟增速放緩的困境。9月1日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為48.4%，與上月持平。奧運之后，中國經(jīng)濟能否保持平穩(wěn)增長，在一定程度上將決定對大宗商品的需求和價格。目前來看，有關(guān)部門正在落實“一保一控”的宏觀調(diào)控措施，中國今年下半年經(jīng)濟仍將保持一定幅度的增長，但是受國際其他主要經(jīng)濟體增長放緩影響，出口增速放緩是必然的。

　　此外，由于多數(shù)人認為今年油價的大幅上漲是投機商炒作所致，因此，也有對投機商的猜測。

　　投機者的想象力往往非常豐富，但想象力的背后，確實有充足的理由。本輪油價的回落，讓人們想起了2006年美國中期大選期間，國際油價一度遭遇的重挫。

　　2006年是美國的中期大選之年，而在2006年，油價出現(xiàn)了較大幅度的大跌。2006年7月至2007年1月，國際油價遭遇暴跌，油價從78美元/桶下跌到50美元/桶左右，下跌幅度達37%。而在此期間，盡管世界經(jīng)濟仍然處于高速增長時期，但市場將油價的回落，歸結(jié)于美國總統(tǒng)中期大選。當時，布什政府為了贏得大選，推出了一系列抑制油價的政策，如停止增加戰(zhàn)略原油庫存。

　　如今，美國再度進入大選之年，美國政界的變化，是否也是引發(fā)本輪油價回落的重要因素？

　　分析人士認為，國際油價的長期走高，實際上是美國在其中起到了重要的作用。在油價大漲過程中，美國從中得到了不少好處，因此一直默許油價的上漲。不過，此次總統(tǒng)大選，不排除再度重演2006年的一幕，即為了贏得大選，民主黨候選人奧巴馬會再度推出抑制油價的措施。

　　或維持在110—130美元間

　　但是，專家認為，此輪油價下跌只是暫時的回調(diào)。由于石油的供求關(guān)系并沒有實質(zhì)改變，油價不可能持續(xù)下跌，應該會回升。

　　中央財經(jīng)大學校長王廣謙說，從供給來講，由于歐佩克實行配額制，石油產(chǎn)量不可能持續(xù)大量增加；從需求來講，新興經(jīng)濟體對石油需求旺盛，而發(fā)達國家的石油消耗減少有限，總體需求仍呈上升趨勢。衡量二者，只要對石油的需求還是超過供給，油價就仍有上升的空間。

　　油價將可能在110美元至130美元之間維持相當一段時間。“廉價石油”的時代已經(jīng)過去。

　　中國國際問題研究所研究員夏義善表示，目前，石油的供求相對穩(wěn)定，局部供應甚至有偏緊的情況，油價大幅下跌不太可能。何況油價過低，歐佩克也會進行干預。但是，油價再次突破140美元也不太現(xiàn)實，因為經(jīng)濟體的承受力有限，過高的油價將使得民眾減少消費，進而降低需求。

　　對未來10年內(nèi)油價走勢的判斷，目前存在的分歧較大。

　　羅杰斯控股公司主席羅杰斯認為，商品市場的牛市尚未結(jié)束，近日油價回調(diào)僅僅是大牛市中的調(diào)整，只要供需問題持續(xù)下去，油價前景就仍然樂觀。盡管近期油價可能下降至每桶75美元，但是長期而言，今后10年內(nèi)石油市場將繼續(xù)保持上漲之勢，而且油價可能上升至每桶175美元。

　　美國石油投資大亨皮肯斯更是認為，如果不能降低對進口原油的依賴度，美國原油價格在10年內(nèi)將觸及300美元1桶。

　　對未來油價影響最大的問題是美國與伊朗的關(guān)系，絕大多數(shù)人認為，如果美國對伊朗采取軍事行動，將會對油價產(chǎn)生巨大影響。

　　科威特石油問題專家阿米里分析說，伊朗核問題的談判陷入僵局，伊朗多次威脅，如遭遇軍事打擊，將考慮封鎖霍爾木茲海峽。霍爾木茲海峽是世界石油的重要運輸線，一旦被封鎖，將會直接刺激油價回升。

　　歐佩克輪值主席哈利勒較為樂觀，他認為2008年上半年的油價狂飆已經(jīng)結(jié)束，未來油價存在下跌的可能。

　　他說,如果美元匯率上升,伊朗核危機能夠得到解決的話，國際市場的油價可能下降至每桶70美元到80美元。但是從長遠來看，如果地緣政治緊張的因素和金融市場對國際石油市場的干擾減弱，國際市場油價可能下降至每桶70美元到80美元。

　　什么在影響國際油價？

　　影響國際油價的原因非常多，概括起來主要有以下幾種：

　　供求：據(jù)美國《地理》雜志2007年報道，全世界每天消耗石油8000萬桶(每7桶合一噸)。其中，美國是最大的石油消費國，在它之后，依次為日本、中國、俄國、德國與韓國。目前一半左右的世界石油供應依賴于110多座大油田，而這些大油田均經(jīng)歷了五六十年開采過程，基本走過了其“生命周期”的“壯年”階段，步入了穩(wěn)產(chǎn)和衰減階段。

　　美元匯率：美國跟歐佩克有協(xié)議，用美元作為石油的結(jié)算貨幣。為保證產(chǎn)油國的利益不受到損害，在美元大幅度貶值的今天，只有不斷地推高油價，這樣做是符合美國的戰(zhàn)略意圖和利益的。在國際油價沖破110美元時，花旗集團能源分析師蒂姆•埃文斯就說，油價飆升與供需結(jié)構(gòu)無關(guān)，而是由于美元貶值及通脹壓力增大。國際市場原油期貨交易以美元計算，持有其他強勢貨幣的投資者買入原油期貨造成油價上漲。

　　季節(jié)性周期：夏季是用油高峰期，北半球逐步進入夏季，生產(chǎn)、生活用油都將進入增長時期。每年的5月到11月為美國的颶風多發(fā)季節(jié)，一旦有颶風到來的消息都將影響油價上漲，這已成為一個定勢。專家認為，這也在一定程度上對近期油價的飆漲有所影響。

　　地緣政治：石油資源儲量分布極為不平衡，目前沙特阿拉伯、伊朗、科威特等中東地區(qū)國家石油儲量占到全球總儲量的60%以上，而亞太地區(qū)石油儲量則不足2%。從歷史上三次石油危機的情況來看，高油價將進一步加重地區(qū)的地緣政治風險，如1978年的兩伊戰(zhàn)爭和1990的海灣戰(zhàn)爭，其根本目標依然是對石油資源的爭奪。這就陷入了一個惡性循環(huán)，越是地緣政治不穩(wěn)定，越是迫使各方哄抬油價。有人認為，2008年油價上漲，就與美國與伊朗在核問題談判上陷入僵局有關(guān)。

　　石油利益集團：西方學界有一種陰謀論，也成為了對油價高漲的一種解釋。據(jù)分析，陰謀論有兩種，一個是長期陰謀論，一個是短期陰謀論。長期陰謀論是指美國石油巨頭實際上已經(jīng)有很成熟的能源替代技術(shù)，量產(chǎn)后該技術(shù)也十分廉價。事實上，當油價在50美元一桶的時候，該技術(shù)就可以完成產(chǎn)業(yè)化了，但為了維護既得利益，美國石油巨頭并不著急推出新技術(shù)。 短期陰謀論就是指美國總統(tǒng)布什本人就是美國石油集團推出來的寵兒，布什為了“報恩”，因此美國政府有意推動油價上漲。該論點分析師認為，到目前為止，石油并沒有出現(xiàn)絕對的短缺，但油價卻成倍上漲，這與近年來很奇怪的“美國現(xiàn)象”有關(guān)：在石油價格高漲的時候，美國政府一定擴大石油儲備，石油價格低的時候卻出售儲備。而且，在石油價格高漲之時，美國石油公司封存了一些油井，這些逆向操作都指向了布什政府。

　　投機商炒作：在2008年的油價狂飆中，最為人指責的是投機商。華爾街策略公司高級分析師康尼•特納指出，市場投機炒作才是推動油價飆升的根本原因，而各種短期消息只不過是炒作油價的一個由頭而已。由于資金的介入，市場會把任何可能導致油價上漲的消息放大，例如今天油價上漲的原因有可能是美國原油商業(yè)庫存意外下降，明天則有可能是地緣政治問題。他的這一說法不無道理。據(jù)報道，自今年年初以來，紐約市場基準原油期貨價格大幅上漲了近40%，僅5月份紐約市場油價漲幅就達到17%。5月16日紐約油價127美元，雖為當日價格，交易的卻是7月石油期貨。這與1月2日油價“破百”的是2月的石油一樣,“期貨”這樣的投資形式顯然已對油價造成巨大影響。美國曾有一位民主黨參議員稱,投機力量行為在期貨市場上極其放縱,期貨市場日成交量已超過實際需求的20多倍。